由於中期實施分紅送轉的公司相對稀缺，往往會受到資金的追捧，但隨著交易所對高送轉監管力度的收緊，分紅送轉題材炒作熱度不復以往，業績仍是重要依據，本文從4個角度分析目前已披露2018年上半年分紅送轉方案的公司。
截止目前，有41家公司披露2018年中期分紅送轉方案，其中10家包含送轉，31家為派現分紅，其中順灝股份、地素時尚的分配方案已經實施。
圖表1、截止8月21日披露2018年上半年分紅送轉方案的公司
根據交易所監管對高送轉標準的權威界定：上交所10送轉5以下送轉股行為不屬於高送轉；深交所主板10送轉5以下、中小板10送轉8以下、創業板10送轉10以下的送轉股行為均不屬於高送轉。
由此看來，上半年(截止目前)尚未出現實施高送轉的公司。送轉比例最高的為創業板個股金通靈、三聯虹普，均為10轉9股，其次為吉艾科技、中石科技，均為10轉8，紛紛避開了高送轉(10轉10)。
高送轉題材市場表現偏弱，炒作熱度受監管力度收緊有所下降。
英力特大手筆派現方案(擬10派12元)公告後，股價僅連續兩天漲停；北陸葯業(擬10轉5股)、中石科技(擬10轉8股)送轉方案公布後僅獲一個漲停板；其他送轉標的表現平平，這與前幾年的熱炒行情天差地別。
圖表2、英力特股價走勢（8月9日—8月10日漲停）
究其原因，高送轉容易成為上市公司概念炒作、掩護限售股解禁和大股東減持的工具，並伴隨內幕交易、操縱市場等違法違規行為。2017年年報階段開始，滬深交易所採取綜合施策遏制高送轉亂象，維護市場秩序，使得高送轉方案數量下降的同時，相關概念的炒作也大幅降溫。
圖表3、2010年以來歷年高送轉家數
在這種環境下，高送轉概念的炒作不復以往風光。企業實施高送轉要符合種種條件，遵守諸多限制，這有效遏制了哄抬股價、利益輸送等亂象，但也壓縮了題材的炒作空間，因此，投資者投資高送轉標的也要細細考察，仔細辨別。
筆者就以目前披露的2018年上半年分紅送轉方案(不限於高送轉)的公司為例，從4個角度進行辨別。分別是凈利潤同比增速、3年凈利潤複合增速、機構關注度與複合題材概念。
目前市場情緒起伏較大，成交量持續維持在較低水平，公司業績是根本。凈利潤同比中、高速增長是一個很直觀的指標，在目前擬實施送轉的公司中，有8家公司上半年凈利潤預計同比翻倍以上。其中，中石科技同比大幅扭虧，沙鋼股份同比增約2倍，隨後為塔牌集團、吉艾科技、明星電力等。
投資回報的穩定性也是要關心的另一個問題，3年凈利潤複合增速可以看出公司的業績成長性，穩定增長有助於帶來穩定可期的回報。複合增長率相較增長率來說，在更長的時間基礎上進行核算，因而更能夠說明產業或產品增長或變遷的潛力和預期。此處列舉出3年複合增速超過20%的公司。
圖表4、CAGR3高於20%以及上半年凈利潤同比增速高於10%個股
結合上述兩項標準，在41家公司中，符合標準的共有12隻。其中，在最近30天內，榮泰健康獲得9家機構的增持評級，三花智控獲得8家機構的增持評級，恆力股份為5家，潔美科技、東睦股份均獲3家機構給予增持評級。
疊加概念中，英力特的股權轉讓以及國企改革、吉艾科技的油氣設備服務、榮泰健康的大健康概念均屬於熱度較高的題材。
