价值投资的前提是购买以低于其内在价值的价格购买的股票。这是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）出名的想法，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）是当今国际上享有盛名的大型投资大师。价值投资者购买股票并等待市场发现其潜力。然而，在过去的五年中，价值基金的回报率从中等到差，测试了投资者的耐心。
UTI Asset Management Co.Ltd集团总裁兼股票主管Vetri Subramaniam在2018年7月接受Mint采访时表示，过去八到九年来价值投资一直没有奏效，但他表示希望周期会扭转。我们将探讨这些资金的困境以及投资者应如何应对。
表现不佳
价值和对冲基金的类别非常不同，平均回报率不如其他类别的基金有意义。作为参考，截至2020年1月1日，价值基金在一年，三年和五年内平均交付了2.4％，8.9％和7.2％。与之最接近的多头基金在同一时期分别交付了9.6％，12.2％和8.47％。与Nifty或Sensex相比，回报的差异要大得多。该类别中最大的基金，ICICI Prudential Value Discovery，表现差于平均水平。其一年，三年和五年的回报分别为0.9％，6.2％和5.7％。基金规模为15188亿卢比（截至2019年11月30日），许多投资者感到不安。
“目前，主导增长的不是增长投资，而是动量投资。后者基于这样的想法，即只要做得好，就会继续做得很好。价值基金的投资者需要等待周期的转变。他们需要有耐心。” ICICI保诚价值发现基金副首席投资官（股票）兼基金经理Mrinal Singh说道。
差距拉大
他们怎么了？
一些基金经理表示，价值基金的表现不及大盘。这是因为价值基金属于“随处可见”类别-本质上，它们可以是大盘，中盘甚至小盘。在实践中，它们往往具有相当大的中盘和小盘敞口。由于担心全球经济进一步放缓会导致低风险的胃口，导致市场出现明显的两极分化，从而导致大量资金撤出广阔的市场，并追逐可预测的高增长，高质量的公司。价值取向理想上不能或不投资于这些定价过高的股票，而另一方面，价值基金投资的大盘股票却表现不佳，变得更便宜。”他还强调了部门角度。 “消费篮中的快速消费品空间就是一个很好的例子。在这里，估值很高，而价值导向型基金的敞口可忽略不计。”
财务顾问说，价值投资是一个主观的概念，这是这些资金可能低迷的另一个原因。经常被评判业绩的基金经理倾向于将成长型股票纳入其价值基金，并对其风格进行了调整。例如，ICICI Prudential Value Discovery专注于价值，但已从中型股转向大型股，正如几年前基准测试的变化所证明的那样。”金融研究机构联合创始人Nithin Sasikumar说Dhaval Kapadia说：“在印度，价值基金并不真正遵循国际公认的价值战略。它们拥有一些价值股票，但您应该将它们与多，中，小型股票基金进行比较。” ，晨星印度公司投资顾问总监。有限公司
某些计划（例如塔塔股票私募股权基金）必须遵循价值原则。要求该基金至少将其投资组合的70％投资于市盈率低于Sensex PE的股票。但是，并非所有方案都同意将其确立为“价值”的指标。“我们不会以简单的术语来定义价值，例如PE，PB（账面价格）和股息收益率。我们着眼于安全边际，无论是如果我们的需求得不到满足，我们所付出的价格将给我们足够的安全余地。”
Sasikumar说，基金的规模也会影响业绩。 “规模过大可能会导致其自身倒闭，因为这限制了基金经理的灵活性。这还没有确切的科学依据，无论是多元化，增长型还是价值型基金，管理的资产超过10,000亿卢比，都需要进行更频繁的审查和监控。
一些财务顾问完全跳过了这一类别。 “我不会根据增长和价值进行分配。我根据市值而非主题选择基金。因此，我不建议使用这种资金。”注册会计师兼孟买塞比注册财务顾问哈什·隆塔（Harsh Roongta）说。
你该怎么办？
基金经理以均值回归为理由，敦促投资者留在这些基金中。 “价值投资每隔几年就会出现一次下降周期。 Tata Equity PE Fund基金经理Sonam Udasi说：“从历史上看，在新的上升周期开始时，与其他市场相比，深价值股票的表现要好一些，尤其是昂贵的股票，尽管表现不佳的程度和恢复时间可能与过去的趋势有所不同，但通常情况下，当一些高增长或高质量之间的差异如此之大时特许经营权和其他市场，这种趋势的逆转可以轻易消除这些基金的表现不佳。”
财务顾问建议您放眼长远。 “价值类别本质上是主题。结果，它比普通的多元化大盘或多盘基金更具风险。该类别的风险状况更接近中小盘基金。 TBNG Capital Advisors Pvt。Ltd的创始人兼首席执行官Tarun Birani说：“因此，该类别的理想时间范围是7年或更长时间。我们建议客户如果不想等待就退出。”添加。
专家还要求投资者对有关基金进行功课。 “有些基金坚持纯价值要求，而另一些则被允许进入成长型股票。例如，Invesco India Contra基金最多可以将其语料库的20％分配给成长型股票。这两种策略都不是更好的方法，但是在投资之前，您应该知道基金所遵循的策略。” PrimeInvestor.in联合创始人Vidya Bala说。
您还应该注意挑选一个实际进行价值投资的基金。塞比在此方面相对模糊的规则为主观性和解释留下了很大的空间。寻求财务顾问的帮助，以清除此类资金。您还可以在Mint50中参考此类别中的精选。
