在投资者购买公司和主权债务的同时，主要股市指数仍处于历史高点的距离之内，延续了“一切反弹”，这一直是2019年金融市场的主要特征。
标普500指数
SPX，-0.74％
年初至今，该指数已上涨16％以上，而iShares核心美国综合债券指数
AGG，+ 0.06％
追踪高评级的美国债券的股票上涨了6.7％，十年期美国国库券的收益率
TMUBMUSD10年，-1.43％
已下跌43％至约1.53％。
德意志银行证券（Deutsche Bank Securities）首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）认为这种情况令人怀疑，因为低债券收益率似乎表明投资者对全球经济状况感到不安，同时供应管理协会（Institute for Supply Management）的调查数据反映了制造业和制造业的疲软。服务业。
“通常，经济周期是资产价格的关键驱动力，请参见下表。”但是目前还没有，” Slok在周二的给客户的信中写道。 “当利率市场对增长前景以及企业收益前景如此担忧时，标准普尔500指数怎么能这么高，信贷利差如此之小？”
“也许答案是股票和信贷市场不再受基本面驱动，而是由（美联储）和（欧洲中央银行）承诺更低的利率，更温和的前瞻性指导”和被称为定量的无期限债券购买宽松（QE），他认为。
美联储决定在9月18日举行的多次会议上第二次降息，欧洲中央银行又将关键基准利率进一步降低至负数，并在一周前重启了量化宽松计划。
“换句话说，我们可能已经到了投资者忽视基本面的地步，因为央行将始终以更多的量化宽松和宽松的货币介入，以限制信贷利差的扩大和股市的下跌，” Slok补充说。简而言之，由于中央银行的安全网无限。 。 。标准普尔500指数可能不会下跌，下次我们进入衰退时信贷息差可能不会扩大。”
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