港股新股被爆炒!投资者如何避免踩“雷”(附全攻略)

A股港股打新的方式存在差异,一般A股是通过市值打新,港股则可以通过融资打新,如果涉及到融资打新,其存在的风险将会很高,建议投资者慎重选择。

近期港股新股市场频发,国庆以后,以鲁大师为首,港股打新开启了疯狂的节奏。如国际永胜集团大涨78.13%、傲迪玛汽车大涨93.75%、鲁大师大涨218.52%……

但正当投资者热议港新股涨幅喜人带来赚钱效应时,10月24日挂牌上市的两只新股立马就变脸了,其中一只跌幅超过三成。所以对于港股市场新股的火爆,投资者更应该注意哪些潜在的投资风险呢?

富途证券特约专家杨刘名对《奇点学堂》表示,

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    A股与港股打新在中签率、涨跌幅、进入门槛、发行机制、定价等方面存在着很大的区别。

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    风险提示:避免融资打新、打新不炒新、一定要选好券商,海外资金安全第一。

以下是正文:

A股与港股打新存在着很大的区别,第一,中签率,港股远高于A股,数据显示,从2017年9月21号到现在,港股打新一手中签率60.95%左右,而A股通常只有千分之零点三四左右。

第二,涨跌幅,统计过去300多家上市公司,首日平均涨幅13.88%左右。相对于A股打新说也是比较可观。

第三,进入门槛,A股打新采用的是市值配售的制度,通常是T-2日(含)前20个交易日日均持有1万元A股市值才可申购新股。但港股打新平均一手3963元,一般账户里面放1万港币就可以参与打新。

第四,发行机制,港股新股发行与A股新股发行存在一定的区别,首先,港股新股申购设有回拨机制,根据港交所主板上市规则第18项应用指引第4.2段规定,新股发售分为公开发售和国际配售两个部分,公开发售针对散户,就一只新股的总发行量而言,公开发售部分最少占总发行量的10%。假如一只新股计划发行1亿股,公开发售部分最低就是1000万股。

当散户认购总量达到初始发行量的15倍但低于50倍的,将启动回拨机制,从国际配售部分向公开发售部分回拨,回拨后公开发售部分增加至总发行量的30%,假如一只新股计划发行1亿股,初始公开发售部分为1000万股,当散户申购超过15倍(1亿5000万股以上)但低于50倍(5亿股以下),将从国际配售部分向公开发售部分回拨,回拨后公开发售部分占比30%(3000万股)。

当散户认购总量达到初始发行量的50倍以上但低于100倍的,将从国际配售部分向公开发售部分回拨,回拨后公开发售部分增加至总发行量的40%。

当散户认购总量达到初始发行量的100倍及以上,将从国际配售部分向公开发售部分回拨,回拨后公开发售部分增加至总发行量的50%。

对于申购新股的散户而言,遇上热门股,当然希望回拨的越多越好,因为回拨越多越容易中签,中了热门股才可能赚大钱。但是对于有些半热不冷的新股而言,启动回拨机制就是散户的噩梦,尤其是超额认购15倍至50倍这个区间,公开发售量会从10%回拨至30%,散户持货量猛增,不利于上市首日股价表现。

散户参与港股打新市场并且获利的前提是能够中签,港交所的机制可以确保散户能够进场,且保证一定的中签率,中签率通常指的是一手,申购一手中签率可能会有60%,如果申购足够多中签的概率也会增加。

如图,该公司发行的股票中,新股占25%,老股占75%。25%的新股中分为国际配售(占比90%)和香港公开发售(占比10%)两部分。其中10%的香港公开发售又分为甲组和乙组,甲组指散户,当甲组申购的数额足够多会从90%的国际配售中分出一部分给甲组。乙组指大户,认购数量要在500万港币以上。当认购的资金足够多的时候可以进入到国际配售,这样就有机会跟券商勾兑一定的认购份额。

其次,港股引入基石投资者(cornerstone investors),主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定,这给市场带来了很大的信心。

基石投资者一般作为长期投资者被引入,这样有利于吸引更多普通投资者的关注。但基石投资者的参与门槛比较高。

再者,新股定价存在一定的差异,A股包括主板、中小板、创业板,通常是使用限制定价,即23倍PE(市盈率)作为定价上限,而科创板和港股属于市场化定价,即券商、投行、上市公司等商定发行价格。

