印度储备银行希望收益率曲线跳向“扭曲行动”

印度储备银行(RBI)发布了一份新闻稿称,它想购买价值10,000亿卢比的10年期政府债券,并希望出售价值10,000亿卢比的1年期政府债券。此举被标记为“扭曲操作”。薄荷看看。

Twist行动如何命名?

美联储是第一家尝试同时进行这种买卖政府证券的中央银行。这件事发生在1961年。当时,“扭曲”是歌手Chubby Checker引发的一种新的舞蹈热潮,此后,由中央银行进行的这种运动的名称就停滞不前。金融危机后的美国:在这种情况下,美联储购买了期限从6年到30年不等的政府证券,并出售了期限在3年或更短的政府证券。

图:Sarvesh Kumar Sharma /薄荷

为什么将其称为“扭曲操作”?

这个想法是扭曲收益率曲线。收益率曲线是绘制不同期限的政府证券(或其他金融证券)收益率的曲线图。收益率是指投资者通过持续投资直至到期,可以从其金融证券中获得的年收益。当中央银行购买政府债券时,价格上涨。价格较高时,收益或收益下降,因为支付给证券的利息保持不变。反之亦然,当银行出售政府证券时,价格下降,证券的收益或收益率上升。这在屈服曲线中产生了扭曲的视觉效果。

印度储备银行的举动会增加货币供应量吗?

如果中央银行几次购买政府证券,将增加经济中的货币供应量,这很可能导致通货膨胀率上升,同时有更多的货币购买相同数量的商品和服务。通过出售价值相似的证券,印度储备银行将不会由于该操作而最终增加货币供应。

债券市场对此有何反应?

金融市场为各种可能性打折。尽管政府债券的买卖计划在周一进行,但10年期政府债券的收益率周五下跌了15个基点,至6.6%。一个基点是百分之一的百分点。这意味着政府的长期借款已经便宜了一些。向政府提供贷款是最安全的贷款形式,因此,政府证券可获得的收益率往往成为所有其他形式贷款的基准。

“扭曲行动”背后的想法是什么?

这个想法是降低十年期政府债券的收益率。如果政府继续进行“扭曲行动”,这种情况就会发生。一次性的操作将无济于事,收益率将很快回升。希望是,随着收益率的下降,考虑到对政府的贷款被认为是最安全的,银行将降低贷款利率,如果下降,那么剩余利率也应下降。

Vivek Kaul是经济学家,也是《轻松赚钱》三部曲的作者。