在过去几年中，随着主动管理的大型股票基金难以超越基准，对被动投资的兴趣正在上升。截至2019年10月，被动投资的两种选择-指数基金和交易所交易基金（ETF）的资产近占股票共同基金总资产的20％，而五年前的11月还不到1％。根据印度价值研究与共同基金协会（Amfi）的数据，2013年。目前，有89个股票指数基金和ETF跟踪国家证券交易所（NSE）和BSE Ltd的指数，而2013年11月为40个左右。
被动基金复制他们追踪的指数。它们的费用比率最低，并且被认为比活跃基金的风险低。但是，有一些因素可能会影响被动基金的业绩，尤其是在印度等新兴市场，在新兴市场，股票市场还没有美国或日本等发达市场成熟。这是三个这样的因素。
浓度
NSE Nifty和S＆P BSE Sensex这两个广泛的市场指数都是市值加权指数。换句话说，在这些指数中，具有较高市值的股票（当前交易中）具有相对较高的权重。对于复制指数的基金来说，这导致少数股票的集中度更高。在只有少数股票推动上涨的市场中，集中度增加。例如，根据Motilal Oswal Institutional Equities和NSE的数据，Nifty排名前五位的股票的权重从2018年11月的39％增至2019年11月的42％。同样，存在部门级集中度。例如，金融服务业占Nifty的41％，Sensex的46％。
“高度集中在部门或安全级别被认为是有风险的。更加多样化的投资组合可以减少给定行业或发行人的不良表现带来的影响。” Morningstar Indexes产品经理Harish Toshniwal说。
尽管集中的投资组合可能会随着股票或板块的增持而下跌，但当这些股票或板块的表现良好时，它也会带来丰厚的回报。 “如果我看一下大盘股指数，那么大部分收益可以归因于几只股票的表现。这将自动创建浓度。由于少数股票已实现回报，因此当这些股票表现不佳时，该指数也可能遭受重大打击。因此，追踪指数的被动基金也将受到打击，”金融计划公司PeakAlpha Investment Services董事总经理Shyam Sunder说：“对于主动管理的基金，理想情况下，基金经理应避免投注过多或下注。至少有余地，这在被动基金中是没有的。”
更高的跟踪误差
追踪误差是指数收益与追踪该指数的基金之间的差额。根据Value Research提供的数据，截至2019年11月30日的三年内，各种ETF和指数基金的追踪误差在0.02％至3.55％的范围内。
较高的跟踪误差表明，由于现金或费用水平较高或对股票的不同分配，该基金并未真正复制该指数。这使它面临偏离其任务规定的风险。
与全球被动基金相比，印度被动基金的追踪误差更高，这背后有多种原因。 “诸如计划的费用和支出，由于大量认购和赎回产生的现金流，经纪成本加证券交易税，诸如股息分配的公司行为，由于电路过滤规则导致的证券交易所停牌，缺乏流动性等因素现金余额和基础指数的变动会导致被动资金的追踪错误，” Motilal Oswal Asset Management Co. Ltd.被动资金业务主管Pratik Oswal表示。
设法保持较低的费用比率并限制成本的ETF的跟踪误差也较小。 Plan Ahead Wealth Advisors创始人Vishal Dhawan说：“印度管理良好的ETF的价格在1-2至30个基点之间，尤其是追踪Nifty和Nifty Next 50等指数的流动性ETF。”
流动性
对于ETF而言，流动性可能是一个问题，因为与指数基金不同，它们只能在交易所买卖。您只有在有足够需求的情况下才能够出售，但情况并非总是如此。 Dhawan说：“除了追踪Nifty和Nifty Next 50的ETF以及银行业指数以外，对于ETF而言，流动性是一个问题。”
同样，取决于交易所对ETF的需求，ETF可以相对于资产净值（NAV）折价或溢价交易。
你应该怎么做
减轻集中风险的方法之一是投资于追踪均等加权指数的被动型基金，其中每只股票的权重都相同。有一些指数基金，例如DSP Equal Nifty 50基金，Principal Nifty 100等权重基金和Sundaram Smart NIFTY 100等权重基金，它们追踪的指数均分配给指数中的所有股票。桑德说：“这可以作为一种选择，但目前没有很多选择。”
专家称，您也可以将主动和被动策略结合起来。 “鉴于被动型基金在大盘股中的表现如何，尤其是在最近几年，投资者应该将大盘股的大约50％分配给ETF或指数基金。在中小型和中型及部门性基金等其他类别中，最好还是选择活跃型基金，因为它们能够产生更高的alpha值。”
如何在主动和被动基金之间划分投资组合，还取决于您的风险承受能力和回报期望。如果您无法自行决定，请咨询理财师。
