基础设施公司Larsen＆Toubro Ltd（L＆T）在12月季度的业绩喜忧参半。
确实，结果否定了投资者对订单流的主要担忧，订单流为4157.9亿卢比，同比（同比）略高，高于经纪人估计的3600亿卢比。
但是，这并不是说公司一切都很好。本季度的业绩反映了政府和私营部门资本支出的缓慢步伐。较低的税收收入，财政滑坡和长期流动性紧缩的影响可以从新的国内订单同比下降20％中明显看出。幸运的是，国际订单急剧上升，远远超过了弥补量。
此外，尽管L＆T在本季度取得了巨大的3.1万亿卢比订单储备，但本季度的收入同比增长6％仍远低于华尔街预期的15％的增长。这似乎符合公司的理念，即专注于现金流效率，而不是在执行时踩踏板以增加收入。
其他基础设施公司也回应了客户付款的放缓，这导致执行速度降低。因此，L＆T基础设施部门收入下降5％，反映了国内经济的这些困境。
图片由Satish Kumar / Mint撰写
Yes Securities Ltd.工业分析师Umesh Raut表示：“流动性紧缩阻碍了L＆T核心基础设施部门的执行，短期内这种情况可能不会缓解。”一些分析师认为，即使当前的增长也受到L＆T资产负债表的帮助。他们认为，该公司以较宽松的信贷条件为一些客户提供了支持，以推动订单的完成；不足为奇的是，截至12月31日的9个月中，运营资本从上一季度的19.6％跃升至23.5％。去年同期-显然需要权衡以推动执行。
同时，电力和重型工程部门继续拖累公司的经营业绩，而国防和碳氢化合物的表现则更好。其核心基础设施部门的压力使经营利润下降，至411.8亿卢比，同比增长10％，但较彭博市场的预期低7％。一线希望是营业利润率比上年同期增长50个基点。一个基点是百分之一百分点。
可以肯定的是，整体宏观经济的阴霾给L＆T股票造成了压力。以目前的₹1,294价格，它的一年远期市盈率是15倍。这低于其十年平均水平20，并且是国内经济长期放缓的因素，投资者预料在未来几个季度内情况将恶化。也就是说，L＆T的管理层并未削减其20财年的订单流向或收入指导，这一事实至少在短期内可能会抬高市场的忧郁情绪。
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