近期公布的保费数据整体表现抢眼，受此影响，非银金融板块出现了明显的反弹。在上市保险公司估值位于低位的情况下，目前是一个布局的绝佳时机。
非银金融板块
寿险总保费回暖，龙头增速明显好于同业
上半年行业人身险保费达 1.63 万亿元，同比下降8.50%，自年初以来降幅逐月收窄， 6 月单月同比上升17%。平安寿险、太保寿险、新华人寿、中国人寿上半年总保费收入同比分别上升21%、18%、11%、4%。超过1/3 的公司出现保费负增长情况，因此上市公司保费情况明显好于同业,行业集中度得到进一步提升。
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四家上市公司上半年寿险保费市场占有率高达 45%，较 2017 年市占提升 3.1 个百分点，行业分化不断加速。新单保费好转主要原因是保障型业务的保费稳健增长，笔者预计下半年此趋势将延续。
上市险企市占率 数据来源：WIND
健康险保费同比上升34%
18 年上半年，健康险保费同比上升14%，而剔除和谐健康之后同比上升34%，这主要是因为和谐健康过去将健康险设计成理财型中短存续期产品，因此剔除后的数据更能反映行业的真实情况。其中平安健康、太保安联健康的保费分别同比上升78%、93%。健康险保费大幅改善意味着保障型产品需求仍然旺盛，随着人民群众保险意识的不断增强，上市险企的优质健康险将会拥有更加广阔的市场。
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产险保费增速放缓，龙头市占提升趋势可持续。
上半年产险公司保费达 6024 亿元，同比上升14%，1-6 月单月保费同比增速分别为 21%、12%、17%、13%、 12%、9%，保费增速下降主要与新车销量增速下滑有关。
上半年人保财险、平安产险和太保产险的保费分别同比增长 14%、15%和 16%，保费增速均高于行业平均水平，合计市占高达 64%。目前行业自律协定的相继实施有望遏制费用率竞争，龙头险企依托优质客户资源和风险定价能力有望继续扩大市场份额、提升承保盈利能力。
把握中报行情机会
目前已经披露中报预告的有中国人寿和新华保险两家，中国人寿预测中报利润达153亿-165亿，同比增长25%-35%。新华保险预测中报利润同比上升80%左右。不过投资者需要注意的是，中国人寿一季度经营活动产生的现金流同比下降78.5%，而新华保险则是同比增长89.8%。现金流对企业的运作至关重要，因此需要密切关注。
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从估值来看，目前上市险企整体估值是处于历史低位，尤其是中国平安和中国人寿，目前扣非TTM分别是11.51和15.6。在经历了此前的震荡回调后，价值洼地尽显无疑。虽然目前还有几家险企未公布中报预告，但是从目前的整体的保险数据来看，随着行业集中度的进一步提升，中报表现抢眼的可能性非常大。稳健性的投资者则可以对已发布公告的公司进行布局。
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