孟买：6月季度经济增长放缓至5％的六年低点，部分原因是印度人已经停止购买或推迟购买商品。
使人们花费的最简单方法是将现金交在他们手中，或者使他们相信钱在路上。上周政府减免公司税在这方面没有多大作用。
图形由Paras Jain设计。
相反，印度政府表示，印度公司现在将必须有效缴纳25.17％的税，较之前的有效税率34.94％大幅下降。好处是巨大的，因为公司逐渐赚取每卢比的利润，它本身就有更多的投资或通过降价转嫁给消费者。
股东价值的巨大提升是显而易见的，而股票市场则是近十年来单日涨幅最大的股票，从而显示出其升值。公司当然对这个决定表示赞赏，甚至有人说这将增加投资。
Moribund投资是增长放缓的触发因素，减税在一定程度上解决了供应方面的问题。也就是说，政府不能仅依靠减税，而需要通过进一步降低政策利率甚至甚至增加支出来提振货币。 Edelweiss的分析师写道：“回想起，2008-09年的财政刺激措施在拉动总需求方面非常有效，因为它是由减税和支出增加，大规模的货币宽松以及全球财政刺激措施共同推动的。”票据中的证券：尽管预计仍会降息，但鉴于其财政状况，要求政府增加支出实在太多了。
投资者希望，随着零售业整体通货膨胀率预期保持在4％的正式目标以下，并且随着经济增长放缓，印度储备银行将倾向于在10月份再次下调政策利率。 “财政放松措施可能会影响未来降息的规模，但可能不会完全摆脱它们。我们最好的猜测是，货币政策委员会（MPC）将在即将于10月初举行的会议上恢复到更传统的25个基点的降息。”位于伦敦的研究公司Capital Economics的印度资深经济学家Shilan Shah说。
渣打银行（Standard Chartered Bank）的高级经济学家阿努布蒂•萨哈伊（Anubhuti Sahay）对此表示赞同。 “我们维持10月份回购利率下调25个基点的观点，尽管市场参与者预计降息幅度可能会在本公告发布后缩减政策降息的预期。”
一个有争议的问题是政府对财政赤字的慷慨处理。 “在宣布降息之前，我们估计中央政府20财年财政赤字目标（占GDP的3.3％）的压力将占GDP的0.4％。我们预计中央政府和州政府的20财年财政赤字都将下滑。”在这种背景下，减税措施将给GDP带来约0.7％的额外不利压力，将把今年的财政赤字推至更高的水平。
尽管该中心已经在某种程度上减少了支出，仅仅是因为它没有通过税收获得足够的钱，但它最终可能会收紧它的腰带。不过，经济学家估计，财政赤字将扩大至3.8-4％，而预算中的GDP仅为3.3％。
将这一事实与以下事实并列：包括中央政府，州政府和印度食品公司等公共部门企业的借贷的公共部门借贷需求接近GDP的9％，政府就没有花钱了。在这个水平上，家庭储蓄几乎全部被公共部门吸收。难怪债券市场在周五的减税公告中感到震惊。沙阿表示：“赤字目标最终将需要放宽，可能降至GDP的3.6％。债券市场似乎同意：自宣布以来，十年期国债收益率已跃升了30个基点。”
广泛的财政赤字对借贷成本的负面影响不容忽视，因此，重要的是要问经济利益是否能证明财政成本合理。
可以肯定的是，在经济低迷时期，当通货膨胀率较低时，生产商几乎没有任何动机去投资固定资产或创造能力。分析人士担心，大部分减税措施将用于储蓄而不是投资。这将我们带入了经济需求方面。
印度人的紧缩政策部分是由于工资停滞不前，即使生活成本上升，也因为收入前景黯淡。在印度农村，痛苦更深了。为了改变这种状况，公司必须降低产品价格或通过加薪来分享利润。公共支出也必须增加。政府和印度公司会咬这颗子弹吗？
aparna.i@livemint.com
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