汇丰环球研究（HSBC Global Research）以需求放缓和大宗商品价格上涨为由，下调了皇家恩菲尔德摩托车制造商的评级后，艾希尔汽车有限公司（Eicher Motors Ltd.）跻身Nifty 50榜首。
“最近几个月，Royal Enfield的需求一直保持稳定。 但是，4月份开始疲软（根据经销商的反馈），Covid-19案件的增加可能会影响市场的情绪和需求。”该研究公司在一份报告中表示，将两轮车股票的立场从“降低”至“持有”。买’。 然而，它仍将价格目标维持在每个2600卢比，这意味着与周二的收盘价相比有4.9％的上涨空间。
此外，“商品价格上涨将继续成为包括艾希尔在内的整个行业的问题”。 该公司表示，自一月份以来价格上涨了4-5％。 尽管这仍不足以覆盖整个商品逆风，但它已经影响了购买情绪。
汇丰（HSBC）的数据显示，Royal Enfield在22财年的每月共识销量为70,000-72,000辆，而在23财年（包括出口）每月的共识销量为75,000-77,000。 但是“在现阶段，投入品价格上涨和组合改善的延迟可能会给我们22财年的Ebitda利润率预期带来约24％的下行风险”。
预计印度农村地区将推动印度的两轮车销售，这得益于季风良好，丰收，政府支出增加以刺激经济以及与城市中心相比，Covid-19限制不那么严格。 但是，在大流行之前一系列的价格上涨，随后又被封锁，导致销量下降。 此外，过渡到BS-VI排放标准也很困难。 根据Crisil的说法，入门级或廉价摩托车的销量在去年下降了近27％，是该类别中最高的，约占摩托车总销量的60％和两轮摩托车总销量的36％。
但是，从长远来看，汇丰银行继续期望高档摩托车的普及率更高，因此皇家恩菲尔德也将面临结构性的逆风。 该公司表示：“每次推出新产品，Royal Enfield自行车的质量都得到了显着提高，预示着将扩大潜在市场的可能性。” “从竞争的角度来看，尽管Jawa和HMSI（本田摩托车和踏板车印度有限公司）产生了一些影响，但到目前为止影响并不大。”
汇丰银行在报告中表示，由于当前估值几乎没有令人失望的余地，短期内的阻力大于机遇。
关键的下行风险
- 持续时间超过预期的Covid-19大流行可能会对估计值产生重大影响。
- 新产品发布失败。
- 高档摩托车需求的下降可能会对估值产生负面影响。
- 竞争对手以诱人的价格推出的新型豪华巡洋舰摩托车是销量的主要风险。 从竞争的角度来看，推出Bajaj Auto的Triumph是主要的下行风险。
- 商品价格持续上涨。
关键的上行风险
- 新产品发布的成功强于预期，从而推动了Royal Enfield的整体销量。
- 大宗商品不利因素的缓和是盈利的上行风险。
- Royal Enfield的优质产品组合具有更好的出口吸引力。
- 汇丰银行（HSBC）估计商用车业务已大幅复苏。 然而，基础需求的加速和运费的上涨也是积极的。
Eicher Motors的股票在周四早盘交易中下跌了4.3％，至每股2386卢比。 根据彭博社的数据，追踪公司的46位分析师中，有22位被给予“买入”评级，其中有8位建议给予“持有”评级，而有16位建议给予“卖出”评级。 12个月共识价格目标的平均值意味着有18％的上涨空间。
