華爾街有句名言，天底下根本就沒什麼新鮮事。而這句話可以擴展，世界上真正的黑天鵝，其實並不多，大多數都是灰犀牛事件，也就是很早就釋放了信號，但你就是躲不開。比如美國的次貸危機，2004年，一份聯邦調查局的報告，就提醒大家提防抵押貸款欺詐的大範圍爆發，2008年其實危機已經爆發，當時的法國財長拉加德提醒金融海嘯爆發，也有很多專家說房利美和房地美要出現大問題。如果這時候你信了這些專家，那麼你能躲開風暴毫髮無損，甚至像巴菲特那樣還能在危機中佔到便宜。
相對於黑天鵝事件的難以預見性和偶發性，灰犀牛事件則是在一系列警示信號和跡象之後出現的大概率事件。黑天鵝理論提醒人們注意那些意料之外的事件，讓人們認識到其發生的可能性。而在每一個黑天鵝事件的背後，都潛藏著一個巨大的灰犀牛式危機。當然，很快各種討論就把各類大概率風險的存在被冠以灰犀牛的字樣，比如高房價、高槓桿，應該說，有關灰犀牛討論有積極意義，比黑天鵝更加實際，更加能引發關注，並在行動上注意到防範灰犀牛重要性。
比如說明明知道颶風和暴雨就要來了，天氣預報和當地的通知也在反覆警告，但就是有很多人不聽，就覺得這些風險和自己沒有關係。結果就是每次颳風下雨都有很多人身亡。再比如很多銀行家明明才經歷過次貸危機，才從破產的邊緣爬過來，但還是會不斷地給信用差的人放貸，還是會繼續明顯不靠譜的投資，一直到下一次危機再次到來才會停一段時間，然後再重蹈覆轍。
股市灰犀牛
那麼A股有沒有灰犀牛？？如果有，哪些風險有可能成為需要特別防範的「灰犀牛」？那些足以引發資本市場大幅波動的系統風險，即是A股市場的「灰犀牛」。有的「灰犀牛」可能只是風險苗頭，但同樣不能掉以輕心或者置若罔聞。
- A股市場的第一隻灰犀牛，應該是過度槓桿。造成2015年股市異常波動的罪魁禍首，當推高槓桿場外配資。當時，六種槓桿資金形式共同托起了「槓桿上的牛市」。這六道槓桿包括：結構化信託及配資運作模式、民間配資公司及互聯網金融配資產品、基金子公司結構化資管產品、證券公司結構化資管產品、分級基金產品和證券公司其他創新型融資類業務。
- A股市場的第二隻灰犀牛，應該是限售股減持。與成熟市場不同，A股的限售股減持之所以長期困擾市場，原因在於一二級市場估值瀑布引發的跨市場套利。這一點，是成熟市場沒有的。因此A股的限售股減持規則不能照搬美國等成熟市場的做法，而應在目前階段進行特別限制。如果沒有嚴厲限制，以市場化之名放任各類原始股東任性減持，限售股解禁將成為頂翻A股市場的灰犀牛。
如何應對股市灰犀牛
承認危機的存在，提前做好預防準備，儘快地發現影響我們認知的因素。直接承認灰犀牛式危機事件的存在，不僅能幫助我們躲避其襲擊，而且能幫助我們把危機事件轉化成機遇。
準確定義灰犀牛事件的性質。通過定義每個危機的性質，確定每個事件的輕重緩急，有的放矢地解決問題。人們不可能同時處理所有的問題，因此必須對每個危機的性質進行定義，用恰當的方式表述危機，吸引那些有決定權的人採取行動。
不要靜立不動。儘可能提前制定計劃，並充分利用這個計劃。如果沒有能力做出重要的巨大變革，那就通過一些小的可行性防範措施開始行動。如果有可能的話，就制定計劃並堅定地予以執行。
不要浪費危機。危機或災難必然帶來想像不到的機遇。我們必須認識到危機問題的獨特之處，並且把他們作為機遇來面對。這樣才能做到不僅僅躲避災難的襲擊，而且能從中獲益。
最好的應對灰犀牛的辦法就是在危險尚未靠近的時候就採取行動。要站在順風處，眼睛盯著遠方，越早發現危機越好。這樣既能夠讓我們觀察到危險靠近的過程，又能幫助我們做出正確的選擇和適當的行動。此外，解決體制性問題會幫助我們帶來更大的收益
