分析师称,香港债券通行计划可能在将中国在岸债券纳入全球指数中发挥关键作用

债券交易员和投资组合经理说,过去一年来中国在岸债券市场的流动性有所改善,部分原因是香港债券通计划使投资者更容易进入。

8月份,创纪录的3,386亿元人民币(约合476亿美元)的中国在岸债券易手。

在上个月的年度审查中,中国政府债券被排除在富时罗素世界政府债券指数之外,但分析人士称,债券通机制可能成为催化剂,最终被全球指数编制者纳入。富时罗素(FTSE Russell)的下一次审查定于明年3月。

债券通于2017年7月推出,使境外投资者可以在中国的银行间债券市场进行买卖,并将这些证券保存在其香港托管人的账户中。

中国取消对外国投资的QFII,RQFII上限将产生“有限影响”

澳新银行(ANZ)北亚市场负责人黄德仁(Dennis Wong)表示:“我们今年加入了债券通,我们已将部分中国债券的交易量转移给它,这使我们在进行外汇对冲交易方面更具灵活性。” 。

市场参与者说,通过债券通,外国投资者可以自由地与多家银行进行货币交易,而不是直接进入银行间债券市场时依靠一家在岸的托管银行。

富时罗素(FTSE Russell)在9月宣布的一个令人意外的决定中表示,将中国排除在其广泛跟踪的富时世界政府债券指数之外,这将阻止花旗估计可能因纳入而导致的1200亿美元资金流入。富时罗素(FTSE Russell)表示,指数用户已经表示有必要在二级市场流动性,外汇执行和结算问题上看到更多的改善。

中国推动将债券纳入全球指数,即使有人寻求延期

Wong说,外国投资者持有的中国政府债券价值1.2万亿元,约占总数的9%,其交易方式会影响市场的整体流动性。

但随着中国政府债券被其他领先的指数提供商包括在内,例如2019年4月的彭博巴克莱全球综合指数和2020年2月的JP摩根政府债券-新兴市场指数,Wong说他已经看到资产数量增加了经理加入香港的债券通,以买卖中国的在岸债券。

“作为仅次于美国的全球第二大债券市场,中国债券市场的规模已经变得太大了,不容忽视。中国债券提供了诱人的收益率,十年期中国政府债券收益率超过3%。过去9个月的平均收益率使它们脱颖而出,并与某些欧洲政府债券的负收益率形成了鲜明的对比。”

在过去的九个月中,加入债券通的机构投资者数量激增。现在,他们在31个辖区分布1,311个,是去年年底在24个市场上的506个投资者的两倍多。

吉姆·韦诺(Jim Veneau)表示,随着越来越多的活跃投资者进入市场,对宏观趋势和政策反应的意见可能会出现足够的分歧,这将导致债券利差和价格波动性的增加,这对市场流动性是一个好处。 AXA投资经理固定收益主管。

Veneau说:“通常,交易是为了管理风险或产生利润。进入市场的更多活跃投资者将……既需要风险管理活动,又需要寻求利润的交易。”他补充说,AXA投资经理也在使用债券。今天连接。

富时罗素(FTSE Russell)和香港交易所(HKEX)通过中国外汇交易系统运营债券通,但未立即对此置评。

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