Kevin Werbach是賓夕法尼亞大學沃頓商學院法律研究和商業倫理學教授，也是「區塊鏈和新信任架構」的作者，本文改編自此。
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2015年，紐約成為世界上首批採用加密貨幣監管制度的司法管轄區之一。金融服務部開始要求虛擬貨幣業務獲得「BitLicense」以運營或服務該州的客戶。
「我們希望促進和支持使用新興技術建立更好的金融公司的公司，」當時紐約金融服務總監Ben Lawsky在宣布這些規則時表示。他繼續：
「監管機構並不總是能夠完全正確地實現平衡…… 但我們需要從某個地方開始。「
也許。然而勞斯基在某處選錯了。他迅速採取行動，正式制定規則，規範2015年的小規模流動加密貨幣社區。
比特幣企業家和技術專家認為，過度監管的威脅以及合規成本會使初創活動變冷。對規則草案提出了4,000多條評論，其中大部分都是至關重要的。
當法規生效後，大量與比特幣相關的初創公司離開了紐約，包括交易所Kraken，Shapeshift，Bitfinex和Poloniex。「大比特幣出埃及記」完全改變了紐約的比特幣生態系統，「紐約商業雜誌宣稱。
大比特幣出埃及三年後，加密本地交流並沒有重新加入紐約創業公司的場景。但其他公司也有。
R3是金融業分散式總賬財團，總資金超過1億美元，總部位於紐約。正如人們所預料的那樣，一些以金融為重點的區塊鏈初創公司也是如此，例如Digital Asset Holdings，Symbiont和Axoni。華爾街的支柱，如高盛（Goldman Sachs），摩根大通（JPMorgan）和紐約證券交易所（New York Stock Exchange）的母公司正在採取行動。
活動不僅限於金融服務。Consensys是一家以以太坊技術為基礎的風險投資開發工作室，僅在2017年就在布魯克林總部從100名員工發展到400多名員工，並且正在全球範圍內開展數十項創新項目（儘管最近宣布進行大規模裁員）。Blockstack是一家備受矚目的初創公司，希望在區塊鏈基金會上建立「分散式應用程序的新互聯網」，它也位於紐約。紐約比特幣和以太坊聚會小組各有超過五千名成員。
BitLicense的所有缺陷都沒有扼殺紐約的加密貨幣活動。它也沒有創造出其創造者所期望的監管創新模式。後來發展加密貨幣監管框架的司法管轄區明確地將其政策與BitLicense的過度限制性要素區分開來。
監管者的困境
退回，在快速發展的地區，監管機構不可避免地面臨兩難選擇。
如果他們過早行動，並且在沒有正當理由的情況下將新技術置於舊規則之下，他們就有可能扼殺創新或將其推向其他司法管轄區。如果他們等待太久，公眾將受到傷害，對現有的重要行業施加要求的成本將變得更大。
如果監管機構看到明確的證據表明它們是為了預防而制定的，那麼它們就需要採取行動。像BitLicense這樣不明確的要求會產生不確定性，但缺乏任何明確的監管聲明也是如此。智能監管機構可以鼓勵創新，即使它們可以防止濫用。
1994年，聯邦通信委員會收到了一份請願書，要求禁止「非關稅，未經認證的實體通過’互聯網’提供……電信服務」，它面臨著類似於紐約在2013年面對比特幣的挑戰。互聯網上的聲音協議（VOIP）初創公司提供的服務不受傳統電話公司所面臨的定價，普遍服務貢獻，消費者保護，緊急服務和其他要求的影響。
美國聯邦通信委員會設法在令人不寒而慄的創新和放棄其使命之間徘徊，逐步將VOIP服務納入其成熟的一系列義務中。今天，大多數在家中使用固定電話的美國人使用VOIP技術，甚至不知道。與此同時，Skype，Facetime和WhatsApp等服務的實時語音和視頻消息一直是創新和採用的溫床，其產品與傳統電話服務看起來截然不同。
如果監管機構可以遵循FCC模型，它們將支持實現加密貨幣的全部潛力。
破壞性初創公司不一定放鬆管制。例如，當微軟在20世紀90年代末利用其壟斷力量來威脅基於網路的服務時，美國政府通過反托拉斯執法進行干預以限制它。
如果沒有獨立的Web瀏覽器市場，或者微軟已經實施了計劃，對所有電子商務交易收取少量費用，利用其對桌面的錘鎖控制，互聯網今天看起來可能會大不相同。
此外，政府採取行動監管濫用行為的知識有助於促進對新的和不熟悉的虛擬交易的信任，無論是以PayPal轉賬，亞馬遜銷售還是Netflix訂購的形式。隨著時間的推移，互聯網倡導者開始呼籲政府干預以實施網路中立規則，這阻止了寬頻接入提供商歧視非附屬服務和隱私保護。
成熟的標誌
可以肯定的是，關於在哪裡劃線以及技術的允許使用方面存在重要問題。
犯罪分子和恐怖分子將試圖利用區塊鏈，就像他們儘可能地利用其他技術一樣。政府將過度反應，並提出對合法行動造成附帶損害的規則。
關鍵是這些不是新的挑戰。要求監管並不代表加密貨幣創新的終結; 它們標誌著區塊鏈的持續成熟。
與他/她/他們或其他任何人的想法相反，Satoshi Nakamoto並沒有創造出一種無信任的技術。加密貨幣和其他基於區塊鏈的系統消除了某些代價高昂的信任關係，但他們這樣做是為了使交易本身更加值得信賴。基於除獨立網路參與者的集體信念之外的數十億美元的加密貨幣市場資本化可能是歷史上最大的信任自我生成。
法律及其兄弟姐妹的監管和治理往往被視為一種嚴厲的執法機制。然而，執法的目標不是懲罰。它是通過制定遊戲規則來開闢行動自由。
裁判在足球比賽中為手球提供紅牌，不是為了阻止創新形式的比賽，而是為了保護比賽的完整性。欺詐，盜竊，犯罪活動，不合理的監管套利，治理失敗，腐敗和操縱是增加區塊鏈和加密貨幣市場的主要障礙。
如果你想改變世界，並以可持續的方式這樣做，法律和法規就是你的朋友。