自从1929年股市崩盘和随后的大萧条以来，卖空一直是许多市场低迷时期的替罪羊。在卖空交易中，投资者在市场上出售股票，这些股票在结算时借入并交付。目的是通过购买股票以较低的价格偿还借入的股票来获利。大萧条过后，美国证券交易委员会（SEC）限制了卖空交易，以限制过度的下行压力。
尽管人们将卖空归咎于市场崩溃，并且有人将卖空视为不利于增长的押注，但一些经济学家和金融从业者现在认识到卖空是运作良好，高效的市场的关键组成部分，为市场提供了流动性。购买者和促进价格发现的更大程度。
尽管如此，交易所和监管机构还是对不时限制或禁止卖空的地方进行了某些限制。在这里，我们看一下其中的一些措施。
重要要点
卖空包括以较低的价格卖回借入的股票，实质上是从看跌押注中获利。
市场崩盘被归咎于卖空，并且过去在全球范围内被暂时禁止卖空。
在美国，提价规则是一项长期法规，将卖空限制在报价的下一个价格要高于前一个价格的条件下。
然而，深入的实证研究表明，卖空实际上为市场提供了效率和信息，因此，提价规则已被宽松的措施所取代。
禁止短裤的简要历史
纵观历史，监管机构和立法者暂时或永久禁止卖空，以恢复投资者的信心或稳定市场下跌，因为人们相信卖空会引发或加剧危机。例如，在1600年代初，新成立的阿姆斯特丹证券交易所暂时禁止卖空，此前一家著名的卖空者被指控操纵荷兰东印度公司股票的价格。同样，由于 1720年南海泡沫的影响，伦敦证券交易所禁止做空 。
最近，在2008年 金融危机最严重的时候，美国，英国，法国，德国，瑞士，爱尔兰，加拿大等国出现了暂时的卖空禁令。
多年来，许多政府已采取行动限制或监管卖空活动，因为它与许多股市下跌和其他金融危机有关。但是，通常禁止卖出完全禁止，因为卖空是日常市场交易的重要组成部分。
上升规则
对于其1937年颁布后多年，在提价交易规则盛行。该规则是在大萧条之后制定的，并且允许卖空仅在该股票最近一次的抛售之后有所增加。例如，如果最后一次交易的价格为17.86美元，那么如果下一个买入价至少为17.87美元，则可以执行卖空交易。从本质上讲，该规则不允许卖空者施加过大的销售压力，并且至少在理论上有助于保持市场平衡。
这些年来已经进行了几项研究，结果表明，熊市的上升规则并没有带来额外的缓解。2007年，美国证券交易委员会（SEC）取消了提价规则，使卖空者获得了自由控制权，他们很快在2008年的下一次股市崩盘中占了上风。此后，美国证券交易委员会再次修订了该规则，当价格下跌时，对某些股票实行了提价规则。较前一天收盘价高出10％以上。
2010年 替代提价规则 （称为规则201）允许投资者在卖空之前退出多头头寸。当股价在一天之内下跌至少10％时，将触发该规则。届时，如果价格高于当前最佳出价，则允许卖空。其目的是在极端压力和动荡时期保持投资者的信心并促进市场稳定。
法规SHO和裸短裤
卖空的基本规则涉及要出售的股票的可用性。经纪交易商必须易于访问，以便在结算时交付；否则，将是交货失败或空头卖空。尽管在股票交易中这被认为是一种背叛，但仍有一些方法可以通过出售期权合约或期货来实现相同的头寸。
SHO条例是美国 证券交易委员会（SEC）的 一项立法，于2005年实施，旨在更新有关卖空行为的规则。SHO条例建立了“定位”和“平仓”标准，其主要目的是防止交易商有机会进行裸露的卖空和其他不道德的行为。
“定位”标准要求 经纪人 有合理的信念， 可以在发生卖空之前的特定日期借入卖空股票并将其交付给卖空 者。“清算”标准表示对清算机构具有许多扩展交付失败的证券施加的交付要求增加的数量。
发现卖空可以通过提供价格发现所需的流动性和信息来实际上提高市场效率。研究证实了这一理论，表明禁止规则或类似提价规则并没有促进稳定。的确，在当今世界大部分地区，卖空仍是合法的，一旦危机减轻，由于市场动荡而对暂时性的卖空禁令或限制就被取消。
