首次向公众出售新公司股票的过程称为首次公开募股（IPO）。首次公开发行股票价格的变化取决于若干因素，如承销程序，市场状况和投资者情绪。
承保程序
一家想要上市的公司雇佣了一家承销商 – 一家投资银行，负责完成这一过程。该过程的一部分是衡量投资者的兴趣，构建发行并设定初始或认购价格 – 在开始在公开市场上交易之前股票将被发行给IPO投资者（称为IPO订户）的价格。当IPO股票开放交易时，承销质量极大地影响股票价格。
IPO股票定价和发布
公司以承销商设定的价格向IPO订户发行股票。一旦股票发行，它就会在公开市场上开始交易，其价格由供需决定。股票可以高于或低于认购价格。一位优秀的承销商会尝试为IPO定价，为公司筹集最多的资金，但要确保股票价格高于公开市场的认购价格。一家公司通常在IPO中出售少量股票，并在出售更多股票之前等待市场价格的确定。股票价格越高，公司通过以后卖出更多股票筹集的资金就越多。
IPO股票交易
公开市场IPO股票的价格取决于公司的前景，投资者情绪和当前的市场状况。如果投资者对IPO的前景感到兴奋，他们可能会提高股价并且对股票的需求将超过供应。另一方面，如果投资者对发行不冷不热，或者一般市场情况不佳，首次公开发行股票价格可能会下跌，因为初始投资者争相卸下股票以减少损失，而新买家很少。
基础和趋势
由于买家和卖家调整头寸，IPO的股票可能会多次易手。每次IPO都有不同的规模，拥有不同的所有者，内部人士，历史和前景。投资者情绪可能会随市场状况和传入信息（包括公司收益）而变化。内部人通常不能在前六个月出售他们的股票 – 这个时期称为“锁定” – 但在锁定到期后，大量内幕交易可能会推动股价下跌。由于所有这些原因，许多IPO股票在前六至九个月内交易不稳定。这称为基础。一旦买卖双方之间建立了更稳定和永久的平衡，股票就会从最初的基础上移动 – 上涨或下跌。大多数IPO最终会失去价值或保持平庸的表现，但一些“热门”IPO成为巨大的市场赢家。