孟买：4.5％的增速是六年来最慢的，是印度国内生产总值增长的最低点吗？
尽管对这个问题没有简单的答案，但发电领域的调光灯预示着经济前景恶化。毕竟，工厂，农场和家庭的用电量消耗着部分经济。
许多人追踪以衡量经济发展势头的发电量，在十月份出现了五年多以来的最大降幅。
可以肯定的是，政府和华尔街许多人认为10月份发电量下降12.9％是一种畸变，这归因于高基数，延长的季风和经济放缓。即使到那时，也无可否认的事实是，本财政年度迄今为止的发电量至少是十年来最慢的。重要的是，近几个月来发电的减速加剧了。无法提供11月的数据。但截至11月25日的每日发电量数据显示下降了6％。
“如果制造业放缓，那么（电力）使用量也会下降。这反映在IIP（工业生产指数）数据疲软，” Crisil Ltd.首席经济学家D.K. Joshi说。
“经济已经见证了巨大的动能损失，从18财年第4季度的8.13％（GDP增长）降至20财年第2季度的4.5％，这清楚地证明了这是周期性的放缓，而且周期尚未触底，”印度央行（IndusInd Bank）的经济学家在11月29日的报告中表示。
需求方面的故事更加令人担忧。根据穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）的数据，到10月，电力需求增长了1.5％，而过去五年的平均增长为4.9％。 “在过去的10年中，电力需求增长与实际GDP的比率约为0.8。这意味着电力需求的急剧下降是经济增长放缓的征兆，”穆迪在11月18日说。
印度生产的电力中约有40％由工业和商业部门消耗。家庭使用大约四分之一，农业部门使用五分之一。由于缺乏数据，很难计算出工业部门用电量下降的幅度。
付款安全机制的实施可能暂时阻碍了配电商的购电。分析人士说，即使那样，电力需求也不能仅通过农业和家庭部门来拉低。
Elara Capital（India）Pvt整理的数据显示，十月份，除三个州外，所有州的用电量都下降了。 SBICAP证券有限公司在另一份报告中指出，这是近十年来最大的全面下跌，指的是能源需求的减少。
（图示：Naveen Kumar Saini / Mint）
工业化程度最高的州（古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦）的消费量分别下降了18％和21％。到十月份为止，这些州的使用量下降了3-5％。 Elara Capital投资银行业务总裁Deepak Agrawala说：“这反映了制造业活动的放缓，可再生能源的普及以及对能源效率的需求侧措施。”
其他指标，例如印度铁路的货运量，显示10月份有所放缓。与9月份的6％下降相比，它们下降了8％。尽管10月份关税降至两年低点，印度能源交易所的交易量仍然疲弱。 Nirmal Bang Institutional Equities的经济学家Teresa John说：“柴油消耗量的下降也表明经济活动疲软。”
分析师担心十月份的数据可能会恶化。 Jefferies印度在11月14日的一份报告中表示：“发电量在10月下降了12％，这是前所未有的，并且在11月到目前为止仍然疲软，这可能表明制造业（IIP）的价格可能甚至比9月还要糟糕。”
配电公司（discoms）首先将感受到来自工业和制造业的电力需求持续放缓的影响。工商业消费者支付更高的关税，以帮助他们以低于家庭和农业部门成本的价格弥补部分出售电力所造成的损失。工业部门电力消耗的持续下降将影响Discom的现金流，进而减少电力购买。
火力发电机已经开始发热。 10月利用率下降到50％以下。 Elara Capital指出，印度最大的电力生产商NTPC Ltd的火电厂利用率在10月跌至13年低点。
私营企业的情况也不会更好。 CESC Ltd，JSW Energy Ltd，Reliance Power Ltd和Adani Power Ltd.的发电量下降。这是由于许多公司在9月季度看到的电力消耗减少。
经济实力低下，人们担心情况可能会恶化。
