多年以来，电信行业一直在帮助历届政府排队。如今，事情由纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）总理领导的政府为该行业提供一揽子救助方案，工作已全面展开。尽管救济方案的确切性质仍在制定中，但报告显示桌上有四个选择：将许可费从目前的调整后总收入（AGR）的8％减少；免除逾期应缴的罚款和利息；将利率降低到市场挂钩利率；并暂停收费。
由于收入下降和债务增加的双重打击，沃达丰创意有限公司很有可能最终进入破产法庭。政府担心这将如何影响行业竞争动态。那不是全部。该行业的大部分债务由政府和国有银行持有。因此，除了拖欠本已紧张的银行业外，另一种违约将对政府自身的财政产生严重影响。
当然，由于其他各个行业也都要求政府纾困，因此，有必要提出一个强有力的论据，说明为什么电信行业会被单独寻求帮助。政府自身的财政状况并不尽如人意-评级机构穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）周五将印度的信用评级展望下调至负面-并根据采取何种形式的纾困方案可能会影响印度的财政赤字。短期。
然后，BJP政府必须与行业领导者Reliance Jio Infocomm Ltd竞争，该公司一直大胆地指出，纳税人的钱不必花在救助自己应为自己的情况而归咎的私人公司。
Jio得益于其母公司Reliance Industries Ltd.的1.75万亿卢比注资，在该行业的杠杆作用最小。 Bharti Airtel Ltd还通过定期的筹款活动和最近股东的注资，也很好地管理了该行业的动荡。但是沃达丰的想法是不稳定的。最高法院最近的一项裁决，确认了监管税并处以巨额罚款，威胁到该公司的存在。它的现金余额远远低于因SC订单而欠政府的款项。
Emkay Global Financial Services Ltd的分析师在给客户的一份报告中表示：“尽管对Bharti而言，影响将是重大的……对于沃达丰而言，其影响可能几乎是反向的。”
但是，该行业最大的担忧是，救济只能以快速解决方案的形式来实现。真正需要的是一种全面的政策方法，该方法不仅有利于消费者，而且还可以促进该行业的可持续增长。 “电信消费者的感觉真的很棒，在过去几年中，关税逐渐降低。但这也意味着生产者的情况确实很糟糕。”印度电信监管局（Trai）的一位前官员表示，不愿透露姓名。
显然，房间里的大象是该行业的残酷定价。
滑坡
定价因素
自Reliance Jio推出服务以来的过去三年中，消费者获得了如此出色的服务，以致该行业的规模缩小了三分之一。根据Kotak Institutional Equities整理的数据，三年前，消费者在移动服务上的支出约为1.8万亿卢比，目前已降至1.2万亿卢比。
“正在讨论的救助方案主要涉及该行业的债务负担。但这不足以维持这个行业。它所要做的就是将罐子踢倒。问题的核心是当前的关税水平远低于最佳水平，如果政府真的对三人市场感兴趣，政府应该考虑定价规则，”国内机构经纪人的一位分析师表示。如果寻求救济的公司在禁令结束时也处于同样的情况，那么是否可以暂停几年的债务还款呢？
但是，与定价相关的法规是一项棘手的事情，尤其是在监管者更愿意忍受价格约束的行业。此外，在大型电信市场中几乎没有任何先例，而且如果消费者利益集团反对这一举动也就不足为奇了。而且使事情变得更加复杂的是，Trai与印度竞争委员会（CCI）之间存在地盘问题，甚至最高法院也对此事负责。在与竞争有关的问题上，标准委员会表示，CCI是主管当局，并补充说，这是Trai完全没有能力应对的领域。
在这种背景下，政府几乎面临22级的局面。它可以声称SC订单在价格等事务上束手无策，但选择不采取行动可能意味着将来需要提供更多的救济，或者最终使它的费用减少。
立场改变
政府对破产申请的忧虑首先出现在9月中旬。 Trai出乎意料的是，它将重审其从2020年1月1日起完全取消互连使用费（IUC）的决定。两年前，它已将IUC削减了约57％，这为Jio节省了大量资金并处理了对现任者的巨大打击。
