班加罗尔：
去年年底，日本企业集团软银（SoftBank Corp）与印度初创企业生态系统的几位高管进行了接触。该公司于2017年推出了规模为1000亿美元的庞大愿景基金，并确定印度是其主要市场之一。它正在寻求雇用金融服务，零售，消费者品牌和运输领域的有才能的领导者，以帮助Paytm，Oyo，Grofers和该基金的投资组合公司扩大业务并实现盈利。
软银希望雇用多达六名此类高管。这些高管将是公司同时在印度设立的投资团队的补充。几位知情人士表示，但是大多数高管都拒绝了与软银合作的机会。
一位与软银进行了谈判并决定不加入愿景基金的高管之一说：“据我所知，内部有很多人在向印度打电话。”目前尚不清楚该基金有多大影响力。他们不想聘请一个建议减少运营成本的公司，然后一个月后，软银又向该公司削减了10亿美元的支票。公司。”
将近一年后，这位高管和其他人对他们没有加入愿景基金感到欣慰。上周，软银另行报告业绩的愿景基金公布了七月至九月期间的90亿美元运营亏损，这主要是由于美国办公租赁初创公司WeWork Companies Inc.的估值暴跌所致。为生存而战。
WeWork，Uber的后果
愿景基金和软银已经向WeWork注入了超过100亿美元，其估值在今年早些时候达到了470亿美元的峰值。但是，WeWork的亏损业务模式和可疑的公司治理政策推迟了潜在的公开市场投资者，迫使该公司于9月暂停拟议的首次公开募股（IPO）。软银上个月被迫安排9-100亿美元的融资来纾困WeWork，使其估值低于80亿美元。
上周，担任WeWork啦啦队的软银创始人孙正义（Masayoshi Son）罕见地道歉，在东京的收益新闻发布会上说，他对WeWork的判断“不佳”。
软银今年已经放慢了在印度的投资步伐。虽然它一直是印度初创企业的最大支持者，但它避免了一些快速增长的细分市场
不过，孙正义誓言要坚持其向互联网和技术公司注资数十亿美元的高风险投资策略。他说，第二只愿景基金即将关闭。据媒体报道，软银仍在努力为这只基金筹集约1000亿美元，就像第一笔一样。
但是，WeWork的崩溃，以及其他由软银支持的公司（如Uber Technologies Inc.和Slack Technologies Inc.）令人失望的公开市场首次亮相，已经促使这家日本公司进行了重新计算，许多投资者表示这是很长一段时间了。预计这将对包括印度在内的全球初创公司产生影响。 Mint与十几位风险资本家（VC）和企业家进行了交谈，以了解潜在的影响。
软银模式
通过向亏损的互联网公司投入数百亿美元并将其估值推高到令人难以置信的高水平，软银在过去五年中引领了全球创业投资热潮，促使人们将其与1990年代末的互联网泡沫相提并论。
这些比较对Son尤其有意义，因为Son在此期间曾投资了数十家互联网公司。这位62岁的亿万富翁在2000年开始的互联网泡沫破灭后被逼到破产边缘，尽管孙正义和软银在电信业务大胆交易后幸存下来，并在近几年蓬勃发展。
实际上，软银的复兴和最新的投资狂潮与其中一项互联网投资的成功有很大关系：阿里巴巴集团控股有限公司。2014年，这家中国互联网巨头以超过2000亿美元。持有阿里巴巴三分之一股份的软银获得了IPO的收益，并开始向世界各地的新互联网公司注入大量现金。
印度的互联网初创公司一直是SoftBank慷慨捐助的最大接受者之一。 2014年10月，孙正义宣布向电子商务公司Snapdeal进行巨额投资时，承诺在未来十年内向印度投资100亿美元。不到五年后，软银已经兑现了这一承诺，这清楚地表明了该公司飞速发展的投资策略。
软银发言人证实，它已经在印度投资了100亿美元，但拒绝对Mint的其他询问置评。
印度投资组合
根据Mint的研究，在过去五年中成为独角兽的20家互联网公司中，软银是9家印度独角兽的大型投资者（见图）。除了Paytm之外，只有软银进入竞争之后，八家初创公司中的其余才成为独角兽。
也就是说，软银的表现一直不稳定。在其早期投资中，对Snapdeal的10亿美元押注和对Housing.com的小额下注明显失败。 InMobi和Hike Pvt的其他投注。由于这些公司一直落后于增长预期，因此Ltd也感到失望。
它的印度战略是由耐克什·阿罗拉（Nikesh Arora）推动的，他曾被孙正义任命为继任者。谷歌前高管阿罗拉（Arora）于2016年在云雾笼罩下离开了软银，暂时导致对该公司印度计划的不确定性。但是，在阿罗拉（Arora）退出一年后，软银成立了愿景基金，并再次开始进行积极的投资。
帮助软银赎回其印度记录的是对电子商务公司Flipkart Internet Pvt的25亿美元投资。 Ltd.已于2018年5月出售给美国最大的零售商沃尔玛公司。软银在出售Flipkart不到一年的时间里从中获利40亿美元。
