国庆长假期间，美国股市出现了调整了，纳斯达克5连阴，科技股重挫。每一次美国10年期国债收益率破三，都会引发市场动荡，这次同样不例外。那么为什么美国10年期国债会导致美股大跌呢？
国庆期间美股跌幅情况：
标普500指数收跌23.90点，跌幅0.82%，报2901.61点。道指收跌200.90点，跌幅0.75%，报26627.48点。纳指收跌145.57点，跌幅1.81%，报7879.51点。
纳斯达克100指数收跌1.93%，报7490.004点。
美股科技股惨跌。特斯拉收跌4.4%，奈飞收跌3.55%，谷歌母公司Alphabet收跌2.84%，Facebook收跌2.31%，AMD收跌2.29%，亚马逊收跌2.22%。
中概股大多下跌。拼多多收跌13.62%，爱奇艺收跌5.88%，哔哩哔哩（B站）收跌5.71%，微博收跌5.52%，小赢科技收跌4.3%，阿里巴巴收跌3.84%，新浪收跌3.73%，网易收跌3.61%，腾讯控股粉单市场收跌3.28%，虎牙收跌3.27%，京东收跌3.26%，百度收跌2.9%，蔚来汽车收跌0.79%，华米则收涨0.28%，趣头条收涨0.9%。
美国银行类股普遍收涨。富国银行收涨1.63%，美国银行收涨1.43%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股和A类股分别收涨1.19%和1.24%，摩根大通收涨0.9%，花旗集团收涨0.36%，摩根士丹利收涨0.34%；高盛则收跌0.13%，美国运通收跌0.3%。
那么，为什么美债收益率暴涨会导致股市大跌
原因：
我们知道股市的资金流入与流出主要影响了短期的供给，而供给的变化导致了整体价格的波动。而资金的供给来自于资本市场对股票的需求，而股票的需求主要来自于投资股票的的预期回报。如果股票的预期回报相对其他资产（例如债券房产和外汇）很高，那么就会有大量资金流入，反之则会流出。
那么为什么美债收益率会上升呢？
首先来看看美国国债的发行方式：国债是以利率招标（拍卖）的形式发行的，也就是说每次不断提高票面利息直到被人买完为止。可见若是需求不足则会导致国债收益不断上升，从而导致国债从股市和其他社会资本上不断抽血。
而美联储的缩表，就是停止印钱购买美国国债，而我们又知道川普因为减税导致财政支出大增，必须靠发债弥补。两者相结合导致国债供给的增加和需求不足，从而导致国债收益上升，进而导致资本市场抛弃收益率低的股票而购买国债，导致股市暴跌。
第二个导致收益率上升的因素是美联储的加息。美联储通过联邦公开市场操作委员会（FOMC）来通过买卖短期债券的形式来影响短期国债收益。而短期国债收益的上升在没有其他因素影响情况下也会抬升长期国债的收益。因为持有长期国债会失去更多的流动性，需要对流动性进行收益补偿（可以类比于银行五年定存利息高于一年定存）。
美联储加息同样导致美元相对于其他国家（尤其是新兴市场国家/发展中国家）的升值预期，因为持有他国货币的收益相对美元下降，导致美元逃离各个新兴市场。而新兴市场在美元流入的时候会由各国央行或外管局之类的机构收取流入的美元来发行本国货币，然后拿着这些美元去购买国债。所以当美元逃离该国的时候会导致各国央行和外管局抛售美债，换取美元，然后换回本国货币。
除了加息之外，川普挑起的贸易战同样会由于减少了其他国家的美元收入，而导致停止购买美国国债，让美债收益上升。
