Abhijit Banerjee，Esther Duflo和Michael Kremer因其在消除贫困方面的工作而被授予2019年经济学诺贝尔奖。 Banerjee，Raghuram Rajan等人也强调了印度增长放缓的严重性。现在再没有更好的时间来争论采取包容性战略来恢复增长的理由了。
从2017-18年度第四季度的峰值8.1％起，国内生产总值（GDP）的增速现已降至第一财年5％的六年低点，所有行业均出现放缓。在这方面特别重要的是压缩政府支出。中央政府去年的收入仅增长了6％，比预算估算少了11％。因此，去年的支出增长被压缩到6.9％，低于去年的11％。收入增长缓慢意味着下放到各州的资金也不足，迫使他们削减支出。在总需求的所有主要组成部分已经放缓的时候，政府支出的压缩是经济增长急剧下降的重要驱动力。
我们现在需要宏观经济战略，以在短期内恢复总需求，同时开始进行结构性改革以长期保持增长。鉴于全球经济形势严峻，必须依靠内部资源来产生需求。政府宣布的措施主要是针对特定利益群体的需求，例如外国证券投资商，房地产公司，汽车公司等。这些措施大多是零散的供应方干预措施，可能会帮助这些特定利益群体，但最终获得了成功。不能扭转总需求的崩溃。
印度储备银行（RBI）多次降低回购利率以恢复需求，并且还采取了其他措施来缓解信贷供应。但是，实际上，政策利率仍在上升，这些步骤已成为一条松散的路线，因为对信贷流的约束性约束似乎在其他地方-在某些领域缺乏信贷需求，而在其他领域缺乏信贷敞口限制。由于对货币政策的吸引力有限，刺激增长的重担必须主要落在财政政策上。在这里，2019-20年预算的不现实假设令人担忧。假设税收收入和总收入将分别增长25.3％和25.6％，尽管它们在2018-19财年仅增长8.9％。支出目标同样是不现实的。因此，今年将出现另一个巨大的收入缺口和相应的支出冲击，进一步降低增长。
显然，为了阻止危机，必须在议会冬季会议或更早时对2019-20年度预算进行大幅修订。实际上，税收政策已经在预算之后进行了修订，大大降低了公司税率。这些都可能对中长期增长产生强大的积极影响。正如政府本身所指出的那样，在短期内，它们将加剧收入短缺。相比之下，政府支出增加的影响将是直接而迅速的，尤其是如果将更多的钱投入到具有高消费倾向的贫困消费者手中。这将产生强大的乘数效应，这应该成为包容性财政战略恢复增长的指导原则。
但是，此类支出无法通过增加借款来筹集资金。中心，州和公共企业对公共部门借款的总需求超过GDP的9％，而家庭金融储蓄仅占GDP的7％。面对如此严重的拥挤，赤字需要减少而不是增加。那应该怎么办呢？
特殊条件要求采取特殊措施。深入的财政改革可以创造足够的财政空间，以在减少财政赤字的同时大幅增加扶贫支出并恢复增长。所有这些都无需提高税率。如果这听起来太不正确了，那么这就是算法。 2018-19财年的收入短缺主要是由于基于不完整的电子信息系统商品和服务税网络（GSTN）的商品和服务税管理漏洞。此外，2019-20财年收支预算显示，由于税收优惠和免税，政府将其税收占GDP的比重提高了5％，但其公共利益尚不清楚。国内生产总值的另外5％通常用于非功绩补贴。此外，主计长和审计长估计，由于超额拨款而节省的资金占GDP的1.5％。将GSTN固定在战争基础上，削减免税和合理化补贴，可以释放财政空间，占GDP的6％至7％。
这可以用于为包含三个部分的包容性增长复兴战略提供资金。首先，在PM-Kisan计划的基础上，Maitreesh Ghatak和Karthik Muralidharan在一篇论文《包容性增长红利：重新定义收入转移在印度的反贫困战略中的作用》中提出了令人信服的理由，将每人6,000卢比的收入支持扩大所有公民的农民，这将花费GDP的1％。每位公民每年的收入支持可以增加到12,000卢比，费用将翻一番，达到GDP的2％。这种支持可能随着经济增长而增加。
其次，教育，卫生和基础设施都资金不足。每个国家都可以提供占GDP的1％的额外资金。最后，剩余的财政空间可以用来减少财政赤字。
Sudipto Mundle是国家应用经济研究理事会的杰出研究员
