在野村将城市燃气分销商列为同行首选之后，古吉拉特邦天然气有限公司的股价跃升至历史新高，理由是 21 财年的业绩强劲、更高的销量和更高的利润率提高了定价能力。
该研究公司在一份报告中表示，古吉拉特邦天然气公司 21 财年的表现“值得注意”，因为它将股票的目标价从 475 卢比上调至 800 卢比，意味着潜在上涨空间为 32.5%，并维持其“买入”评级。 “由于严格的封锁，其第一季度的销量下降了 55-58%。 然而，即使 Covid-19 大流行持续存在，古吉拉特邦天然气公司在第三季度/第四季度实现了创纪录的销量大幅复苏，导致 21 财年的销量同比持平。”
虽然第二波 Covid-19 感染更为严重，但封锁措施并不严格。 野村证券表示，由于古吉拉特天然气公司的工业份额较高，其销量在 21 财年的回升幅度在同行中最为明显。 “我们预计 22 财年也会出现类似的趋势。”
此外，该研究公司表示，Gujarat Gas 在 21 财年的利润率扩张反映了其更强的定价能力。 “在我们之前的报告中，我们注意到城市燃气分销商实际上是具有强大定价能力的垄断企业。 21 财年加强了我们的信念，因为古吉拉特邦天然气的单位天然气成本下降了近 15%，但其降价幅度不大。 它报告了创纪录的每标准立方米 8.4 卢比的毛利率，同比增长 19%； 每标准立方米的 Ebitda 利润率为 6.1 卢比，比去年同期增长 29%。”
改善前景
野村证券在其 1 月份的报告中表示，国家绿色法庭下令遏制陶瓷生产中心莫尔比的污染，这改变了古吉拉特邦天然气公司的命运。
它说，显而易见的是：
NGT 的订单导致莫尔比地区的平均天然气消费量增加了近三倍。 Morbi 现在占古吉拉特邦天然气总量的 60% 以上，占其工业/商业总量的 75%（不包括压缩天然气和国内天然气）。
几乎所有满足更高需求的增量天然气都来自现货液化天然气市场。
由于液化天然气现货价格在 2019 年和 2020 年相对疲软，古吉拉特邦天然气的平均天然气成本也有所下降。 较低的天然气价格也导致莫尔比以外地区工业需求的强劲增长。
野村证券将古吉拉特天然气公司 22 财年和 23 财年的每股收益预测分别上调 35% 和 42%。 “我们预计 21-23 财年每股收益复合年增长率为 26%。”
下行风险
据野村证券称，主要风险包括：
LNG现货/长期价格大幅上涨
公司无法提高工业/商业 PNG 价格
CNG / PNG 销量低于预期，Ebitda 利润率下降。
如果削减对城市燃气分销商的低价国内燃气分配和/或监管机构决定向第三方营销商开放获取低关税。
Gujarat Gas 股价上涨 8.61%，为 3 月 1 日以来最大涨幅，收于每股 653.40 卢比，随后回吐涨幅。 根据彭博社的数据，在追踪该公司的 32 位分析师中，23 位给予“买入”评级，6 位建议“持有”，3 位建议“卖出”。 12 个月共识价格目标的平均值意味着下跌 10.7%。
