量化宽松政策是中央银行公开市场操作的大规模扩张 。它通过让企业更容易借钱来刺激经济。该银行从其成员银行购买证券，以增加资本市场的流动性。这与增加货币供应量具有相同的效果 。作为回报，中央银行向银行的储备发放信贷以购买证券。
中央银行从哪里获得购买这些资产的信贷？他们只是凭空创造。只有中央银行拥有这种独特的力量。当人们谈论美联储“ 印钞 ” 时，这就是人们所指的。
这种扩张性货币政策的目的是降低利率并刺激经济增长。
较低的利率允许银行提供更多贷款。银行贷款通过为企业提供资金来刺激需求。他们为购物者提供购买更多商品和服务的信贷。
通过增加货币供应量，量化宽松将该国货币的价值保持在较低水平。这使该国的 股票 对外国投资者更具吸引力。它也使出口更便宜。
日本是第一个在2001年至2006年期间使用量化宽松的国家。它在2012年重新开始，选举安倍晋三担任总理。他承诺用他的三箭计划“安倍经济学”改革日本经济。
美国 联邦储备委员会进行了最成功的量化宽松政策。它为货币供应增加了近2万亿美元。这是历史上任何经济刺激计划的最大扩张。因此，美联储资产负债表上的债务从2008年11月的2.106万亿美元增加到2014年10月的4.486万亿美元。
经过七年的紧缩措施，欧洲央行在2015年1月采用了量化宽松政策。它同意购买600亿欧元计价的债券，降低欧元的价值并增加出口。它将这些购买额增加到每月800亿欧元。
2016年12月，它宣布将在2017年4月将其购买量逐月减少至600亿欧元。2018年12月，它宣布将终止该计划。在 欧元美元转换显示欧元问老农兑美元。
量化宽松解释
量化宽松如何运作？美联储为银行的储备账户增加信贷，以换取 抵押贷款支持证券 和国债。资产购买由纽约联邦储备银行的交易台完成。
在 存款准备金 是银行必须当他们关闭自己的书，每天晚上手头上的金额。美联储要求银行持有大约10％的存款，要么是现金存入银行保险库，要么是当地联邦储备银行。
当美联储增加信贷时，它给予银行超过他们需要的储备金。然后，银行通过向其他银行提供超额贷款来谋取利润。美联储还降低了银行收取的利率。这被称为联邦基金利率。它是所有其他利率的基础。
量化宽松也以另一种方式刺激经济。联邦政府拍卖大量国债以支付扩张性财政政策。随着美联储购买美国国债，它增加了需求，保持了 国债收益率的 低位。由于国债是所有长期利率的基础，它也使汽车，家具和其他消费者债务利率保持在可承受的水平。公司债券也是如此 ，这使得企业扩张成本更低。最重要的是，它使长期固定利率抵押贷款利率保持在较低水平。
这对支持住房市场很重要。
在经济衰退之前 ，美联储在其资产负债表上持有7000亿至8,000亿美元的国债，这取决于调整货币供应量。
QE1：2008年12月 – 2010年6月
在2008年11月25日的联邦公开市场委员会会议上，美联储宣布了QE1。它将 从成员银行购买8000亿美元的银行债券，美国国债和 抵押贷款支持证券。美联储开始实施量化宽松政策以应对2008年的金融危机。它已经大幅降低了联邦基金利率以实现零利率。目前的联邦利率始终是国家经济方向的重要指标。
其他货币政策工具也被淘汰出局。贴现率接近于零。美联储甚至支付了对银行储备的利息。
到2010年，美联储购买了由房利美（Fannie Mae），房地美（Freddie Mac）或联邦房屋贷款银行（Federal Home Loan Banks）发起的1.75亿美元的MBS 。它还购买了由抵押贷款巨头担保的1.25万亿美元的MBS。最初，目的是通过从资产负债表中取走这些次级抵押贷款支持证券来帮助银行。在不到六个月的时间里，这一激进的采购计划使央行的持股量增加了一倍以上。2009年3月至10月期间，美联储还购买了3000亿美元的长期国债，例如 10年期国债。
由于经济再次增长，美联储在2010年3月终止了QE1。仅仅两个月后，经济开始动摇，因此美联储重新启动了该计划。它在长期国债中每月买入300亿美元，以保持其持有量约为2万亿美元。虽然存在一些缺点，但QE1在帮助支撑低利率的房地产市场方面取得了成功。
QE2：2010年11月 – 2011年6月
2010年11月3日，美联储宣布将通过QE2增加购买量。到2011年第二季度末，它将购买6000亿美元的美国国债。美联储也将注意力转向引发温和通胀，逐步推动需求。
尽管QE2成功地保持了低利率，但它并没有鼓励银行放贷。流通中的货币量没有增加。在经济衰退之后，银行仍然过于前卫而无法放贷。他们只是节省了额外的功劳。
扭曲操作：2011年9月 – 2012年12月