几乎所有有关方面都认为，明年初将IUC削减到零。 “最后一刻的立场变化表明，政府渴望拥有三个私人运营商的当前市场结构继续保持下去；一位不愿透露姓名的跨国经纪公司研究负责人说，它希望避免出现垄断或双头垄断的情况。沃达丰Idea公司从IUC净收益中获得了约三分之一的营业利润。收据的持续时间将比早先的预期更长。
在决定对IUC进行审查后大约一个月，最高法院对与AGR计算有关的争议及其对电信运营商收取的许可费和其他费用的影响作出了政府裁决。根据行业估计，加上罚款和罚款，电信公司欠政府的款项总额约为1.3万亿卢比。
对于沃达丰（Vodafone Idea），大约40,000千万卢比的支出额远远超过其大约20,000千万卢比的现金余额。更重要的是，由于最高法院将缴纳会费的期限定为三个月，几乎没有投资者愿意打赌该公司能够生存。它的股价跌至每股₹4以下，可说是，印度国家银行等银行的股票也大幅下跌。最高法院命令的结果，欠政府的大部分欠款来自已经破产或正面临破产的公司。因此，自SC裁决以来，政府采取相对迅速的行动就不足为奇了。新闻报道说，它已经成立了一个秘书委员会（CoS），以提出缓解电信行业所面临压力的方法。
一朝被蛇咬十年怕井绳
让电信公司竞标频谱并分享其总收入的一部分，就像政府也吃蛋糕一样。当频谱被行政分配给这些公司时，收益分成安排是制度的一部分。在拍卖后的制度中继续执行下去，就意味着要双重征税。拍卖过程本身还有很多不足之处。电信公司被迫参加一场竞标，以争取生存所需的频谱。他们最终竞价过高，这解释了一些电信公司账上巨额债务的很大一部分。
在这种背景下，一些人认为一揽子救济方案只会帮助消除政府过去的一些过失。此外，放贷人通常会暂停付款，以期行业命运的复苏将增加复苏的机会。因此，政府选择具有更持久影响的解决方案是有意义的。
关于定价最低限度的讨论通常会遭到批评，尤其是在1990年代该国改革的一个子行业中。但是前Trai官员表示，受监管行业中对价格的监管并没有出现混乱。他说：“此外，如果消费者由于通货膨胀而愿意为几乎所有商品和服务支付更高的价格，那么该行业的区别在于其关税只会下降。”
分析师表示，除非纾困方案和政府对价格的立场明确，否则投资者不太可能投入更多资金。
柜台观
印度蜂窝运营商协会（COAI）强调了沃达丰的想法和Bharti Airtel的担忧，而Reliance Jio却截然相反。顺便说一句，尽管老牌公司一直在报告其印度移动业务的亏损，但Jio一直在报告利润，给人的印象是沃达丰Idea和Bharti Airtel的麻烦是他们自己做的。
但是，Jio的利润需要根据其大量投资来体现。国内机构经纪人的分析师说：“ Jio的投资资本回报率只有5％左右，而且会计政策导致折旧费用相对较低。”要产生10％的投资资本回报率，Jio必须经营根据Kotak Institutional Equities的分析师计算，利润要超过印度电信行业历史最高的历史年度Ebitda，如果竞争压力仍然存在，实现这些目标将是一项艰巨的任务，此外，Jio明确表示投资者应将其视为数字平台而不是单纯的连接业务，例如中国的腾讯这样的平台业务是它跨不同的电信网络运营，不用说，Jio的订户市场份额越高，它的可能性就越大。作为平台业务而受到重视，垄断结构是其投资者的理想方案。
但是，从政府的角度来看，在这种情况下，有很多事情值得担心。首先，它需要注销现任政府欠政府的大笔款项。它还需要担心对银行业的影响。该行业未来的收入来源也会受到冲击。在频谱拍卖没有竞争的情况下，它很可能不得不为其珍贵的资产选择次优价格。
尽管这听起来像是一个极端的情况，但这并非超出可能性范围。当然，政府似乎热衷于支持国有电信公司，例如巴拉特·桑查尔·尼甘姆有限公司（Bharat Sanchar Nigam Ltd），但几乎没有人认为它们是市场上有价值的竞争对手。
总而言之，鼓励超低价格现在看起来像是有利于消费者的举动，但是如果这导致了垄断局面，它很快就会转变为反消费者。首先，政府要求CCI权衡对价格的担忧并提出建议是有意义的。
