印度中央银行面临着一个奇怪的问题，即其降息的效用逐渐减少。在不到一年的时间里，印度储备银行行长Shaktikanta Das将政策利率下调了135个基点，并以近2万亿卢比的盈余流动性充斥了银行体系。达斯说他还没有完成。
但是，这种扩张性的货币政策并没有在经济表面造成连锁反应。增长仅恶化了，在九月季度跌至六年低点4.55％。制造业显示出衰退的迹象，本季度收缩了1％。将堵塞的信贷流添加到企业中，情况就会变得难看。私人投资的动物精神远未觉醒。
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实际上，央行不得不削减其自身的增长预期，经济学家认为，周四还将再进行一次此类削减。因此，印度储备银行将GDP增长预期下调了三倍。
自全球金融危机以来，最大，最快的降息政策似乎并未产生影响。但是，如果达斯（Das）相信采取一切措施，那么降息不再是唯一的手段。因此，此举超出了货币政策委员会的职责范围。
RBI面临的最大挑战是恢复对其金融市场的信任。这意味着使共同基金和银行贷款给包括非银行金融公司在内的公司。作为野村财务咨询和证券（印度）私人有限公司。 Ltd的首席经济学家Sonal Varma在一份报告中警告称，除非信贷流量恢复强劲增长，否则增长只会恶化。 “即使下一次GDP打印可能受益于有利的基础，也不会缓解紧缩的信贷条件和改善货币政策的传导，我们仍然难以理解可持续的复苏。”我们预计第四季度GDP增长率将保持在5％以下（4.7％），FY20 GDP增长率将同比增长4.9％，即长期的触底反弹过程仍将继续。”经纪公司预计，FY20 GDP增长率将为4.9％ ，而印度储备银行的预测为6.1％。
印度储备银行还需要敦促银行降低贷款利率，并可能管理市场收益。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）分析师在12月2日的报告中表示：“尽管名义MCLR自3月份以来下跌了40个基点，但随着印度储备银行的放宽，实际MCLR已经飙升了120个基点，核心WPI通胀因需求疲软而崩溃。”
随着越来越多的贷款与回购利率或其他市场基准挂钩，部分传输问题将得到解决。可以肯定的是，印度储备银行需要等待并观察未来几个季度的影响。
同时，印度储备银行将必须确保价值2万亿卢比的剩余流动资金至少开始支持主权债券市场。考虑到由于税收收入不高，政府将不得不借更多的钱，这将很难。
