8月销量下滑7.4% 消费降级下抛弃汽车股

全国乘联会数据显示,8月广义乘用车零售销量同比减少7.4%,其中SUV销量同比下降8.5%,既7月出现十年来首次负增长之后,乘用车销量持续下滑。

汽车销量下滑,买得起车的人少了,不禁让人联想到最近很火的一个词,消费降级,但是中高档汽车销量数据却很好,乘用车价格中枢在上移,又像是消费升级。到底是升级了还是降级了?

另外,8月新能源汽车销量超10万辆,同比增长近50%,新能源汽车一枝独秀,又是因为什么呢?汽车股还能不能买呢?如果能买的话,哪个板块才有机会呢?

消费降级 or 消费升级?

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汽车业陷入低迷,首先从国际大环境来说,川普发动毛衣摩擦,汽车首当其冲,各国纷纷树起贸易壁垒,关税冲击下,汽车销量下滑。

国内环境来说,房价上涨带来的消费降级首先在汽车上显现,毕竟汽车是大头,年轻人为了买房已经用光6个钱包,没买房的大概6个钱包都不够买房,哪有余力再去买车?

将中汽协的汽车销量当月同比数据同70个大中城市新建商品住宅价格指数比较看看,以前基本是房价上涨,汽车销量同步上涨,因为那个时候有房有车是可以同步实现的。下图中用椭圆标识出来的两个区间,可以看到房价上涨,汽车销量同步上升。

但是自2016年以来,一线城市房价已经到了让人无力负担的程度,多数人都是先攒钱买房,其次才会考虑到车,而且还贷压力巨大,车子在买房之后可能要等好几年才有余力购买。再加上堵城问题和停车问题,车子的便利性大打折扣,房价上涨同汽车销量就开始负相关了。

经济不景气,房价高企,汽车销量的整体数据恐怕今年数年都会在低速运行,那么汽车板块是不是没有机会了呢?

上面从汽车销量看出消费降级,但是从汽车价格来看,却是消费升级。根据SIC统计,15-20万元、30-50万元价格区间车型销量占比上升最快,分别由2011年的9.6%、4.6%提升至2017年的14.3%、8.9%,今年以来销量占比仍在提升。

另外,豪华车市场持续高增长,市场份额显著提升:根据中机中心,7 月豪华车终端实销 16.8 万辆,同比增长 19.2%;1-7 月累计销售 106.4 万辆,同比增长 17.7%,市场份额达 9.0%。

数据来源:wind

从上面两组数据可以看出,汽车价格升级了。到底是消费升级还是消费降级呢?这个可能就涉及到阶级固化的问题了。买了房的人成了中产,开始将自己的车子升级换代。而没买房的人则把自己的购车欲望压制,为了攒钱买房。

这种固化还会继续下去,买不起的车还是买不起,买得起的那就要买好的。那么以后汽车板块的也会出现结构化,中高档的车可能会越来越受欢迎。

新能源车销量超预期

8月乘用车销量为8.4万辆,高于前期7.5万左右的销量预期。四季度随着新能源新车型上市,市场销量或将保持上升态势,而且新能源车的中高端化也很明显。

数据来源:wind

新能源汽车崛起对传统汽车影响也较大,之前强劲的SUV被新能源汽车打败,已经连续三个月销量下滑。新能源车被大众的接受程度也越来越高,再加上顶级车企纷纷加入新能源战场,或将出现越来越多让人惊艳的车型,新能源车将是汽车行业的明日之花。

汽车股的结构性机会

汽车销量虽然下滑,但是汽车板块还是有结构性机会的。机会主要还是在汽车整车龙头,新能源汽车以及部分优质零部件个股。

整车方面,上汽大众、上汽通用、吉利汽车、东方日产稳稳的占据销量前四名,强者恒强,龙头地位日趋巩固。所以A股整车还是要看上汽集团,零部件龙头就看上汽集团旗下的华域汽车。

从整车车企去年研发费用也可以看出,吉利、上汽的研发支出最多,让具有很大的发展潜力

数据来源:wind

新能源汽车方面,中高端车市场三年十倍增长,对产业链的重点个股如旭升股份、三花智控、银轮股份、中鼎股份等可以重点关注。

市场是检验真理的最佳标准,今年以来,汽车股当中,跌幅较小的个股必然是经过大浪淘沙的真金。跌幅在12%以下的个股,剔除次新股,一共才10只,这些真金是资金重点关注的,在市场企稳反弹之时,必将成为主力优先选择的对象。

数据来源:wind