由于阿萨姆邦政府提议实施小额信贷豁免，Bandhan Bank Ltd. 的股价创下 11 个月以来的最大涨幅。 尽管分析师预计这会降低贷方的信贷成本，但对该州信贷文化恶化的担忧以及第二波 Covid-19 造成的高滑点仍然存在。
研究公司援引几家媒体报道称，阿萨姆邦政府计划提供高达 850 亿卢比的资金，以救助该州压力重重的小额信贷机构借款人。 这是国家小额信贷机构贷款的 70%。
该州提议通过高达 25,000 卢比的现金补助为 260 万小额信贷机构借款人中的 90% 提供支持。 如果借款总额不超过 12.5 万卢比，并且借款人在 2020 年 12 月之前是标准的，则可以获得豁免。借款人也不应该一次与三个以上的贷方接触。
阿萨姆邦是班汉银行的第二大州。 据 Jefferies 称，其在该地区的小额信贷机构投资组合约为 7,000 千万卢比，占小额信贷机构贷款的 12% 和银行总贷款的 8%。
分析师正在等待拟议一揽子计划的更多细节。
Bandhan Bank 的股价在周一早盘交易中上涨了 6.96%，至每股 338.7 卢比，是自 2020 年 7 月 7 日以来的最高水平。 根据彭博社的数据，在追踪该银行的 29 位分析师中，有 19 位给出“买入”评级，四位给出“持有”评级，六位给出“卖出”评级。 12 个月共识价格目标的平均值意味着上涨 9.8%。
这就是分析师不得不说的……
里昂证券
维持“跑输大盘”评级，目标价为 300 卢比，意味着下行潜力为 5%。
在豁免公告之前，需要更明确地了解逾期金额的借款人。
与该州 12,000 千万卢比的 MFI 账簿相比，8,000-8,500 千万卢比的一揽子计划很大，应该可以大大减轻阿萨姆邦的 Bandhan 银行的负担。
该一揽子计划将对 Bandhan Bank 的阿萨姆邦投资组合产生积极影响，但第二波 Covid-19 的影响可能很大，而且孟加拉甚至在第二波爆发之前就面临收款挑战
“尚不清楚的是，对于长期逾期的借款人（逾期预豁免），完全豁免是否将由国家或贷方提供资金，以及借款人的风险敞口超过 12.5 万卢比，这些风险尚未包含在方案中。 在我们重新审视我们的盈利预测之前，我们等待该方案的更多细节。”
由于还款，一揽子计划将导致贷款账簿大幅减少，从长远来看，它会引发对小额信贷机构借款人过度杠杆化的质疑。
麦格理
维持“中性”评级，目标价为每股 310 卢比。
就目前情况而言，豁免的数量和结构尚不清楚。 因此，就该公告的积极程度发表任何评论都为时过早。 如果收入/年或其他瓶颈/条件不具有限制性且豁免大于预期，则可以显着降低近期信贷成本，尽管以该地区的信贷文化为代价。
虽然政府试图将其表述为“收入支持”而不是“豁免”，但小额信贷行业已经开创了一个负面先例。 在此类豁免之后，道德风险往往会蔓延，并且在未来，其他大型 MFI 国家可能会在选举前进行类似的豁免。
短期内对小额信贷仍然不利，因为第二波 Covid 浪潮将使拨备保持在高位而支出在低位。
“目前的阿萨姆邦豁免结果并不像早先想象的那样具有破坏性，这纯粹是运气。 无论哪种方式，这都可能超出上市贷方的控制范围。”
瑞士信贷
从“中性”升级至“跑赢大盘”，将目标价格从 330 卢比上调至 390 卢比。
尽管在预期复苏的背景下，第二波的潜在压力将导致滑点上升和潜在重组，但该研究公司预计，22 财年的信贷成本将降至 3%，而 21 财年约为 6%。
与第一波不同的是，该银行也可能会诉诸重组。 阿萨姆邦一年多来一直处于压力之中，占 Bandhan 小额信贷机构贷款的 12%，其中超过 25% 的贷款被确认为不良资产或被注销。
尽管该行业的信用文化存在恶化的潜在风险，但政府一直试图推动客户还款，而不是宣布全面豁免。
随着多个悬而未决的问题得到缓解、印度储备银行关于协调小额信贷机构参与者监管的指导方针的影响有限、董事总经理 Chandra Shekhar Ghosh 重新任命三年以及包含潜在损益影响的阿萨姆邦贷款豁免，我们上调了银行的评级。
杰富瑞
维持“买入”评级，目标价为 400 卢比。
该计划将对贷方有利，因为它可以清除会费和催收款项。 Bandhan 将受益，因为国家形成了 12% 的 MFI 贷款并面临更大的压力。
“该计划对州政府来说是一项庞大的计划，我们希望其他州/政界人士将来不要在选举期间提出此类建议。”
该计划将成为计划于 7 月进行的预算的一部分，并且应该获得批准，因为政府在内部拥有多数席位，甚至反对派也提出了类似的豁免。
由于政府发放了该州 70% 的贷款，这家研究公司认为银行对资产质量的担忧正在消退。 更快的推出将是关键，因为这已经影响了该州的收藏
看到大约 30 亿卢比（22 财年税前利润的 7%）的负面、暂时和可控的影响，因为随着时间的推移，国家偿还贷款只会部分重建，而银行将失去利差。
摩根大通
维持“增持”立场，目标价为 400 卢比。
豁免提案在性质上是有限的，并讨论了对标准投资组合和贷款的激励支持，这些贷款在 2020 年 12 月宣布豁免后逾期。
该法规使得很难真正量化损失影响，因为鉴于豁免范围似乎有限，客户行为可能会发生变化。 在这一点上，“我们估计阿萨姆邦的损失率为 20%，高于给予历史豁免的情况下的影响”。
政府在阿萨姆邦进行有限豁免的意图比全面豁免的预期要好。
野村
维持“买入”评级，目标价为每股 360 卢比。
在过去的一两年中，阿萨姆邦的压力大增，多次中断（CAA 抗议、洪水、Covid-19 和选举）导致不良贷款增加。 随着 4 月份的第二波危机，这种情况会进一步恶化。
该一揽子计划是一个有意义的发展，特别是对于阿萨姆邦的 MFI 大型贷方，尤其是 Bandhan 银行，因为这将阻止阿萨姆邦预期的大规模爆发。
尽管由于门票尺寸较大，Bandhan 的部分书籍将不符合条件，但 Bandhan 仍将是这一发展的最大受益者。
“虽然我们仍然怀疑该协议是否会导致第一波影响的逆转，但这肯定有助于吸收阿萨姆邦第二波的所有影响以及一些与选举相关的压力。”
“在过去的一个月里，我们看到了 Bandhan 的多项积极发展，新的 MFI 法规对 Bandhan 的破坏性最小，而最近的协议意味着阿萨姆邦的压力得到有意义的解决。”
