双十一临近,快递股蠢蠢欲动

快递股近来蠢蠢欲动,今天再度位居板块涨幅前列。

数据来源:东方财富

为什么快递股异军突起?首先是,部分快递公司宣布涨价;其次,双十一、双十二等旺季即将来临;再次,研发费用加计扣除新政利好头部快递公司;最后,快递股前期受社保征收主体变更影响,股价调整充分,且社保新政风险短期得到解除,有望迎来估值修复行情。

那么快递股会持续上涨吗?以史为鉴,每年双十一之前,受旺季行情的催化,快递股都会有一波行情,那么一般会有多大的行情呢?

两家快递公司提价

9月21日,中通快递在其官网发布关于调整部分地区快递费用的通知如下:

另外,韵达快递也向各网点发布”调整到达上海地区快件派费”通知,将各网点到达上海地区的快件派费上调0.5元/票。

听到这些消息,恐怕”剁手党”要哭了,但是对于投资客,却是好开心,毕竟快递提价直接利好快递公司。目前有两家提价,后续相信会有更多的快递公司跟进。再加上旺季到来,涨价利好也将倍数放大,快递股投资价值凸显。

快递业务量持续攀升

除了价格上的利好,快递量也维持着较高增速。2018年8月全国规模以上快递业务量达41亿件,同比增长25.7%,增速较去年同期下滑3.7个百分点,件量增速环比上月下降1.7百分点。

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快递行业目前行业集中度在持续攀升,2018年1-8月,快递行业前8家公司的市场份额共计81.4%,并且前8家快递公司8月份快递收入增幅约为28%,较行业整体件量增速高速7.1个百分点。所以快递业务的增量基本为前8家瓜分。

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双十一旺季行情乃惯例

快递行业具有明显季节性特征,第四季度件量约占全年的1/3。观察快递板块过去2年的历史走势,可以发现快递板块在双十一之前具备旺季行情,行情一般启动于9月下旬,终止于11月上旬,今年的双十一相信也不会例外。

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以顺丰控股为例,去年的双十一行情从9月14日开始发动,一直维持到11月2日左右,期间涨幅达21.34%。

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9月份,快递股前期由于社保新规的影响,整体回调明显,目前估值已经较为合理。政策方面,国常会表态或将进一步出台政策,降低社保费率,确保总体上不增加企业社保负担;叠加中央出台促进消费的若干意见,快递板块的旺季行情更加可期。

重点还是要提前布局,一般等双十一到了,利好出尽,行情也就结束了。

受益个股梳理

双十一行情方面,快递股是直接受益的,逻辑很清楚,也不用多说。快递行业A股四大上市公司中,上半年顺丰、韵达、圆通快递业务量增速分别高于行业7.8个百分点、24.8个百分点、1.2个百分点,申通低于行业8.9个百分点。

以业务量口径计算的市场份额看,上半年顺丰8.4%、申通9.3%、韵达13.6%、圆通12.7%,与2017第四季度的市场份额相比,顺丰、韵达份额分别提升3.05个百分点、1.65个百分点,申通下滑0.41个百分点。

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从单票收入来看,顺丰依旧处于领先地位,单票收入22.7元,但同比下滑2.6%;申通快递单票收入3.28元,同比提升3.1%,是四大快递企业中唯一增长的企业;韵达股份单票收入1.74元,同比下滑12.5%;圆通速递单票收入3.63元,同比下滑1.2%。

快递公司重点还是看龙头顺丰、韵达和德邦。顺丰的看点主要在于业绩最好,龙头地位牢固,还有研发投入多,在研发费用加计扣除政策下高额研发费用将给公司带来业绩提升。

韵达股份的看点在于增速最快,自动化分拣优势最明显。另外还有一家,德邦股份,增速明显,快递大包裹优势明显,且今年以来战略布局动作频频,值得重点关注。

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