股市最糟糕的时刻可能尚未到来

数据:FactSet;图表:Naema Ahmed / Axios

在今年熊市首次出现重大下跌之后,美国股市从2008年开始密切追踪其表现,但现在已经出现了很大的分歧。

发生了什么:相比从2008年9月29日到今年3月9日开始的31个交易日,尽管标准普尔500指数的跌幅要大得多,但跌幅远小于它。经济衰退。

  • DataTrek Research的尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在给客户的一份报告中说,这些日期是有效的标志,因为这两次都是标准普尔在各自的经济冲击(雷曼破产和冠状病毒)之后首次下跌了5%。

重要性:最大的不同是美国决策者的反应。

  • 尽管国会直到10月才推出TARP,美联储直到11月才将利率降至零或采取量化宽松政策,但这次联储早在第一次重大市场崩盘之前就采取了行动。
  • “在2008年,修复问题所需的时间比我们认为的要长,这是11月的选举。”科拉斯说。
  • “市场理解他们必须等到2009年才能采取财政刺激措施(ARRA于2009年2月通过)。从选举日到当年低点(12天后),标准普尔500指数下跌了25.2%。”

Colas警告说,那一刻可能仍将是这场衰退。

  • “叠加到2020年的2008年日常经验,在接下来的8个交易日中,标准普尔500指数将下跌18%。”

留意这个空间:美国银行分析师预测,根据1987年,2002年和2008年的VIX或股市波动率指标,标准普尔正朝着新的低点迈进。

  • 他们预测标准普尔指数将升至2960点左右,比当前水平高出160点,然后在接下来的几周跌至3月23日的低点。
  • 他们在最近给客户的一份报告中说,波动性市场“低估了二级市场冲击的风险”。