最近所谓的价值股相对于动力和增长的表现一直是9月美国股市的话题，许多分析师担心以前市场领先股票的下跌表现为大盘带来麻烦。
但最近全球经济数据的上升让其他策略师认为，价格的表现不会继续以动能和成长股为代价，但会在复苏的背景下为股市创造新的高点。全球经济。
Leuthold Group首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）在一份研究报告中写道，“最近的市场行为似乎不是从增长到价值的转变。” “相反，过去几周似乎反映出投资者正在回应这一长期全球经济复苏中又一次周期性复苏的证据。”
保尔森指出，衡量经济数据表现优异或表现不佳的经济意外指数在全球范围内呈上升趋势。保罗森写道，除美国外，“它发生在日本，欧元区，加拿大以及新兴市场经济体 – 最近甚至包括中国惊喜指数的有意义反弹”。 “事实上，花旗集团的EM惊喜指数已经从7月中旬的-40上升到-5，而中国从-60到+5同样大幅反弹！”
他写道，全球各国央行（包括美国，中国和欧洲）的宽松政策正在开始重新加速全球增长，美国经济在未来几个季度显示出更快增长的潜力。
保尔森写道，下图“说明了过去的经济政策可能对经济增长产生的潜在有利影响”。 “它将美国经济惊喜指数与一个专有的领先指标联系起来，该指标根据债券收益率和美元在过去六个月中的表现提供了客观的六个月预测。”
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“过去六到十二个月，全球经济复苏已经被大规模的经济政策刺激所摧毁。由于传统滞后，期望这些宽松政策有助于恢复经济增长的步伐并非不合理，“保尔森认为。
价值型股票是基于价格与收益或价格与账面价值等指标估值较低的股票。成长股是近年来收入，现金流或利润增长快于平均水平的股票，而动量股是最近价格涨幅最大的股票。
截至目前，iShares Edge MSCI美国价值因素ETF VLUE，-0.46％已上涨6.1％，而iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF MTUM + 0.12％已下跌0.5％。 Vanguard Growth ETF VUG + 0.06％上涨1.3％，而标准普尔500指数SPX + 0.03％上涨2.5％。
最近廉价估值的股票包括金融公司Bank of America Corp. BAC，+ 0.20％和Citigroup Inc.，C，+ 0.88％，以及非必需消费品公司General Motors Co.通用汽车，-0.29％和福特汽车公司F，-0.32％和能源公司贝克休斯，GE公司BHGE，-0.64％和TechnipFMC Plc。 FTI，-0.73％。
今天的价值股集中在周期性行业，那些在经济快速增长且消费者有额外资金支出时往往会做得更好的行业。这些股票近期表现较好可能是信号 – 随着近期债券收益率的增加 – 投资者对未来增长的信心。
BMO资本市场投资策略师布莱恩•贝尔斯基（Brian Belski）周二在给客户的一份报告中指出，尽管成长股是近年来大部分股市上涨的推动因素，但当价值股领涨时，市场实际上表现更好鉴于价值股和周期性股票重叠的程度。
“例如，在价值跑赢的日子里，标准普尔500指数的年化回报率接近40％！相比之下，在日内增长表现优异的情况下，标准普尔500指数的年化回报率大幅下跌至1.2％，“Belski写道。
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“这可能看似违反直觉，但解释非常简单 – 当价值表现优于收益率明显高于周期平均值时，”他补充道。 “同样，在业绩不佳的日子里，回报率明显低于平均水平。相比之下，无论是否表现优异，增长回报都更为一致。“
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