由于香烟税对投资者构成压力,ITC的股票并未上涨

ITC Ltd的投资者没有理由庆祝。毕竟,到2019年为止,该股已经下跌了约15%。这与Nifty 200指数的9%增长相比可悲。

ITC的股票受两个因素影响。首先,考虑到上次加税是在两年前,投资者担心卷烟税会增加。一位分析师说,此外,全球烟草库存已大幅贬值,并补充说,ITC的估值反映了这一点。 Antique Stock Broking Ltd的分析师在12月18日的一份报告中表示:“过去两年来,ITC降级的主要原因是卷烟Ebit的增长没有两位数。” Ebit是息税前利润。

另外,香烟领域的激烈竞争也是一个问题领域。请注意,卷烟业务的增长对ITC至关重要,因为该部门是利润的主要来源。在截至9月的半年中,卷烟息税前利润占公司总息税前利润的近85%。

(图片:Santosh Sharma / Mint)(图片:Santosh Sharma / Mint)

SBICAP Securities Ltd.的分析师Nitin Gupta表示:“即使ITC希望成为一家更加多元化的快速消费品公司,但非香烟业务对利润的贡献却很小。” ITC快速发展的消费品产品发现很难制造出快速消费品。 Gupta补充道,该公司必须在这一细分市场上进行更多投资,这可以使其利润率保持在其他快速消费品细分市场以下。

可以肯定的是,ITC的估值令人信服。根据彭博(Bloomberg)数据,交易价格是20财年预期收益的19倍。从好的方面来看,下行风险似乎仅限于此水平。现在有一个有争议的问题是触发因素是什么。此后,投资者将不得不提防有关卷烟加税的新闻。一些分析师表示,合理增加税收可能对公司有所帮助。古董分析师说:“我们认为,在出现差距之后,卷烟关税的适度提高可以使ITC进行有意义的价格上涨,从而为重新获得两位数的Ebit增长并触发重新评估提供了机会。”此外,更好的卷烟销量增长也可能获得布朗尼点。

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