国家医疗保障局近期开了个大会，公布了第一批带量采购清单，共33个药品，将在11个城市参加试点。
正式消息还没出炉，市场却被吓破了胆，机构慌不择路，医药股闻声大跌。”带量采购”到底是咋回事，市场到底怕的是什么？我们详细为大家解读。
带量采购的门路
对于医药行业而言，最大购买力不是个人，而是国家医保基金，只有进了医保目录，才有可能卖出很大的量。所以政策变量一直是这个行业重要影响因素，而目前这个变量正在大踏步变化。
以往的药品招标，只招标价格，而没有数量，中标企业还需要进医院做工作来促进药品使用，这里面门路就多了。而现在采取带量采购，在招标的时候就承诺药品的销量，保证在8-15个月之内用完，这会减少企业交易成本，引导医院规范用药。
不过，这只是故事的开始，更为惊险刺激的事情还在后面。
由于我国老龄化问题会越来越严重，而且医保基金每年的资金有限，相关机构就一直在想办法降低招标采购的药价，但苦于没有这么大的能力。
但这两年出了些事情。首先，仿制药一致性评价进度不及预期，一致性评价成本高，企业消极应对实属无奈。其次，国家医疗保障局成立，这可是由多个传统机构整合而成，简单说就是”超级医保局”。此外，又出了个轰动全球的疫苗事件，改革的压力就更大了。
硬件设施好了，动力又十足，医药行业剧变期来临。
带量采购关键就在”量”上面。据悉，带量采购将拿出所有公立医疗机构年度药品总用量的60%-70%给中标企业，剩余企业只能分享剩余30%-40%的市场份额。
为了能获取六到七成的市场份额，仿制药企业怎么办？
唯有2招可选：其一，加快一致性评价，进入采购目录；其二，大幅降低价格，获取更大份额。如果实现不了这两点，那就只有进入小市场血拼，行业洗牌会异常惨烈。
以量补价是否行得通
目前，方案选择在北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、沈阳、大连、厦门、成都、西安11个城市进行试点。这11个城市目前的公立医院药品销售占全国的比例为22.78%，如果再考虑外地就医的人口，估计销售额占全球比例在25%以上。
相比于以往的试点，这次的起点明显高了一大截，谈判的筹码牢牢被掌控在有关部门手中。对于这么大的市场，没有企业能够轻易放弃，杀价势在必行。
而当前仿制药企业普遍80%左右的毛利率，接下来会有多大的杀价空间，这就看有关部门的想象力了，跌倒20%也不是不可能。
那么问题是，价格跌下来了，量能不能补上，以量补价能否实现？
中短期而言，以量补价或许能够实现。一方面，一致性评价还没跟上，招标竞争还不够激烈，目前国内还有多个品种只有一家企业通过一致性评价。另一方面，改革才刚刚开始，不可能一上来就放大招，开水煮青蛙会逐步来。
但中长期看，随着一致性评价进度加快，仿制药行业的利空会逐步兑现。预计1年过后行业竞争会异常激烈，竞争格局会出现变化，这对于目前动不动就是50倍估值的医药企业来说，压力山大。
如果再拉长时间，看一看日本一致性评价之后的情况，大方向就更加明白了。
日本在医保部门改革以及一致性评价实施过后，药品价格不断下降。1974年第一次降价，1980年1年降价幅度达到18.6%，1990-2010平均降幅达到7.35%。与此同时，虽然日本老龄化问题越来越严重，但医药费用基本没有增加，这条路很显然就是我们正在走的路。
如何抄底利空
首先，对于创新药来说，基本不受影响，而且应当是利好。原因在于，仿制药带量采购进行控费，为医保腾笼换鸟，为创新药发展留下巨大空间。
其次，对于仿制药企业来说，如果分类别看，短期也有可能存在利好。像现阶段品种只有一家通过一致性评价的企业，短期影响相对有限，以量补价或将出现；而像正在完成一致性评价，从0到1的企业，刚进入就可能放大量，这也会是潜在利好。
此外，抄底利空要把握好安全边际，即便是像华海药业、信立泰这类独享市场的企业，技术面和估值没到位之前，也不要盲目抄底，因为一年之后行业怎么样，当前很难说。
