什么是股本回报率,以及如何计算?

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如果您甚至对投资有过时的兴趣,就会看到“股本回报率”一词。这是衡量公司财务实力的核心指标,但并不总是在关注市场的文章中进行解释。

因此,对于想更好地了解市场的读者,这是您需要了解的该投资者术语的内容。

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什么是股本回报率?

股本回报率(RoE)衡量公司的盈利能力,特别是公司的净收入(其年度收益)除以股东权益总额。结果用百分比表示,该百分比表示每美元总资产的总利润。

老实说,如果您来这里是为了更好地了解金融,那么这种描述可能并没有多大帮助。如果有的话,只会使事情变得更糟。我们了解,距离将您提升到艺术史学位尚有几句话,所以让我们进一步解释一下。

股本回报率示例

首先,一个RoE计算示例。汽车公司去年的净收入为1,000美元,股东权益价值为5,000美元。这意味着其股本回报率将是:$ 1,000(净收入)/ $ 5,000(股东权益)= 20%。

去年,汽车公司每拥有1美元的整体资产,其回报就是20美分。

如何计算股本回报率

运作方式如下:

净收入

净收入是公司支付并占所有年度负债后的利润。这包括税项,薪金,商品和产品成本以及其他运营费用等行项目。它还包括更细微的损失和责任形式,例如折旧和利率。

扣除所有这些损失和负债后,公司的剩余年度利润就是其当年的净收入。简而言之,我们赚了多少钱?

股东权益总额

股东权益是公司资产的总值减去其负债。这是一个综合会计。资产实质上包括公司所拥有的一切,包括现金或类似现金的产品,以及诸如有形基础设施,房地产,投资,知识产权和任何其他公司持股之类的财产的价值。负债包括短期负债,例如工资单和直接债务,以及长期负债,例如债券,抵押贷款(如适用),退休金和任何其他形式的公司费用。

读者会注意到净收入和股东权益之间存在重大重叠。简而言之,净收入是给定年份的支出收入。股东权益是企业总资产和债务的价值。

计算方式

那么,净资产收益率就是公司每赚取多少美元总资产的比较。或者,用数学术语:

股本回报率=净收入/股东权益

在上面的示例中,汽车公司每拥有1美元,就会赚回20美分。

为什么股权收益很重要?

股本回报率主要用于评估公司实力和效率。这是整体盈利能力以及公司领导层管理股东资金的程度的度量。

用百分比表示可以使投资者在不扭曲数字的情况下进行评估。例如,零售商可能显示出巨大的销售数字,甚至可能会使用棘手的会计方法将其转化为给定年份的数百万美元的净收入。那么,在真空中,这些数字可能会使陷入困境的公司看起来不错。

股本回报率使投资者可以按建立该业务簿所需的资金来分解该收入。该零售商可能显示出数百万美元的净收入,但可能花费数亿美元来产生这些销售额。当在显微镜下观察时,这种商业模式看起来不那么健康。

相比之下,我们的汽车公司显示,股东投入的每一美元,都可获得20%的健康回报。

比较可比企业和行业的净资产收益率很重要。我们上面提到的零售业传统上是一个相对较高的行业。净资产收益率(RoE)为10%的商店与处于类似位置的竞争对手相比,表现会很差。但是,相比之下,净资产收益率只有10%会使银行处于该行业的中端水平。

如何以三种方式使用股本收益率

我们可以写一本关于这个主题的书,人们也有,但是在应用股本回报率时,您应该考虑一些通用主题。

1.股利支付

通常,高投资回报率是企业可以向投资者支付股息的有力指标。尽管这不一定表明公司会选择做什么,但是表现良好的公司的净资产收益率可以表明其是否有资本支付股东款项。

2.成长

一般来说,净资产收益率表明您可以期望一家公司(以及对该公司的任何投资回报)​​增长的速度。许多投资者使用所谓的保留率来估计公司的未来增长。该比率是公司向股东支付任何股息后保留内部再投资的投资回报率的百分比。

再以我们的汽车公司为例。它的投资回报率为20%。这意味着去年该公司每投入1美元,就会产生20美分的额外收入。然后,董事会可以选择将部分资金退还给最初将这些资金投入公司的股东。不管它没有回报给股东,公司都会保留对其增长进行再投资。

假设汽车公司选择回报25%的股息。那么我们的保留率为75%。因此,我们可以将潜在增长作为抵御RoE的因素之一:

汽车公司增长:20%(净资产收益率)X 75%(保留率)= 15%的预期增长

3.杜邦公式

杜邦化学提出了一种稍微更复杂的评估股本回报率的方法。他们的公式旨在帮助投资者比标准投资回报率公式所允许的更清晰地考虑公司的盈利能力。

杜邦公式通过将公司的总利润率与销售营业额以及财务杠杆进行比较来计算股本回报率。这是数学:

股本回报率=(净收入/销售收入)X(销售收入/公司总资产)X(公司总资产/股东权益)

虽然此公式通常会产生与经典股本回报率方法相同的结果,但它可以帮助投资者更清楚地分解公司的业绩。

过度增长问题

重要的是要注意一家公司的规模和特征以及个别公司的收益突然飙升而带来的异常高的股本回报率。两者都可以指示故障。

回想一下,股本回报率公式的分母是股东权益,即公司资产与其负债的比较。如果公司迅速失去资产或承担大量债务,其股东权益将下降。

如果销售和利润不受此困扰,则净资产回报率分母的突然下降会导致百分比急剧上升。不过,这不一定意味着公司状况良好。从无意的公司重组到严重的未来债务问题,这可能意味着任何事情。

您可以获得股本回报率的负值吗?

最后,RoE可能会返回负值。

通常情况下,投资者不会为净收入为负的公司计算股本收益率,因为在这种情况下,收益率为零。但是,由于净收入回报为正时负债超过资产,一家公司的股东权益可能为负。在这种情况下,投资回报率将变为负数。

负回报率不一定会完全导致公司无视,但请务必谨慎阅读。在大多数情况下,负股东权益表示该公司在债务,资产保留或两者方面均存在重大问题。

但是,在某些情况下,这可能是由于业务发展所致。如果一家公司承担了沉重的债务以启动一个雄心勃勃的新项目,则该公司如果借入的债务超过了公司的价值,则可能产生负的净资产收益率。依靠股票回购的企业重组(包括大量现金支出)可以做到这一点。

虽然这两种情况都是罕见的,但它们可能表示潜在的强大未来投资。特别是如果负资产回报率很高,则表明净收入强劲,而负股东价值较低。

进行投资前请务必小心。