摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，由于强劲的需求前景及其恢复利润的能力，印度的水泥行业正处在“开始新周期的边缘”，并将在未来两年内处于“最佳位置”。
“在过去的几年中，由于影响增长的事件，水泥行业没有经历任何成熟的商业周期。 全球投资银行在一份报告中说：“在2015年至2020年期间，发生了许多事件，影响了水泥行业的商业周期和需求增长。” “假设没有外生事件，我们认为水泥需求将显示强劲而广泛的复苏，这主要是由于公共资本支出的增加以及住房行业基本面的改善。”
摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，尽管FY22有所下滑，但在21-23财年中，基础广泛且高于平均水平的需求仍将以每年9％的速度增长，并且利润率将保持两年不变。 它说：“我们将利用股价波动来积累精选股票。”建议投资者“发挥循环作用，而不是关注近期水泥价格走势”。
摩根士丹利（Morgan Stanley）水泥股票
- UltraTech水泥：维持“增持”评级； 将价格目标从6,300卢比上调至8,000卢比。
- Ambuja Cements：维持“增持”评级； 将价格目标从325卢比提高至360卢比。
- 达米亚·巴拉特（Dalmia Bharat）：维持“减持”评级，但将目标价格从1,050卢比上调至1,300卢比。
- Grasim Industries：从“等重”升级到“超重”； 将价格目标从966卢比提高至1,700卢比。
- Shree Cement：将评级从“增持”下调至“持平”，但将价格目标从26,000卢比上调至32,100卢比。
- ACC：从“同等权重”下调至“减持”； 将价格目标从2,000卢比下调至1,950卢比。
摩根士丹利（Morgan Stanley）将其对水泥行业的23财年盈利预测提高了13％，这是由于更好的实现，利润率假设所致。 “我们认为这条路低估了23财年水泥库存的利润潜力。 我们预计2022年3月和2022年6月季度的利润率将出现令人惊讶的积极变化，并随着时间推移推动FY23的收益提升。”
此外，这家金融服务提供商认为，水泥强企的估值溢价仍有扩大的空间。
“水泥库存表现良好，过去12个月中，一年期远期EV / Ebitda倍数已下调。 摩根士丹利说，目前的倍数总体上高于前四只股票的长期平均水平（自2010年以来）。 “随着增长能见度的提高，估值倍数往往会超过长期平均水平，估值溢价应会扩大，从而成为更强大的参与者。” 该公司表示，投资者的重点应转向两年期远期EV / Ebitda和自由现金流收益率，这仍然具有吸引力。
为什么摩根士丹利（Morgan Stanley）认为当前的水泥生产周期不同于以前的水泥生产周期…
- 容量添加要慢得多。
- 市场份额更集中在前五家公司中。
- 前五名厂商引领了新的产能增长，它们已经获得了良好的销量市场份额。
它说：“尽管与北部和东部相比，我们在北部，中部和古吉拉特邦市场更具建设性，但我们认为大多数地区的非理性竞争行为空间有限，”他建议水泥制造商将Ambuja，UltraTech和Grasim选为首选。
