黄金持有近6个月高点，美元疲软支撑

随着经济衰退的担忧不断加剧，美国股市似乎正处于1931年大萧条时期最糟糕的12月份。 投资者担心企业利润下降，公司债务增加，美国与中国之间持续的贸易战以及部分政府关闭的可能性，推动华尔街持续低迷。 标准普尔500指数周一收于14个月以来的最低点，由于对美国供过于求的担忧导致油价下挫，跌幅达14.5％，道琼斯指数触及17％。 周二，标准普尔500指数成份股收复部分跌幅，但在交易日持平。 道琼斯工业平均指数上涨82.52点，或0.35％，至23,675.5，标准普尔500指数上涨0.21点，或0.01％，至2,546.15，纳斯达克综合指数上涨30.18点，或0.45％，至6,783.91。 美国经济衰退迫在眉睫吗？专家说，也许，但不一定。 许多经济指标表明，远远不会被一个十年来首次出现年度亏损的股票市场脱轨，这个价值20万亿美元的美国经济正在向前发展。 雇主正在招聘，消费者在节假日之前支出，经济增长活跃，部分归功于唐纳德特朗普总统的赤字融资减税政策。 但自2009年中期以来经济一直在增长，没有任何东西 – 甚至不是美国有史以来第二长的扩张 – 永远持续下去。随着扩张的老龄化，经济学家和企业领导者越来越多地预测它将在未来两年内结束。 事实是经济衰退是经济周期的常规部分。经济衰退不一定会在2019年发生。但股价的自由下跌可能会加剧这一天。 “虽然我们没有明确预测明年的经济衰退，但我们不排除温和的经济衰退，”资本经济的首席市场经济学家约翰希金斯说。“至少，我们预计会出现严重的经济放缓。” 杜克大学接受调查的近一半的首席财务官预计到明年年底将出现衰退。截至2020年底，82％的人这样做了。 过去两次美国经济衰退都与股市抛售重叠。在房地产泡沫破裂后，道琼斯工业平均指数在2008年暴跌近32％。2001年科技股泡沫破灭时，它下跌超过5％。但是，2002年股市也出现了下跌 – 这是美国经济扩张的一年。 值得注意的是，股票市场只占整个美国经济的一部分。根据纽约大学经济学家爱德华沃尔夫的说法，不到一半的美国家庭甚至拥有任何股票。 根据他的计算，超过80％的股票市场价值由最富有的10％家庭控制。 大多数美国人的净资产来自不同的资产：他们的家园。 今年迄今为止，道指已经下跌约5％ – 仅仅是2008年暴跌的一小部分。最近的亏损伴随着非凡的连胜：从2009年3月的底部开始，道指飙升了250％。 这意味着持有的投资者获得了丰厚的利润 – 甚至包括自10月以来的亏损。 也就是说，过去两个月的下降幅度很大 – 约为12％。这意味着市场已进入“修正”区域，通常定义为至少下降10％。 美国经济的优势在于就业市场。3.7％的失业率接近半个世纪的低点。在过去12个月中，平均小时工资增长了3.1％，这是自2009年以来的最大增幅。 稳固的就业形势有助于推动消费者支出。据人口普查局统计，今年到目前为止，随着越来越多的美国人在网上吃饭和购物，零售额增长了5.3％。 就业市场也是观察经济衰退迹象的地方。在2008年金融危机之前，每月的招聘水平从收益转为亏损，失业率上升。 劳工处每周发布一份申请失业救济人数的报告。此类申请的持续增长将表明雇主正在为预期经济衰退而裁员。 随着股市暴跌，美联储已成为特朗普的一个出气筒。人们普遍预计美联储将在周三第四次提高其主要短期利率，这可能会进一步提高消费者和企业的借贷成本。 美联储正在加息以试图将通胀控制在2％的年度目标，同时最大限度地提高就业率。但如果计算错误并且提高利率太高或太快，历史表明它可能引发经济衰退。 使风险更加复杂的是，美联储也在削减其账面上的大量债券购买，这是因为它购买了数万亿美元的国债和抵押债券，以帮助金融体系从2008年金融危机中复苏。这样做放大了消费者和企业借贷利率的上行压力。 特朗普在增加对中国进口产品的税收时导致股价下挫，希望迫使北京达成协议，以保护美国技术免遭盗窃，并减少对华贸易逆差。 特朗普本月早些时候在阿根廷举行的国际会议上与习近平主席会晤后，在进一步加息后暂停，股市有所回升。 长期的贸易战可能会抑制经济增长。但目前尚不清楚是否有任何新协议能够加速增长，以至于可以避免经济衰退。 事实上，全球经济增长正在放缓，包括在美国，因为减税带来的好处减少了。