Sheela Foam Ltd. 的收入在截至 3 月份的季度中低于预期，其主要床垫业务持平。 然而，该公司预计，如果印度没有遭遇第三波强劲的大流行，增长将恢复正常。
第四季度亮点
印度业务较上年同期增长 37%。
由于全国封锁，床垫业务根据上季度的销售额进行了调整，表现平平。
增长是由非床垫部门推动的，汽车部门对技术泡沫的需求。
澳大利亚和西班牙的业务同比增长 75%，保持了自 21 财年第二季度以来的势头。
由于制造泡沫的原材料甲苯二异氰酸酯价格上涨，第四季度毛利率下降了1100多个基点。
Sheela Foam 的董事总经理 Rahul Gautam 预计，在 2021-22 财年，负担得起的细分市场将保持强劲增长。 有组织的市场贡献了 30%，因此增长的跑道很长，Gautam 在接受采访时告诉 BloombergQuint 的 Niraj Shah。
他还认为全球业务表现良好，西班牙的业务从现有的 1% 中获得份额，并可能服务于北美。
保证金压力
Gautam 说，原材料成本已经“飙升”，供应商通过大幅提高价格不一定符合最佳的长期利益。 然而，他预计毛利率和营业利润率将在第三或第四季度恢复正常。
增长展望
虽然长期无法预测，但 Gautam 有望在中期实现 15-20% 的增长。
经纪视图
工信证券
维持“买入”评级，但将 22 财年盈利预测下调 5%。
预计 21-23 财年收入、Ebitda 和净利润的年化增长率分别为 21%、23% 和 32%。
基于直接现金流的目标价格为 2,500 卢比——估值为 23 财年估计收益的 29 倍。
主要下行风险是关键投入品价格的不利变动以及来自全球参与者和印度在线零售商的竞争加剧。
雪绒花证券
保持“保持”； 保留估值倍数，这意味着目标价为 1,947 卢比——该股周五收于每股 2,258 卢比。
考虑到印度第二波的影响，将 22 财年每股收益预期下调 4%（23 财年不变。
强劲的床垫业务增长是潜在的重估升级触发因素。
鉴于原材料价格波动，未来的关键变量将是利润率前景。
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