资本市场永远是逐利的，存在暴利的地方，一旦被资本盯上，就会快速涌入。一些新兴行业，就是因为钱景广阔，所以更容易被资本市场高溢价收购。在自媒体公众号兴起的这几年，成长了一批大家关注度高的公众号，如今被读者养肥的公众号迈入上市步伐。
利欧股份9月11日晚间发布公告，公司拟用23.4亿元收购苏州一家主营微信自媒体的内容营销公司。受此影响，9月12日早盘，利欧股份的股价直接跳空高开，并快速封涨停板。
（利欧股份K线图）
对于一只自2015年6月份高点以来，股价跌幅达78%，而且已经跌回2014年牛市启动点的股票是否值得抄底呢？
令狐少侠分析认为，对于超跌低价股，前期炒作看题材，后期成长靠业绩，利欧股份两者均符合，因此如果股价跌破2元钱，存在抄底机会。
利润增速下滑
利欧股份前期以生产销售微小型水龙头、水泵为主，在2014年收购上海漫酷广告后，首次进军互联网，并在2015年6月通过收购万圣伟业、微创时代，后来又收购两家互联网公司股权，如今互联网业务收入占公司总收入的80%以上。
（利欧股份财务简表）
从公司的财务简表也能看出，在2014年、2015年、2016年公司的营业收入、净利润均出现大幅增长。但是到2017年，净利润明显下滑，根据2018年上半年业绩报显示，净利润同比下降46.57%。为了保持公司净利润快速的增长，公司瞄准了新的收购。
收购自媒体
据9月11日晚公告，公司拟以23.4亿元现金收购苏州梦嘉75%股权。苏州梦嘉成立于2015年9月，是一家主营微信自媒体的内容营销公司，借助微信生态体系精耕内容下沉增量用户，以用户为核心，通过内容、产品以及服务来吸引、 汇聚各类垂直用户。苏州梦嘉目前已积累约2.8亿名订阅用户。每年为快消、服装、化妆品、3C、食品、家居、保健品、金融、小说、在线娱乐等行业约2500名客户提供服务。
利欧股份购买微信自媒体内容运营公司，在A股资本市场并非先行者。早在2015年12月，美盛文化对北京微媒互动科技有限公司投资6000万元，获得15%的股权。微媒互动运营多个自媒体垂直领域账号，当时每个粉丝估值超过13元。
2017年9月，拉芳家化出资1.1亿元获得百宝信息20%股权，百宝信息的运营模式便是通过在微信公众号平台上撰写文章，依托粉丝群体的转化率实现女性用品等的规模化销售。
今年5月，瀚叶股份拟以38亿元收购量子云981个微信公众号2.4亿粉丝。由于市场监管询问，公司下调收购价至32亿元，一个粉丝成本在13.3元附近，目前还在停牌中。
那么利欧股份收购划不划算呢？第一个角度，从收购标的来看，苏州梦嘉整体估值31.2亿，对应2.8亿名订阅用户，每个粉丝的成本在11.1元附近，在上述几家公司中的成本属于最低。
第二个角度从承诺业绩来看，苏州梦嘉承诺公司于2018、2019、2020会计年度实现的年度审核税后净利润应分别不少于2.6亿元、3.6亿元、4.5亿元。而量子云2018~2020年的预测净利润数分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元。可见未来三年盈利能力和估值处于相对等水平。
从对利欧股份影响来看，单是2018年承诺的2.6亿元，对应75%的1.95亿元已占到利欧股份2017年全年4.2亿元净利润的46%了。由于2018年上半年净利润为1.7亿元，同比下滑46.57%，全年业绩按照30%下滑计算，2018年净利润为2.94亿。
若加上苏州梦嘉1.95亿元，利欧股份全年净利润有望达4.89亿元，每股收益为0.088元，对应市盈率为22.7倍。以2018年2.94亿利润为基础，对应2019年市盈率为17倍。
（长城证券研报传媒分析行业PE变化情况）
根据长城证券研报数据，截止到8月31日，广告营销板块的市盈率在23倍附近，因此目前利欧股份并无明显估值优势，所以今日股价并未一字涨停板。后期关注利欧股份互联网主业能否止跌实现增长，以及行业估值水平能否提升，如果两者均保持现状，利欧股份跌破2元就可以抄底，因为股价被低估。