在目前的印度投资组合中，软银最有价值的资产是：Oyo（Oravel Stays Pvt。Ltd），Ola（ANI Technologies Pvt。Ltd）和Paytm（One97 Communications Ltd）。软银持有这两家公司Oyo和Paytm的股份足够庞大，以至于对整个Vision Fund都具有重要意义。它已经向这些公司投资了超过30亿美元。
愿景基金上周表示，截至2019年9月30日，它已对90家公司投资了约760亿美元。不包括退出，这些股权的价值约为780亿美元。在780亿美元中，大笔捐款来自Oyo和Paytm（其在Ola的股份由母公司而非愿景基金持有）。
Oyo和Paytm
根据软银的介绍，截至9月季度末，其消费者投资的公允价值为158亿美元。其中20％至33％的比例都可以归因于其在Oyo的持股。在上个月的一轮融资中，软银拥有这家酒店公司约48％的股权，估值达到100亿美元。在此轮融资之前，Oyo于2018年9月以50亿美元的估值从软银等公司筹集了10亿美元。目前尚不清楚愿景基金是否在最近一轮融资后增持Oyo的股份。
软银的演讲显示，截至9月30日，其金融科技投资的公允价值为45亿美元。至少其中一半是由于其持有Paytm的19-20％的股份，该公司于2018年8月以近110亿美元的估值筹集资金。Paytm表示，今年8月，当其部分员工兑现时，其估值跃升至150亿美元将其股票二次出售给未具名的纽约投资者。尚不清楚软银此次出售股票后是否增加了其在Paytm所持股份的价值。
与其他投资组合公司一样，软银也帮助推高了Oyo和Paytm的估值，创下历史新高。现在，两家公司必须证明他们将来可以盈利。那不会容易。
Paytm与Google Pay和沃尔玛拥有的PhonePe Pvt陷入了市场份额之战。有限公司在数字支付。 Paytm曾经是明确的市场领导者，在UPI交易中已落后于其两个竞争对手。 Paytm试图成为一家综合性的金融服务公司，以发展和提高利润率，但一直在努力扩大其支付银行和其他业务。一位知情人士说，几个月来，软银一直在敦促Paytm加快支出削减速度，并找到新的收入来源。
Oyo在美国，英国和中国等国内外市场疯狂扩张。与WeWork一样，在软银的支持下，Oyo的战略是不惜一切代价抢占市场份额，并担心以后会减少亏损。这种方法不再可持续。
Oyo创始人Ritesh Agarwal于7月宣布，他将投资20亿美元从一些早期投资者手中购买该公司的股票，并向该酒店公司投资更多资金，以将其持股比例增加三倍，达到约30％。 Agarwal的购买将由软银创始人Son支持的贷款提供资金。但《华尔街日报》上周报道，在WeWork首次公开募股失败后，孙正义已撤回了对Oyo未来投资的决定。
影响更广
甚至在WeWork惨败之前，软银就已经放慢了今年在印度的投资步伐。尽管该公司一直是印度初创企业的最大支持者，但它避免了一些快速增长的细分市场。
软银曾考虑投资食品外卖公司Zomato Media Pvt。两名知情人士表示，该公司和Swiggy（Bundl Technologies Pvt。Ltd），但该基金最终决定，只有两家公司合并后才能进行投资。但是，两家公司拒绝了。
软银还曾讨论过对企业对企业电子商务公司Udaan的投资，但后来放弃了该公司。
Mint在11月10日报道说，尽管软银一直在考虑对眼镜零售商Lenskart Solutions Pvt进行大量投资。 Ltd和区域语言新闻应用程序Dailyhunt（Verse Innovation Pvt。Ltd）已有六个月以上的交易，尚未实现。早些时候，被日本软银（SoftBank）拒绝的任何独角兽公司都会担心，因为这家日本公司已成为任何寻求大量资本的初创企业的默认选择。但是现在，投资者和企业家表示，软银作为全能型投资者的形象受到了打击。
“每当软银投资一家公司时，它都会吓跑竞争对手。在WeWork之后，软银及其投资组合公司的无敌光环有所减少。现在，人们感觉到软银的战略是可疑的，即使您与他们的一家公司抗衡，也可以通过采用另一种方法来获胜。”一家不愿透露姓名的风险投资公司的合伙人说。
现在，许多投资者期望资金的低迷将很快发生。投资者称，在此期间，风险投资公司预计将减少交易，估值可能会全面下降，而投资者对投资组合公司的压力将导致并购。 “不仅是估值不可持续的软银公司，而且波及范围更广。现在已经很清楚，您不能继续燃烧资金来获取收入，我认为许多消费者互联网独角兽将不得不对估值造成打击。”另一位拒绝透露姓名的风投表示。
除了直接投资印度初创企业之外，在过去三年中，软银还一直是印度风投的最大退出来源。它购买了Flipkart，Paytm等公司价值数亿美元的股票。如果软银被迫削减在印度的投资，这些退出也可能减少。
创业资金预期下降的强度在一定程度上取决于第二家软银愿景基金的规模。这只会在未来几个月内变得清楚。
