莎士比亚的一句话说，任何其他名字的玫瑰都会闻起来一样甜美。同样，如果股票的价值是其未来现金流量的现值之和，那么投资者对他们所购买的股票是否称为普通股或具有差别投票权（DVR）的股票有何关系。
但显然，就塔塔汽车有限公司而言，它非常重要。该公司的普通股现在的交易价格比其DVR高出约120％。普通股以每股109.50美元的价格交易，对公司持有的每股股票提供一票，DVR以每股49.95美元的价格交易，每10股持有一股。
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研究人员表示，投票与非投票或非投票股票之间的差异几乎完全可以解释为公司管理层或所有权发生变化的可能性。 “如果没有机会改变管理/控制，投票和非投票股份之间的差异应该归零，”公司财务专家，纽约大学的Aswath Damodaran在题为“控制价值”的论文中说。
在一篇旨在评估投票权经济价值的论文中，希伯来大学的Haim Levy说：“如果个人投资者预期未来将面临控制权，那么该投资者就有动机持有具有优越投票权的股票。将产生重大的资本收益。“否则，他们不妨以相同数量的经济所有权的不到一半的价格购买具有较低投票权的股票。
由于投资者愿意支付塔塔汽车股票的2.2倍以上的投票权，因此它肯定会回答这样一个问题，即他们是否定价未来收购的可能性更大。毕竟，任何寻求控制公司的收购方只会对拥有更多投票权的股份感兴趣。
新加坡政府是塔塔汽车的大股东，尽管在那里有大量的讨价还价，但自2017年底以来，新加坡政府已经或多或少地避开了DVR，同时增加了对该公司的所有权。不到两年前，它以DVR的形式持有其在塔塔汽车公司41％的股份;截至2019年6月，这一比例降至26％，其持有的普通股增加了一倍以上。
塔塔汽车公司的市值在过去三年中下跌超过80％这一事实使得收购的可能性更大。该公司51％的股权现在约为24亿美元，而三年前的这一数字超过130亿美元。
纽约大学的达莫达兰补充说，当公司表现不佳时，投资者认为投票股票的溢价会更高，尤其是在管理决策不善的情况下。明显的赌注是，在这种情况下管理层的变化将产生巨大价值。
塔塔汽车公司的问题很多，而其中一些问题可归咎于管理不善，这些问题已经记录在这些页面中。
无论塔塔汽车公司的DVR折扣是否指向即将收购的可能性 – 这可能是一个令人无法解释的市场拒绝纠正的异常 – 公平地说，投资者果断地投票决定改变公司的方式。管理。
