经济数据落实疫情影响，为何股市不予理会继续反弹？美ETF周入160亿美元，年内已破千亿美元大关！
如果说3月美股的走势让人感觉天要塌了的话，最近这两周市场的强势反弹就似乎让人感觉：一切都回来了。
此前我也提到，这个情绪是投资的大敌，特别在自媒体时代再有人给你来个“惊涛骇浪”之类的渲染，很容易乱了判断力，一会极度悲观，一会又过于乐观，其实市场自有自己的规律，走势也确实会受社会情绪影响，但是正因此，你需要保持淡定去判断市场情绪，而非随波逐流让自己的情绪跟着被情绪左右的市场走。
过去一周，市场也是整体向上，但是中间也有波动，这就是当前市场的特点，自从2018年以来就是波动性明显增强，对于投资者来说要么了择时水平极高可以不断调整，要么可能就要判断一个市场的大趋势，然后通过配置和时间上的分散投资来化解市场波动的影响，这类办法看起来很俗套，但是管用啊。
股市近期的强势也让一些投资者有些不踏实，因为这和近期经济指标反映的情况似乎背离啊，比如首次申请失业金人数，近四周共有2200万人申请，意味着美国就业情况近期很不乐观。从绝对值来看，加州以280万居首，占去了其劳动力人口的14.5%，紧随其后的是宾夕法尼亚州，130万人占该州劳动力人口的19.8%，尽管咱不能就说这是失业率，但是看起来是不太好啊。
与此同时，美国财报季拉开，以银行为代表的金融公司率先出场，结果不出意料的同比纷纷下滑，更值得关注的是一个可以反映当前经济和金融风险的指标，那就是各大行的坏账预期都有较大幅度提升。
以富国银行和摩根大通为例，其季度贷款坏账拨备已经呈现数倍的增长，尽管绝对值来看还不算特别夸张，但是其体现的背后美国企业的压力也可见一斑。
上周，中国也公布了最新的一季度GDP数据，结果不出意料的呈现负增长，对此官方也很坦诚，人民日报的公众号题目直接介绍带感叹号的数据：-6.8%。这也是中国1992年对外公布GDP数据以来，首次出现季度数据的同比负增长，不过对此大家也都有预期，毕竟一季度大部分时间我们的生产活动几乎停摆，消费活动也大幅削减，出现GDP的下降也在情理之中。接下来，随着复工复产的推进，尽管二季度同比上数据并不能期待马上恢复，但是环比上相信会有很大的提升。
所以，从全球各地情况看，疫情对经济的负面影响正在体现，为什么金融市场好像还淡定，甚至有些兴奋？金融市场脱离经济基本面在走吗？其实，一直有关系，只是它的关系并不是简单的经济差股市就差，或者说经济数据差了之后股市才差那么简单。金融市场和预期密切相关，所以它常常会有提前量，甚至伴随情绪有更激进的反应，比如疫情之下经济会遭受至少中短期重仓，这个逻辑很清晰，所以金融市场已经提前反应，而且伴随金融市场自身的自反馈机制可能还更猛。但是，当相关经济数据和财报数据落实后，至少就目前来看，并没有比预期更糟糕，何况还交织一些欧美疫情趋势明朗，包括中国和美国部分州在内的地区复工复产的有利于中长期经济恢复的预期对冲。这也是金融市场的复杂性，不是你一个逻辑好像想通了，按照这个逻辑去操作就一定赚钱，其实涉及的因素很多，试图去择时和不断切换操作风格抓住太多机会其实风险很大，最后可能损失更大。
再回到ETF市场，既然近期市场反弹强势，是不是美国市场的ETF也红红火火了呢？这个逻辑木有问题，也很快落实，在过去一周，美国市场ETF净流入160亿美元，年内ETF净流入也随之突破千亿没有，好厉害啊。
但是，近一周品类上美国固收类ETF以58.89亿美元小胜美国股票类ETF的57.68亿美元位列第一，国际股票类ETF则继续净流出13亿美元。在次贷危机中，美国曾经在初期一片混乱，但是当这场危机成为全球性危机后，当美国救市措施强势推出后，全球资本一看，嚯，还是美国市场安全，全涌了过去，而近期市场情况看，似乎也有内味了。更有趣的是，尽管油价跌穿地板，但是大宗商品类ETF却周入37亿美元，近期都很受投资者欢迎啊。
从具体ETF来看，最近非常火的LQD将这种火爆又延续了一周，这只美国可投资级别公司债ETF本周净流入超25亿美元。有趣的是，高收益率公司债基金HYG本周也净流入近18亿美元位列第四位，规模增长10.31%。HYG近期的分红率在6%到7%之间，其投资的公司债也差不多在这个水平，整体资质还算不错，还没到真正的垃圾债的地步，这也让其成为一些寻求更高国定收益率的投资者容易看上的目标。
IGSB是一只令人感到陌生的公司债基金，它投资的公司短期债，近一周净流入16.8亿美元。作为短期债基金，这只ETF近期的分红率也超过了3%，几乎所有的债券都在BBB级别以上，即可投资级别，安全性还是很强的。
尽管石油跌的惨不忍睹，但是USO却表现硬朗，超过10亿美元资金流入这只挂钩美油价格的ETF，规模也增长28%，可见还是有投资者要来抄底，何况投资这样的ETF总比玩期货要安全一些吧？
再来看看净流出的情况，尽管市场反弹，但是ETF老大哥SPY却净流出了36.76亿美元，当然作为各种投资策略和投资方向，包括衍生品操作的对象，这只ETF进进出出也要看淡。
非美发达国家市场基金双星IEFA和EFA，本周一共净流出近26亿美元，可见发达国家市场的投资者对欧洲和日本市场依然持审慎态度。
从过去一个月IEFA和SPY的对比来看，两者的反弹幅度相当。
但是从更长的周期来看，牛市期间非美发达国际市场可比美国差多了，所以如果指望市场复苏的机会，显然还是美国市场更靠谱一些啊。
