由于中期实施分红送转的公司相对稀缺，往往会受到资金的追捧，但随着交易所对高送转监管力度的收紧，分红送转题材炒作热度不复以往，业绩仍是重要依据，本文从4个角度分析目前已披露2018年上半年分红送转方案的公司。
截止目前，有41家公司披露2018年中期分红送转方案，其中10家包含送转，31家为派现分红，其中顺灏股份、地素时尚的分配方案已经实施。
图表1、截止8月21日披露2018年上半年分红送转方案的公司
根据交易所监管对高送转标准的权威界定：上交所10送转5以下送转股行为不属于高送转；深交所主板10送转5以下、中小板10送转8以下、创业板10送转10以下的送转股行为均不属于高送转。
由此看来，上半年(截止目前)尚未出现实施高送转的公司。送转比例最高的为创业板个股金通灵、三联虹普，均为10转9股，其次为吉艾科技、中石科技，均为10转8，纷纷避开了高送转(10转10)。
高送转题材市场表现偏弱，炒作热度受监管力度收紧有所下降。
英力特大手笔派现方案(拟10派12元)公告后，股价仅连续两天涨停；北陆药业(拟10转5股)、中石科技(拟10转8股)送转方案公布后仅获一个涨停板；其他送转标的表现平平，这与前几年的热炒行情天差地别。
图表2、英力特股价走势（8月9日—8月10日涨停）
究其原因，高送转容易成为上市公司概念炒作、掩护限售股解禁和大股东减持的工具，并伴随内幕交易、操纵市场等违法违规行为。2017年年报阶段开始，沪深交易所采取综合施策遏制高送转乱象，维护市场秩序，使得高送转方案数量下降的同时，相关概念的炒作也大幅降温。
图表3、2010年以来历年高送转家数
在这种环境下，高送转概念的炒作不复以往风光。企业实施高送转要符合种种条件，遵守诸多限制，这有效遏制了哄抬股价、利益输送等乱象，但也压缩了题材的炒作空间，因此，投资者投资高送转标的也要细细考察，仔细辨别。
笔者就以目前披露的2018年上半年分红送转方案(不限于高送转)的公司为例，从4个角度进行辨别。分别是净利润同比增速、3年净利润复合增速、机构关注度与复合题材概念。
目前市场情绪起伏较大，成交量持续维持在较低水平，公司业绩是根本。净利润同比中、高速增长是一个很直观的指标，在目前拟实施送转的公司中，有8家公司上半年净利润预计同比翻倍以上。其中，中石科技同比大幅扭亏，沙钢股份同比增约2倍，随后为塔牌集团、吉艾科技、明星电力等。
投资回报的稳定性也是要关心的另一个问题，3年净利润复合增速可以看出公司的业绩成长性，稳定增长有助于带来稳定可期的回报。复合增长率相较增长率来说，在更长的时间基础上进行核算，因而更能够说明产业或产品增长或变迁的潜力和预期。此处列举出3年复合增速超过20%的公司。
图表4、CAGR3高于20%以及上半年净利润同比增速高于10%个股
结合上述两项标准，在41家公司中，符合标准的共有12只。其中，在最近30天内，荣泰健康获得9家机构的增持评级，三花智控获得8家机构的增持评级，恒力股份为5家，洁美科技、东睦股份均获3家机构给予增持评级。
叠加概念中，英力特的股权转让以及国企改革、吉艾科技的油气设备服务、荣泰健康的大健康概念均属于热度较高的题材。