过去一周可能是全球最大债券市场收益率下滑的因素，10年期基准指数在周三近两年内攀升最多，而卖盘压力几乎没有出现逆转迹象。交易商正在回应看似批判的大量证据，支持更高的利率，包括近乎创纪录的服务业增长率和48年的低失业率。
此举是在一个关键时刻，在经济衰退期间出现的经济衰退谈论，这种衰退是在收益率曲线两年趋于平缓的情况下出现的，并可能重新引发关于通胀的争论，而通胀自金融危机以来一直处于休眠状态。如果持续下去，市场动能将使美联储的预期更加温和，并可能推动对更激进的加息预期。
邦德熊看到了抛售持续存在的充足理由。富国银行（Wells Fargo）利率策略师迈克•舒马赫（Mike Schumacher）表示，与养老基金相关的买盘以及对意大利预算的宽松担忧导致股市初步走势。他预计，创纪录的国债供应前景将使市场承受压力。太平洋投资管理公司的Mark Kiesel是少数几个警告通胀上升的声音之一，他预计10年期收益率将高达3.5％。
“美国经济强劲，赤字将增加，通胀风险正在上升，”基瑟尔说。
未来一周的消费物价指数报告将对债券市场构成关键考验，这将表明工资上涨是否会转化为更广泛的价格压力。
通胀上升的前景也可能推动收益率曲线持续陡峭，今年自2007年以来达到最平稳点。此外，价格上涨可能会迫使美联储加息预期进一步上调欧元市场，过去一个月中，交易商在2019年将其收紧了25个基点。
也就是说，许多投资者似乎抛弃的担忧并没有消失。不断升级的贸易争端，发展中国家的波动和全球经济增长疲软，这些都在今年大部分时间里都占据了市场，但仍然潜伏在背后。
包括美联储利率制定者在内的经济观察人士强调，目前的美国经济增长可能是暂时的。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对经济状况表示赞赏之前，他曾警告说，近期财政刺激措施的好处几乎肯定会消退。正是这种谨慎感可能会使美联储的紧缩政策逐步走向成熟。
“鲍威尔正在以耐心和务实的方式前进，”Voya投资管理公司固定收益首席投资官马特•汤姆斯（Matt Toms）表示，该公司负责监管总资产2090亿美元。 “对于债券市场而言，这不是通货膨胀的飙升，而是美联储将会耐心地让10年期国债收益率走高。这将使市场陡峭，“他说，指的是2年和10年期收益率之间的差距。
认为长期证券表现不佳的汤姆斯认为今年10年期国债收益率约为3.25％，明年利率上升至3.50％左右。
他不是唯一的一个。财政部期权交易商越来越多地寻求保护，以防止年底前收益率上升。周四买入看跌期权买家增加250万美元以对冲10年期国债收益率上涨至3.6％，此次下注将在12月美联储会议后两天到期。
随着美国国债市场变得越来越不稳定，投资者面临的风险比以往任何时候都要大。法国农业信贷银行的分析师从9月底开始抨击他们的长期电话。在一周假期后中国市场重新开放时，他们在看涨阵营中的同行将关注现状回归的任何迹象。
Guggenheim Partners首席投资官斯科特·米纳德（Scott Minerd）表示，一位没有放弃对美国经济黑暗观点的人。在星期五的一系列推文中，Minerd警告说，“正如杰伊鲍威尔所说的那样，”更高的国债收益率反映了’非常积极’的经济。但要注意，2018年是经济周期的高峰。“
