随着逐步淘汰伦敦银行同业拆借利率的最后期限临近，印度银行，非银行贷方和企业正处于过渡的不同阶段。
尽管有些人已经开始工作以在12月底截止日期之前完成工作，但其他人还没有开始这一过程。 大多数人处于将现有合同和新合同转换为替代基准利率以取代Libor的初期阶段。
“除非有几家大型银行处于准备阶段，否则包括中型银行和非银行金融公司在内的大部分市场，以及大多数公司，都处于起步阶段或尚处于初期阶段。开始补救现有合同的过程，”咨询公司普华永道印度公司合伙人兼领导层财务风险和法规的Kuntal Sur说。 苏尔（Sur）正在协调印度银行协会（Indian Banks Association）成立的工作组，以设计出从利博尔（Libor）过渡的方法。
虽然Libor是基于对估计借贷利率的调查得出的，并且是前瞻性利率，但新的参考利率是根据实际交易进行后瞻的。
被发现已经操纵了多年之后，便开始了从Libor的过渡。 负责Libor的洲际交易所表示，它将在2021年12月31日之后停止发布为期一周和两个月的美元Libor，而其余期限的利率将在2023年6月30日后终止。
在全球范围内，与Libor相关的合同价值260万亿美元。 在印度，印度储备银行在11月份的月度公告中估计该国的Libor敞口为3,310亿美元。
过渡涉及什么
从Libor过渡到替代参考利率是一个复杂的过程。
此过程的第一步是开发替代费率。 其中一些选择包括基于美元的担保隔夜融资利率，英国的英镑隔夜同业平均利率，欧盟的欧元短期利率，瑞士的瑞士平均隔夜利率以及日本的东京隔夜平均利率。
由于Libor将于12月到期，因此如果贷方或公司想要转换为替代参考利率，则需要执行以下操作：
- 准备受影响合同的清单。 说起来容易做起来难，因为Libor可能在各种各样的合同中得到引用，包括贷款安排，衍生合同，租赁，采购合同或滞纳金。
- 计算利差和新选择的利率之间的价差或差异。 这也可能导致未来现金流量和利息支付发生重大变化。
- 制定迁移到新参考汇率的流程。 这个过程必须涵盖所有工具，例如浮动利率债务，双边商业贷款，银团贷款和证券化。
- 与贷款人，借款人和其他交易对手重新协商现有合同。
地面现实
做出转变的准备差异很大。
再过八个月，与SOFR相关的新交易并没有加快步伐，只有一些大型银行通过其海外分支机构来完成。
1月，印度国家银行和ICICI银行有限公司通过其香港分行执行了与SOFR相关的第一笔银行间货币市场交易，随后是3月SBI与印度石油公司之间的印度第一笔与SOFR相关的海外借款交易。 。 Yes银行有限公司于4月份与富国银行进行了第一笔基于SOFR的贸易融资交易。
法国巴黎银行（BNP Paribas）印度投资银行业务负责人甘内山·穆鲁加扬（Ganeshan Murugaiyan）表示，下一季度新发行的美元债券交易可能仍会与多数企业盯住伦敦银行同业拆借利率（Libor）。
转移现有合同的过程更加繁琐且缓慢。
例如，印度银行告诉彭博社（BloombergQuint），它尚未将其现有合同移至SOFR，因为它正在等待有关迁移合同方法的明确说明。
印度银行执行董事PR Rajagopal说：“我们仍在准备中。” 他说：“ IBA尚未就如何区别协议中的差异制定方法。” “所以一旦有了这种方法论，我们就会转移现有的合同。”
EY India的合伙人-财务会计顾问服务Shiva Iyer表示，企业从Libor过渡的步伐很慢。 他说，鉴于印度大型企业的规模，对他们而言，重要的是要稳固自己的方法，以便他们及时从Libor迁移。
Sur说，在没有Libor过渡计划的情况下，公司可能过于依赖银行来寻求指导。 “企业必须形成独立的观点并制定自己的风险管理策略，否则，它们将受到国内外大型银行的摆布，显然，它们首先会试图最大程度地降低对其自身损益（损益）的影响，”他说。
一家大型公共部门公司的高级管理人员拥有接近450亿卢比的外部商业借款，他说，在匿名的情况下，从Libor合同过渡的工作甚至还没有开始，这主要是由于在此期间的业务挑战大流行。 他说，该公司有望在未来两个月内开始制定过渡计划。
一些未回答的问题
可以肯定的是，有一些真正的原因会导致延迟。
首先，套期保值选项无法链接到备用参考利率。 第二，重新谈判和接受SOFR和Libor之间的差异一直是一个有争议的问题。
印度储备银行在11月标记了此问题。 它说，以广泛的价差进行重新谈判和转换可能会导致合同的交易对手之一要求大量支付。
“从伦敦银行同业拆借利率向新基准的过渡将充满挑战，每个利益相关者-金融部门； 监管机构； 税收，法律和会计制度； 实际部门的参与者需要发挥作用。”
