當華爾街股市出現波動時，許多投資者似乎都對他們的投資組合感到擔憂。作為一個普通的的價值投資者，我認為這些事件是以 低廉的價格獲得更多我最喜歡的公司股票的機會。然而，對於那些不是專業投資者，或採取不同方法獲取證券的人來說，這是可以理解的。
在糾正之後，我的一個朋友問我，我想為擁有股票（股票）的人建立什麼樣的投資組合，但他們熱衷於享受價格波動的絕緣。我開始認為這些信息可能對我的一些讀者有用。
股息收益率大於長期國債收益率的股票是防禦投資者逆市下跌的良好緩衝
第一個，也許是最強大的防禦是股票，它具有健康的收益和相對較好的股息支付率和股息收益率，特別是與無風險的美國國債的收益率相比。邏輯實際上非常簡單：投資者總是將所有內容與所謂的「無風險」利率進行比較。原因是什麼？當你購買美國的債務義務時，你可以確定你將獲得報酬。作為世界上最富有的國家，政府所要做的就是提高稅收或出售資產以償還債務。
當股票的股息收益率與國債相同時，許多投資者更願意擁有前者。由於優惠的稅收待遇，你不僅可以從股息收益中獲得更多現金（股息最高可達23.6％的聯邦稅率，而國債雖然可免徵州和地方稅，但可高達39.6％的稅率範圍）。也許更重要的是，你可以從股票價格上漲中獲得資本收益。畢竟，有什麼理性的人不想吃蛋糕也吃它？
以下是它在低迷市場中如何保護你：隨著股價下跌，股息收益率上升，因為現金股息占每股收購價格的較大百分比。例如，股息為2美元的100美元股票將產生2％的股息收益率; 然而，如果股票跌至每股50美元，則股息收益率將為4％（2美元除以50美元= 4％。）在市場崩潰期間，股息收益率在某種程度上變得如此之高以至於流動性過剩的投資者經常進入市場，買入股票並抬高價格。
這就是為什麼在低迷市場中你通常會看到對高股息支付股票的損害較小的原因。結合Jeremy Siegel所做的研究，這也是投資者可能想要將這些現金生成器用於個人投資組合的另一個原因。
具有保守的資產負債表和持久的競爭優勢的消費品公司和其他藍籌股是最好的防禦性投資類型
真正的投資者只關注一件事，一件事：以最具吸引力的價格購買具有最高凈現值收益的公司。在經濟緊張時期，利潤的穩定性極為重要。通常，最成功的股票是具有持久競爭優勢的股票。這些消費必需品包括漱口水，衛生紙，牙膏，洗衣皂，早餐麥片和蘇打水。無論經濟多麼糟糕，任何人都不會停止刷牙或洗衣服是值得懷疑的。
找到這些公司並不難。它們通常被稱為藍籌股，構成道瓊斯工業平均指數。它們包括家喻戶曉的名字，如3M，奧馳亞，美國運通，可口可樂，埃克森美孚，通用電氣，家得寶，強生，麥當勞，寶潔和沃爾瑪。它們通常具有極大的市值。
擁有大量股票回購計劃的優秀公司通常會成為良好的防禦性控股公司
一些公司，如AutoZone和可口可樂，經常回購大量自己的股票。在市場下跌的情況下，這可以幫助減輕壓力，因為隨著股票的出售，公司本身經常站著打開支票簿。這裡有一個雙重好處，如果股票確實被低估，長期股東可以從這些回購中受益，因為企業能夠通過降低股票價格來更快地減少已發行股票總數，從而增加未來收益剩餘股票的每股和現金股息。
當事情扭轉股票復甦時，這尤其有利，因為剩餘股票獲得更高的推動力。
按歷史指標衡量的合理估值的股票交易為良好的潛在防禦性選擇做好準備
當然，如果你只買，傳統與價值投資相關的特性，如低庫存的多元化籃子的價格收益比率，價格從低到預定的比例，低價格來銷售比率，多元化經營，保守的資產負債表等你可以從長期沒有受傷的殘骸中出現的可能性很大。這就是為什麼基於價值的資金管理商店，如Tweedy Browne＆Company，已經成功地將這些令人印象深刻的結果歸功於他們的基金持有人和私人投資者。
對於大多數缺乏經驗的投資者而言，最好通過低成本指數基金來實現。
一些其他的想法
如果你沒有能力分析財務報表並計算投資組合中資產的內在價值的保守估計，那麼保持廣泛的多元化是明智的政策。
考慮通過投資評級較高，風險較低的全球共同基金或指數基金，將部分投資組合保留在國際投資中。
永遠不要將資金投入到未來五年內你可能需要的股票中。
如果你無法處理價格波動，請考慮通過包含大量債券或固定收益部分來減少你的投資組合的整體波動。雖然這可能會降低你在接下來的幾十年中的回報，但如果它降低你在恐慌中出售所有東西的機會，它可以提供可行的妥協。
