华尔街有句名言，天底下根本就没什么新鲜事。而这句话可以扩展，世界上真正的黑天鹅，其实并不多，大多数都是灰犀牛事件，也就是很早就释放了信号，但你就是躲不开。比如美国的次贷危机，2004年，一份联邦调查局的报告，就提醒大家提防抵押贷款欺诈的大范围爆发，2008年其实危机已经爆发，当时的法国财长拉加德提醒金融海啸爆发，也有很多专家说房利美和房地美要出现大问题。如果这时候你信了这些专家，那么你能躲开风暴毫发无损，甚至像巴菲特那样还能在危机中占到便宜。
相对于黑天鹅事件的难以预见性和偶发性，灰犀牛事件则是在一系列警示信号和迹象之后出现的大概率事件。黑天鹅理论提醒人们注意那些意料之外的事件，让人们认识到其发生的可能性。而在每一个黑天鹅事件的背后，都潜藏着一个巨大的灰犀牛式危机。当然，很快各种讨论就把各类大概率风险的存在被冠以灰犀牛的字样，比如高房价、高杠杆，应该说，有关灰犀牛讨论有积极意义，比黑天鹅更加实际，更加能引发关注，并在行动上注意到防范灰犀牛重要性。
比如说明明知道飓风和暴雨就要来了，天气预报和当地的通知也在反复警告，但就是有很多人不听，就觉得这些风险和自己没有关系。结果就是每次刮风下雨都有很多人身亡。再比如很多银行家明明才经历过次贷危机，才从破产的边缘爬过来，但还是会不断地给信用差的人放贷，还是会继续明显不靠谱的投资，一直到下一次危机再次到来才会停一段时间，然后再重蹈覆辙。
股市灰犀牛
那么A股有没有灰犀牛？？如果有，哪些风险有可能成为需要特别防范的“灰犀牛”？那些足以引发资本市场大幅波动的系统风险，即是A股市场的“灰犀牛”。有的“灰犀牛”可能只是风险苗头，但同样不能掉以轻心或者置若罔闻。
- A股市场的第一只灰犀牛，应该是过度杠杆。造成2015年股市异常波动的罪魁祸首，当推高杠杆场外配资。当时，六种杠杆资金形式共同托起了“杠杆上的牛市”。这六道杠杆包括：结构化信托及配资运作模式、民间配资公司及互联网金融配资产品、基金子公司结构化资管产品、证券公司结构化资管产品、分级基金产品和证券公司其他创新型融资类业务。
- A股市场的第二只灰犀牛，应该是限售股减持。与成熟市场不同，A股的限售股减持之所以长期困扰市场，原因在于一二级市场估值瀑布引发的跨市场套利。这一点，是成熟市场没有的。因此A股的限售股减持规则不能照搬美国等成熟市场的做法，而应在目前阶段进行特别限制。如果没有严厉限制，以市场化之名放任各类原始股东任性减持，限售股解禁将成为顶翻A股市场的灰犀牛。
如何应对股市灰犀牛
承认危机的存在，提前做好预防准备，尽快地发现影响我们认知的因素。直接承认灰犀牛式危机事件的存在，不仅能帮助我们躲避其袭击，而且能帮助我们把危机事件转化成机遇。
准确定义灰犀牛事件的性质。通过定义每个危机的性质，确定每个事件的轻重缓急，有的放矢地解决问题。人们不可能同时处理所有的问题，因此必须对每个危机的性质进行定义，用恰当的方式表述危机，吸引那些有决定权的人采取行动。
不要静立不动。尽可能提前制定计划，并充分利用这个计划。如果没有能力做出重要的巨大变革，那就通过一些小的可行性防范措施开始行动。如果有可能的话，就制定计划并坚定地予以执行。
不要浪费危机。危机或灾难必然带来想象不到的机遇。我们必须认识到危机问题的独特之处，并且把他们作为机遇来面对。这样才能做到不仅仅躲避灾难的袭击，而且能从中获益。
最好的应对灰犀牛的办法就是在危险尚未靠近的时候就采取行动。要站在顺风处，眼睛盯着远方，越早发现危机越好。这样既能够让我们观察到危险靠近的过程，又能帮助我们做出正确的选择和适当的行动。此外，解决体制性问题会帮助我们带来更大的收益
