随着Covid-19大流行的第二波蔓延，对印度经济将在22财年强劲复苏并实现两位数增长的希望正在慢慢消失。
两位数的增长起初并没有多大意义。 这是流行病大流行的基年。 它唯一暗示的是，印度将能够在本财政年度结束时接近大流行前的产出水平，并缩小Covid之前和Covid之后的增长路径之间的差距。
由于该国部分地区仍处于封锁状态，经济学家担心这些限制，而且同样重要的是不确定性将延长经济修复的进程。
例如，摩根大通（JP Morgan）预计，即使到22财年末，GDP的水平也将比大流行前的预期水平低8％。
这取决于他们对21财年GDP收缩7.3％和22财年增长9％的预测。 由于4月至6月季度环比收缩7％的预测，对后者的预测已从早些时候的11.2％降低。 JP Morgan Sajjid Chinoy在题为“恢复中断”的报告中写道，但损害也可能会超出第一季度。
Chinoy写道，尽管近期的坑洼可能比去年小，但这次可能有所不同的是，第二波浪可能继续产生的不确定性。
奇诺伊并不是唯一一个将这些担忧带回家的人。
汇丰（HSBC）印度首席经济学家普兰祖尔·班达里（Pranjul Bhandari）在5月13日发布的题为“不确定性代价”的报告中说，第二波浪潮可能会比锁定时期持续更长的时间。
汇丰银行（HSBC）将22财年的GDP预测从之前的11.2％降至8％。 在他们的评估中，这意味着即使到23财年，印度经济也有可能保持比大流行前的水平低12％的水平。
Bhandari指出第二波不同于第一波的四种方式。
一方面，状态级别的锁定是错开的，而且难以预测。 其次，城市蔓延更多地集中在富裕的家庭，这带动了更多的消费需求。 “那里的情绪低落可能会损害经济复苏。” 第三，农村地区的广泛传播可能会抵消强劲的农村需求带来的舒适感。 最后，商品价格上涨可能会影响国内制造商的利润。
当然，不确定性的最大来源仍然是疫苗接种的速度，如果接种速度不够快，它将使该国面临第三波风险。
巴克莱银行首席印度经济学家拉胡尔·巴乔里亚（Rahul Bajoria）对此表示怀疑，将他的GDP增长预期从第二轮冲击之前的11％降至9.2％。 Bajoria说，在悲观的“熊市情景”中，第三波冲击到来，FY22的增长可能会低至7.7％。
并非所有人都放弃了两位数增长的希望。
一方面，印度储备银行尚未将其22财年的增长预测定为10.5％。
德意志银行的Kaushik Das的预测与印度储备银行的预测相符，他表示仍可能实现两位数的增长。
达斯在5月19日的一份报告中写道：“尽管受到局部限制，但由于非常有利的基数效应，我们现阶段维持22财年实际GDP同比增长10.5％的预测。”与增长相关的估计在现阶段变得过于悲观，就像在本日历年年初过分乐观一样。”
QuantEco Research的创始人Shubhada Rao也计划在22财年实现10％的增长。
在预测背后，关于消费者，生产者和放贷者将如何应对目前已经持续一年多的大流行，并威胁要防止重返曾经被认为是正常的大流行，还有许多未解决的问题。
IDFC共同基金的经济学家Sreejith Balasubramanian很好地总结了这些问题。
当Covid-19遭受打击时，家庭资产负债表疲软，杠杆率上升以保持高支出。 两次浪潮的影响可能会进一步削弱它们。 在第一波浪潮过后驱使被压抑的需求的一小部分高收入消费者会再次求助吗？ 也许吧，也许不是。 Balasubramanian写道：“家庭很可能从这一切中崛起，对消费能力和消费意愿都有影响。”
第二波浪潮对农村经济的影响是值得思考的另一点。 正如公司的行为一样，由于商品价格上涨，他们可能无法像第二波那样保护利润率。 “印度可以生产出口到强大的全球经济中，但是要持续多长时间？ 在没有就业和工资增长周期的情况下，国内增长动力是什么？” Balasubramanian在他的笔记中问。
仍然存在很多不确定因素，但第二波浪潮即使短暂，也可能对经济造成重大损害的可能性仍然存在。 “即使4月至6月季度的经济冲击比第一波冲击小得多，它带来的收入和健康不确定性也可能会增加规避风险的意识，并在接下来的一两个季度推动复苏的步伐，”奇诺伊写道。