2011年9月，美联储推出了Operation Twist。这类似于QE2，有两个例外。首先，由于美联储的短期国库券到期，它买入了长期票据。其次，美联储加大了对MBS的购买力度。这两个“曲折”旨在支持疲软的住房市场。
QE3：2012年9月 – 2012年12月
2012年9月13日，美联储宣布QE3。它同意购买400亿美元的MBS并继续运营Twist，每月增加850亿美元的流动资金。美联储做了以前从未做过的其他三件事：
宣布将把联邦基金利率维持在零至2015年。
表示将继续购买证券，直到就业“大幅改善”。
采取行动促进经济增长，而不仅仅是避免收缩。
QE4：2013年1月 – 2014年10月
2012年12月，美联储宣布QE4，有效结束QE3。它打算购买总计850亿美元的长期国债和MBS。它结束了扭曲操作，而不仅仅是滚动短期票据。它通过承诺在满足两个条件之一之前继续购买证券来澄清其方向。失业率将降至6.5％以下或通胀率将升至2.5％以上。
一些专家认为QE4只是QE3的延伸。其他人称之为“QE Infinity”，因为它没有明确的结束日期。QE4允许更低的贷款，更低的住房率和贬值的美元。所有这些刺激了需求，从而刺激了就业。
QE结束
2013年12月18日，联邦公开市场委员会宣布，由于其三项经济目标得以实现，它将开始减少购买量。
的 失业率 为7％。
国内生产总值增长率 在2％至3％之间。
该 核心通胀率 都没有超过2％。
联邦公开市场委员会将联邦基金利率 和 贴现率保持在 2015年之前的零到四分之一，到2016年将低于2％。
果然，2014年10月29日，联邦公开市场委员会宣布最终收购。其持有的证券数量已从2.1万亿美元翻了一番，达到4.5万亿美元。它将继续取代这些证券，因为它们将持有的证券保持在这些水平。
2017年6月14日，FOMC宣布将如何开始减少其量化宽松资产。它将允许价值60亿美元的国债每个月成熟而不更换它们。每个月，它将允许另外60亿美元到期，直到它每月退休300亿美元。美联储将采取类似的流程，持有抵押贷款支持证券。它将每月额外退休40亿美元，直到它达到每月退休200亿美元的高原。它于2017年10月开始减持。
量化宽松工作
量化宽松实现了一些目标，完全错过了其他目标，并创造了几个 资产泡沫。首先，它从银行的资产负债表中删除了有毒的次级抵押贷款，恢复了信任，从而恢复了银行业务。其次，它有助于稳定美国经济，提供资金和摆脱经济衰退的信心。第三，它维持低利率以恢复房地产市场。
第四，它刺激了经济增长，尽管可能没有美联储所希望的那么多。它没有实现美联储提供更多信贷的目标。它把钱给了银行，但是银行坐在这些基金上，而不是把它借出来。银行利用这笔资金通过股息和股票回购将股票价格提高了三倍。在2009年，他们有史以来最赚钱的一年。
大型银行也整合了他们的股份。现在，最大的0.2％的银行控制着超过70％的银行资产。
量化宽松没有像许多人担心的那样导致广泛的 通货膨胀。如果银行借出这笔钱，企业就会增加业务，并雇用更多的工人。这将推动需求，推高价格。由于没有发生这种情况，美联储对通胀的衡量，即核心 消费物价指数，仍低于美联储的2％目标。
QE没有通货膨胀，而是创造了一系列资产泡沫。
2011年，大宗商品交易商转向黄金，将其每盎司价格从2008年的869.75美元上调至1,895美元。2012年，投资者转向美国国债，将10年期国债收益率推 升至200年低点。2013年，投资者逃离美国国债并进入股市，推动道琼斯指数上涨24％。此前， 本•伯南克 于6月19日宣布美联储正在考虑缩减规模。这让债券投资者陷入惊慌失措的疯狂市场。随着债券需求下降，利率在三个月内飙升75％。
结果，美联储在12月之前实际减持，使市场有机会冷静下来。
2014年和2015年， 由于投资者创造了美元资产泡沫，美元价值上涨了25％。这与QE应该发生的情况相反。但美元是全球货币和避风港。尽管供应量很大，投资者仍然涌向它，尽管QE没有达到预期的效果，但这一领域仍然没有改善。
美联储做了应该做的事情。当流动性受到严重限制时，它为金融市场创造了信贷。但它无法克服 紧缩性财政政策。2010年至2014年间， 茶党共和党人 获得了众议院的控制权 。当经济尚未出现时，他们坚持要削减预算。他们威胁要 拖欠的国家债务 在2011年，他们还启动了10％的开支 封存。他们 在2013年创建了 政府关闭。
美联储也无法强迫银行放贷。它为系统增加资金的策略就像推字符串一样。它在其他资产类别中创造了泡沫，而没有为家庭和企业获得所需资金。
