估值接近七年低位,三只医药龙头半年业绩优异

周一久违的放量上涨,提振了市场信心,同时我们发现在医药板块也是无数不多率先上涨的而板块,上周至今累计涨幅(3.92%)较为靠前,而且反弹个股以超跌反弹为主,鲁抗医药和华兰生物上周至今上涨30%,22%。另外今天收到利好消息刺激突然拉升的眼科类个股,爱尔眼科,莎普爱思同样也是超跌反弹的逻辑。

这说明目前市场对于医药板块的后市发展,依然存有疑虑。最近的长生疫苗门事件,以及药监局人事变动带来的不确定性,让机构降低医药板块仓位成为必然。但经过此次大幅回调,医药板块重新配置的性价比已经逐步体现,我们可以持续关注其中业绩优异的龙头品种。

从医药行业的业绩情况,目前行业估值已接近7年低位(2011-至今)。最新板块TTM估值仅29倍,回到初水平。与此同时,我们认为医药板块的内部分化将持续,行业集中度将逐步提高,创新药龙头公司将脱颖而出,而低端仿制药公司将逐步被淘汰。

数据来源 东方财富choice

从上图数据上看,医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为28.55倍,低于历史平均38.52倍PE(2006年至今),相对于沪深300的11.27倍最新PE的溢价率为153.33%,近期出现回落。

上周开始,市场整体逐步开启反弹行情。生物医药板块也整体走强,医药板块全周上涨2.77%,在所有一级子行业中排在4位;申万医药板块分别跑赢沪深300指数及创业板综指0.19、1.55个百分点。

数据来源 东方财富choice

上图可知,生物医药板块开启强势反弹,位列强势板块前五位。医药二级子行业普遍上涨,其中涨幅靠前的是医疗服务和生物制品板块,分别上涨5.00%、4.59%;涨幅较少的是中药板块,上涨4.56%。

目前医药行业处在由创新技术驱动的新发展阶段。我们看好由创新药及相关产业链、一致性评价以及消费升级引导下的医药行业超跌反弹的个股机会,比如恒瑞医药,华兰生物,科伦药业。

恒瑞医药:重点布局糖尿病领域,部分产品研发进展顺利。最近公司及子公司成都盛迪医药、上海恒瑞近日收到国家药监局核准签发的]《药物临床试验批件》,并将于近期开展I期临床试验。

华兰生物:疫苗业务高速增长、四价流感疫苗上市销售。公司已取得四价流感病毒裂解疫苗生产批件和GMP证书,目前正在全国各省市递交补标资料中,已在陕西和福建等地中标,是国内首家上市。

科伦药业:川宁满产驱动业绩高增长,输液块持续发力。2018年上半年公司实现营业收入77.92亿元,同比增加57.68%;归属于上市公司股东的净利润7.74亿元,同比增加202.17%。

市场处于底部震荡阶段,医药板块是值得重点关注的领域。建议结合半年报,适当关注业绩高成长、同时估值相对合理的优质成长个股,以及受益于医保放量、通过一致性评价带来相关品种业绩放量的医药个股。

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