分析师和市场多头一直处于历史上所谓的最长牛市的浪潮中，美国股市处于历史高位。但是，当投资者信心开始减弱且价格开始下滑时会发生什么？进入熊市。
市场波动将对你的投资组合产生重大影响，因此了解熊市如何影响它非常重要。有时候会带来灾难性的后果，熊市是需要注意的。但是，熊市究竟是什么以及警告信号是什么？也许更重要的是 – 我们现在正走向下一个熊市么？
什么是熊市？
熊市被描述为市场价格在一个或多个主要指数（如道琼斯指数）中从之前的高点（例如在牛市之后）下降20％（通常至少两个月（60天））的时期工业平均指数（DOW）或标准普尔500指数 。
与其对应的牛市相反，熊市表明投资者信心丧失，经济或市场悲观情绪增加 – 并且通常伴随着通胀上升，高失业率或即将到来的经济衰退等因素。
虽然熊市通常不会持续很长时间（过去大多数熊市只持续了大约10-15个月），但它们可能意味着巨大的损失。熊市与市场修正不同 – 当市场从之前的高点下跌10％时 – 但它们可以通过市场崩盘（当价格在一两天内下跌10％时发生）开始。
数据显示，虽然大萧条仍然在我们的脑海中燃烧，但市场上的熊市往往比长期的灾难更为昙花一现 – 通常平均每3 。4年发生一次。
从合情合理的角度来看，熊市发生在商业周期的收缩阶段 – 因此，当商业周期处于扩张阶段时，熊市不大可能（实际上可能是牛市）。
熊市的属性
虽然熊市有很多方面，熊市的一些主要试金石包括经济衰退，商品飙升，高估，低就业，通胀上升，美联储紧缩，停滞不前，投资者信心不合理或资产泡沫。
根据Business Insider的数据，过去经济衰退与熊市挂钩8次，而大宗商品价格上涨4次，极端评价5次，美联储收紧4次。
通常情况下，当平均市盈率（股票价格与其收益相比）被高估时（据“福布斯”报道，超过25），熊市可能正在上涨或已经发生。这种高估可能会导致股价突然开始下跌，并引发投资者的悲观情绪 – 因此也会导致抛售。
此外，国内生产总值滞后以及与股票价格不相符的经济现实可能会影响市场并导致其进入熊市。
据CNBC报道，平均而言，熊市只持续约10-15个月，股市下跌约32％。大多数分析师认为最近的熊市是从2007年10月到2009年3月，当时道琼斯指数下跌了54％。
什么是长期熊市？
就像一个长期的牛市一样，长期熊市是一个持续5到25年的市场。虽然长期熊市的平均长度约为17年，但其中可能存在较小的牛市或熊市。不过，平均熊市要短得多 – 通常在一年之内 – 所以对长期熊市构成的定义各不相同。
事实上，一些分析师声称我们实际上处于一个长期的长期熊市中 – 而且已经有一段时间了。
什么是熊市拉力赛？
熊市反弹是一种趋势，倾向于诱使投资者认为牛市再次上涨 – 但事实上，这是一个上升趋势，股票市场在几天或几周内上涨，但再次下跌。在常规熊市中可能会出现几次熊市反弹，但在市场价格上涨20％或更高之前，上升趋势不能被视为牛市。
虽然熊市反弹可能暂时增加投资者信心，但并不一定持续很长时间。
熊市的起源是什么？
“熊市”一词指的是市场的长期下跌 – 其特点是熊市如何向下攻击其猎物，从而标志着市场中的“向下滑动”。然而，参考的起源可以追溯到几百年前。
在16世纪，牛市和熊市诱饵是一种博彩运动，在这种运动中，狗会攻击被束缚的牛市或熊市，并且会对结果进行投注。虽然这项运动现在在除了一个州（南卡罗来纳州）之外的所有国家都是非法的，但这是牛市和熊市的第一次双重关联。在17世纪，狩猎术语开始进一步促进与市场的联系，并且在18世纪和19世纪，这些术语首先用于参考股票市场。
到1873年， 威廉·霍尔布鲁克·比尔德（William Holbrook Beard）的一幅描绘股市崩盘的公牛和熊的画作巩固了该协会。