第五,暗盘交易,A股没有暗盘,但港股存在暗盘。暗盘指上市前一天下午4:15进行交易,但交易并不是所有券商、所有参与者都在同一起跑线交易,而只是有部分券商会开放暗盘。暗盘价未能全面反映市场需求,买卖盘透明度亦不高,所以暗盘买卖亦会招惹若干风险。

风险提示:避免融资打新、打新不炒新、一定要选好券商,海外资金安全第一。

A股港股打新的方式存在差异,一般A股是通过市值打新,港股则可以通过融资打新,如果涉及到融资打新,其存在的风险将会很高,建议投资者慎重选择。

每一个市场都存在一定的差异性,如何在不同的市场里找到共性?需要关注两点:第一点,东西足够好;第二点,东西做够便宜。首先可以从基本面和估值两个方面进行观察。基本面一般观察公司知名度是否够高,公司治理结构是否较好,公司是否能够永续经营。估值一般可以跟行业估值进行对比,看其是否足够的便宜。所以建议选择优质标的进行打新。

还有就是打新不炒新,有些公司上市后会被投资者进行炒作,使得股价出现非常大波动,例如快餐帝国,上市首日开盘没多久涨了180%,结果一个小时之内翻绿。这时普通投资者在一个小时之内会亏60%。然而当散户在市场热度足够高的时候进入就非常容易亏钱。

如果目前国内的沪港通、深港通是没有办法直接外出打新,需要借助海外券商。但如何选择靠谱的海外券商,首先,一定要选择足够安全的券商,主要看是否持牌、股东背景是否足够强大。因为香港有保护基金,如果持牌券商携款跑路,可以通过找保护基金进行赔偿,一般最高能够赔偿15万港币。其次,选择交易软件的体验感比较好的券商,海外的券商很多是根据欧美等使用习惯设计的,体验感不是很好。

以下是互动:

提问:目前港股IPO存在一个怪现象,就是集资额名列前茅,但新股成交量低迷,对此您怎么看?

杨刘名:新股成交量低是因为好多是公司的基本面确实不是太好,上市以后不被资本市场关注,有一些业务确实也不是很好,比如有些是新加坡的建筑公司,本来市场也不够大,再加上中国大陆投资者的关注还很低,而香港市场主要参与者是中国大陆投资者、英国投资者还有美国投资者,最后是香港本地居民,活跃交易者不少来自中国大陆,如果是其他市场,比如泰国或者越南以及新加坡,由于市场小,行业也一般,大家还看不太懂,他们的交易量就会相对比较差。

提问:最近有很多低市值的股票上市,您觉得低市值的股票值不值得吗?对于一般投资者而言存在怎样的机会与挑战呢?

杨刘名:小市值公司一定要小心行业竞争格局,不然这些公司的话可能活不了多久,有时候市值小是方便炒作,但是他不一定适合投资,香港整体上还是一个比较有效的市场,如果投资价值不够强,他很有可能会连续跌很久很久。再就是有一些估值看起来低的,但是他的股权非常集中,你不能去推动它的重组,也没有办法强迫他分红,这个时候该公司就是个低估值陷阱,毕竟你把上市公司的人是没有办法的。

提问:基本面和估值 从哪里看,有哪些数据可以用来分析这两个指标?

杨刘名:基本面的话,非要说指标,ROE和ROIC比较重要,同时公司过去的增长速度会看出来公司是否有足够的进取精神。估值则与同行业对比,以及看市场热度(认购倍数),毕竟这个交易过程是个“时点收益”

提问:请问为什么暗盘会涨幅波动大呀?

杨刘名:暗盘是不同的券商自己开发的,不同券商的用户结构不同,中国大陆的券商一般交易会激进一些,所以波动相对大,同时暗盘的交易对手方不多,流动性不太好,所以小额交易就会造成巨大的波动,通常来说,打新股,暗盘卖出是比较好的策略,暗盘平均涨幅要大于首日集中交易涨幅。

嘉宾介绍:

杨刘名,11年经验的职业套利者,曾先后服务于私募基金和国内最大定增团队,深谙基本面和估值原理,套利及低风险投资专家。