苹果看到目标价格大幅上涨,但有一个X因子

就在我们认为对苹果的牛市理论(AAPL-Get Report)不再感到乐观的时候,一位看涨的分析师以硬件和服务业的积极发展为由,大幅提高了该股的价格目标。

但是“X''因素仍然是与中国的贸易状况,最近美国市场的方向无法表明这是一个可怕的地方。

Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)将股票价格目标从300美元上调至325美元,新的价格目标意味着该股票具有23%的上涨空间。迄今为止,该股已经上涨了68%。这看起来似乎是一笔巨大的收益,但确实如此,但预计苹果的高利润率服务业务在未来几年中每年将以20%或更高的速度增长。这使该股的远期收益倍数升至20左右,但仍低于最乐观的分析师的目标倍数。

但不仅仅是Ives更加乐观的更高的服务收入估计。他认为明年左右的iPhone收入将保持强劲增长。

iPhone手机

“进入2020年及以后,鉴于我们最近对亚洲的积极检查,5G技术/升级迫在眉睫,以及我们相信中国有望随着游戏规则改变者iPhone带来的份额增长而实现新的增长,因此我们对库比蒂诺越来越乐观怀疑论者继续低估了11个产品周期。”艾夫斯在周五的一份报告中写道。华为最近在亚洲的智能手机市场份额被盗,但艾夫斯(Ives)看到苹果重新夺回了其中的一部分。在经历了几年的销售下滑之后,接受FactSet调查的分析师现在发现,iPhone的销售量在2021年将同比增长1%,这一增长速度现在显然具有上升空间。

iPhone 11的销售情况良好。有据可查。但是,“我们的TMT团队继续意识到,随着我们进入下个月的假期旺季,iPhone 11的总体需求趋势将比预期的要好得多,这进一步证实了我们对2020年iPhone 1.9亿的预测非常可观,并且可能显示出进一步的上涨空间,”艾夫斯说。他补充说,在美国和中国,销售看起来都很强劲。

艾夫斯还表示,在他对亚洲的考察中,他看到2020年5G iPhone生产将强劲增长,这可能表明对备受期待的手机的需求强劲。

服务

至于服务,Apple TV Plus以每月4.99美元的低价推出,因为苹果还没有大量的内容(别忘了苹果也提供其他服务)。有人说将会有更多的内容出现,而怀疑论者则认为Netflix(NFLX-Get Report)是内容之王,可以享受持续的订户增长,同时保持每月12至13美元的定价。

但是“苹果公司有一个令人信服的新节目清单,因为我们相信它每年承诺向原始节目和电影投入约60亿美元,以增强其在流媒体内容上的雄心。”每年可能足以支持强大的原始内容生成,但是其他人则说,60亿美元的内容支出仅表明服务是Apple的“嗜好”。但是,如果苹果可以获取更多内容,不仅可以从竞争对手那里抢走用户,还可以提高价格。艾夫斯认为,Apple TV Plus可以在四年内使苹果用户数增加到1亿,年收入达到100亿美元。

“ X”因子

贸易战可能会对苹果的服务业务造成最小的压力,从长期来看,预计该业务将占苹果收入的一半以上。但是它威胁着硬件。

如果特朗普颁布关税,那么12月的关税将提高苹果从中国进口商品到美国的成本。苹果可以吸收增加的成本,这会损害毛利率,或者它可以提高价格以保护其毛利率,但会损害对手机的需求。一些分析师表示,将关税提高10%至25%的价格将使Apple预期的2020年每股收益减少1%至4%,而吸收成本将带来更大的伤害(超过10%)。

此外,尽管过去一个半月以来由于贸易决议的乐观,股市有所上涨,但白宫明确表示尚未达成任何协议。 12月即将来临,关税仍在讨论中。

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