熊与牛市
虽然熊市是市场价格从之前的高点下跌20％的市场，但相反，牛市的价格是由前期低点上涨20％来定义的。牛市通常受到高投资者信心（甚至是旺盛的股票评估），就业率上升和其他积极指标等因素的帮助。
此外，牛市通常比熊市更长 – 事实上，许多分析师估计当前市场是历史上最长的牛市 – 超过3,400天。
熊市反弹可能看起来似乎是一个上涨的牛市，但在市场显示熊市低点20％的涨幅之前，它不能被视为牛市。而且，虽然熊市在商业周期的收缩阶段出现，但牛市通常发生在商业周期扩张时（通过几个指标显示，如通货膨胀率下降和就业增加等）。
我们是否在2019年开始进入熊市？
有关下一个熊市什么时候会出现的很多猜测 – 似乎没有人真正确定。
一些分析师声称，我们目前处于长期的长期熊市，而其他人则认为熊市仍然需要数年时间。
摩根士丹利（MS）首席美国股票策略师 迈克威尔逊今年5月对CNBC表示， “我认为我们正处于熊市中。” “它在指数层面愚弄所有人，但那里有很多痛苦。”
然而，利率上升和其他因素已经开始引起战略家的关注。
“我们相信我们处于’滚动熊市’，一个跨行业和跨地区的风险资产重新定价以解除中央银行提供的流动性的市场，”摩根士丹利策略师迈克威尔逊 在9月份对TheStreet表示。 “随着经济周期即将结束，央行流动性支持减少应该会带来更高的波动性，因为风险资产和市场会失去一些吸收冲击的能力。我们的呼吁不是同时大规模重新定价风险资产，而是一个熊市在不同时期以最薄弱的环节（比特币，新兴市场债务和股票，BTP，融资利差，基本金属以及房屋建筑商和航空公司等早期自行车行业）在不同时期经历不同的资产和行业。
而且，对不断升级的贸易战的担忧日益加剧导致股市近期下跌 – 可能预示着市场本身的命运将转变。事实上，道指下跌77点，或0.29％，至26,077，标准普尔500指数下跌0.45％和纳斯达克 据TheStreet报道，下跌1.1％。
尽管如此，并非所有人都相信熊还在向我们猛击。
在华尔街日报今年早些时候的一份报告中，市场指标显示牛市在转向前还有很长的路要走。并且，其他人推测公牛的收费时间更长。
但每个人似乎都不确定的问题是 – 持续多久？
熊市的警告信号
虽然各种因素可能导致熊市（包括政治或其他外部因素），但收益率曲线，经济衰退和高估通常是需要注意的主要因素。
熊市可能正在走向的主要指标之一是收益率曲线。虽然收益率曲线目前趋于平缓，而且没有反转，坐在0.2％附近，它正好处于边缘。当收益率曲线持平时，这意味着债券的2年期利差和10年期利差（在美国国债收益率曲线的情况下）大致相同 – 基本上，长期利率不是比短期利率（理想情况下应该是这样）要好得多。鉴于长期贷款政府资金的利息应该更高（放弃机会用你的资金做其他事情，比如投资股票），反向收益率曲线是危险的迹象和可能的熊市。
此外，经济衰退的迹象 – 如失业率上升，GDP增长放缓和通胀上升 – 都可能导致熊市（或可能是经济已经存在的迹象）。
你如何为熊市做准备？
虽然在熊市期间可能没有太多可以做的以避免损失，但是使你的投资组合多样化（从而降低风险）可以帮助减轻熊市对你的个人股票或债券的影响。
“要做的第一件事就是检查当前投资组合的风险，”Value Quest Inc.的Alexander G. Koury 在7月份告诉TheStreet。“如果市场进入熊市，这将有助于投资者确定最糟糕的情况。这意味着投资者将知道他们愿意失去多少投资组合，他们可以确定是否或这对他们来说并不舒服。“
此外，诸如预留紧急资金或卖空股票（如果你已经注意到它）之类的事情可以帮助你最大限度地减少损失，并在你遭受重大损失时更加稳定。
