政府的旗舰债务产品，由雪绒花资产管理公司（Edelweiss Asset Management Company）管理的巴拉特债券ETF（Bharat Bond ETF），因延迟资金部署而受到了社交媒体的抨击。该ETF被授权通过其两个变体（3年期和10年期ETF）投资于PSU债务。然而，在12月20日新基金要约（NFO）结束后的两周多时间里，雪绒花AMC尚未将大量资金用于目标PSU债券，迫使其继续使用短期低收益工具。
截至1月6日，在10年期的巴拉特债券ETF中，只有14.50％的资产已部署在PSU债券中；而在3年期的巴拉特债券ETF中，仅部署了14.90％的资产。相反，这笔钱的大部分已部署在收益率要低得多的短期工具中，例如Tri-Party Repos（TREPS）。结果，10年期和3年期ETF的到期收益率（YTM）分别为5.06％和4.65％（截至1月6日）。这远低于基金公司发布的官方报告中提到的6.83％和7.75％两者的指示性收益率。 1月5日，Edelweiss AMC产品与市场部主管Niranjan Awasthi在推文中说：“该ETF从上周开始投资，很大一部分将在未来一周进行投资。假设该基金在1月10日之前已全部部署完毕。到那时，这笔钱将被部署到TREPS，从12月26日（分配日）开始，平均收益率为5％，机会损失在3年内约为0.02％，在10年内约为0.01％，”他补充说。
但是，其他专家则将机会损失的定价提高了。 “复制巴拉特债券指数的延迟存在机会成本。基金经理也可能过度补偿以弥补损失的收益。我预计，由于这一原因，我预计收益率将总共下降50个基点。” Infinity Alternatives合伙人兼基金经理Anubhav Srivastava说：“ 85％的资金都位于指数之外。随着这段时间的流逝，这种能力也随之增加。发行人必须遵守指定的到期收益率。” Srivastava说。
Srivastava以前是Motilal Oswal AMC产品开发负责人，并管理了许多被动基金和ETF。斯里瓦斯塔瓦（Srivastava）表示：“将资金分配到适当的债券中的时间也不受ETF经理的控制。” PSU发行人必须发行必须由该基金购买的债券。一家不愿透露姓名的规模的基金公司表示，收益率的降低将低得多，不会有任何后果。然而，他对ETF维持在印度浅债市场的流动性的能力表示怀疑。持有主要债券，出售它们是另一回事。”专家们还指出，印度储备银行的“扭曲操作”在中期期间降低了收益率，特别是对于期限较长的债券。
基准的印度政府10年期债券收益率已从12月12日NFO开盘时的6.78％降至目前的6.55％。 Awasthi在1月5日的一条推文中阐明了巴拉特债券指数的数据。 “在开始NFO时，3年期收益率约为6.69％，而10年期收益率约为7.58％。即使在印度储备银行采取行动后，今天的3年期指数收益率仍为6.74％，而10年期指数的收益率则为7.56％。“由于这是第一期，因此部署时间更长。但是在未来的期中，投资组合的部署将更快，以避免任何机会损失，即使是1或2个基点。ETF的任务是紧密复制指数表现。”
“部署应该更快。出于这个原因，我要求我的客户远离NFO，” iThought创始人兼首席思想家Shyam Sekhar说道：“但是，没有理由感到恐慌。对Shara债券进行SIP而非一次性投资围绕产量波动和部署缓慢的风险。”他说。
投资者应该怎么做
没有理由让投资者感到恐慌。缓慢的部署速度将对收益造成轻微影响，但其他共同基金也会发生这种情况。如果延迟时间大大延长，投资者应与财务顾问联系以评估机会成本。那些没有投资ETF的投资者应通过SIP来平均其购买价格。
