新加坡：公司税率下调后，最初的市场上涨之后，市场已经降温。对冲基金Helios Capital的创始人兼经理萨米尔·阿罗拉（Samir Arora）在接受采访时表示，低税率将帮助印度参与正在进行的全球供应链转移。阿罗拉还解释了为何需要减税，将如何帮助企业以及如何改变投资者对政府的看法。编辑摘录：
您称公司减税幅度不仅大于今年的预算，而且大于之前的五个预算。为什么？
我认为是在2014年，当时的财政部长阿伦·贾特利（Arun Jaitley）承诺征收25％的公司税，而他的承诺现已兑现。更具戏剧性的是，制造业公司的新税率为15％，这将使印度极具竞争力，并将帮助印度吸引全球性公司为国内市场和长期出口建立自己的制造基地。
您能否强调一下这将如何促进经济和市场？
当然，较低的税收要比较高的税收要好，并且股票市场已经发生了很大的增长，因为许多公司的税前收入相同，企业收益将会更高。这将为他们提供更多现金，可用于各种目的，从支付更高的股息到减少债务或使用额外的资金更好地参与市场竞争。
对公司部门的任何直接利益都会对股票市场产生直接利益。即使一家公司处于亏损状态，其股价也应该上涨，因为其未来利润的现值无论如何都会上涨。我相信，较低的公司税率，尤其是新兴制造公司的15％税率，将有助于印度参与全球供应链的转移，这种转移正在边际上从中国转移到该地区和世界其他国家。
您是否认为欣欣向荣时，财政谨慎的数学将再次拉低市场？外国证券投资人的观点如何？
我认为还没有兴高采烈。 MSCI印度指数本月上涨了约2.5％，今年迄今不足2％，最近的上涨只是使这些数字几乎没有上升。相对于财政赤字的小幅增加，股票投资者更倾向于每天有更高的增长和更低的税收。
无论如何，更强大的股票市场本身有助于吸引投资，为政府撤资等达成更高的价格等，随着时间的流逝，随着企业和投资者对在印度投资的信心增强，资本支出周期将开始。
FPI在印度市场的投资情况如何？尽管FPI附加费回滚和公司减税，但它们几乎没有增长。您认为其背后的原因是什么？
人们认为，这是导致预算外流的预算中FPI附加税的原因，但我认为，这是打破骆驼退缩的最后一根稻草。并不是仅由附加费引起的；经济放缓，以及政府最初如何处理附加费，使投资者感到沮丧，而仅仅因为它被削减，投资者便会回来。从总体上看，与世界上每个市场相比，印度对市场交易的税收过高。这在某种程度上使投资者不满。
我很惊讶为什么在公司减税后FPI的流动性没有那么高，但是我认为这将在他们看到市场力量后立即发生。
随着时间的流逝，如果将资本利得税减少到2018年之前的零，我们的FPI流量将大大增加。
为什么投资者认为印度对市场交易征收的税额过高？
印度的FPI资金中约30％-40％来自捐赠基金，养老基金和主权基金，它们是长期投资者，并且在本国免税。他们在印度缴纳的任何税款对他们都是永久性的损失，因为在他们的祖国没有抵消这些税款的概念，因为它们还是免税的。这减少了印度相对于其他国家的回报，因为没有其他国家对外国投资者的资本收益征税。
甚至在其他情况下，将支付给特定基础投资者的税款连接到开放式基金中，以使他们能够获得在印度支付的税款的信用，这也是行政上的噩梦。资本利得税也使交易所买卖基金难以与指数表现相匹配，因为指数实际上是税前指数。
政府一直在采取步骤振兴经济。您如何看待这些变化？
公司减税后，投资者的思维方式发生了重大变化。在企业和投资者之间，人们越来越感觉到政府对工业的关注并不在意，但随着总理的讲话，应尊重创造财富的人以及政府采取的这些步骤，毫无疑问，政府希望推动行业发展，这是一个很大的积极因素。
政府正在倾听市场，这对市场是一个很大的积极影响。我觉得政府现在正在关注与市场参与者一样多的指数。
您认为印度公司的估值很高吗？
不，印度公司的估值将始终高于同行国家，因为我们拥有跨国公司子公司，消费者公司，更具资本效率的公司和私营部门银行等更好的组合。
您看好哪些领域？
我们始终看好三个主要领域-金融，消费和信息技术。通常，我们不会购买试图通过在印度境外购买资产而成为跨国公司的商品公司，国有公司和印度公司。
作者在新加坡参加淡马锡基金会和新加坡国立大学政策研究所的亚洲新闻研究奖学金。
