当沃伦巴菲特发表讲话时，投资者倾向于倾听。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（BRK.A）购买被低估的公司长期持有，并且在1965年至2016年期间，该公司向投资者返还了20.8％的年度股票，而标准普尔指数的回报率为9.7％。这位内布拉斯加州亿万富翁长期以来的成功历史为他赢得了“奥马哈的甲骨文”这一绰号，许多投资者仍然坚持他的每一句话，以获得有关在市场上取得成功的见解。
巴菲特最着名的一句话是“当其他人贪婪时要害怕，而当其他人害怕时要贪婪。”这种特殊的投资智慧是一种逆向推荐 – 基本意思是建议投资者反向投资。但要真正实施这一战略比看起来更困难。
了解市场的行为方式
投资市场是周期性的。股价上涨，高峰，下跌，然后反弹。投资者情绪随股价走势而变化：随着价格上涨，许多投资者看到这些市场收益，变得兴奋，并通过向市场注入资金来加大力度。巴菲特称这些追逐追逐的投资者是“贪婪的”，试图从增加的股票市场中获利。
那些追逐股市上涨的贪婪投资者倾向于忽视购买股票的最重要因素：价格。无论广泛的市场趋势如何，如果你为股票或基金支付过高的价格，当市场纠正并且价格回归地球时，你可能会损失金钱。这就是为什么巴菲特在投资时提醒贪婪的原因。
股票市场估值很重要
在股市上涨中，资产价值往往会膨胀。例如，在过去30年中，投资者已经通过价格收益（PE）比率来支付一美元收益的一系列价格。从1988年12月的低市盈率11.69到2009年5月的高峰122.39，这个股票市场价格标签是未来股市价格的前兆。
较高的当前市盈率预测未来股价较低。贪婪，回归追逐的投资者购买高价股票肯定会有更低的回报。
然后当股价上涨趋势转向南方时，投资者恐慌并害怕。这些在市场高峰时段买入的投资者在随后的市场低谷期间转向并卖出。这些害怕的投资者正在做的正是巴菲特所警告的：出于恐惧而卖出。
随着市场价格下跌，PE价格下跌，股票变得更便宜。那些精明的投资者在其他人感到恐慌时购买，通常会购买被低估的，较低的市盈率股票，并在未来获得更高的回报。
巴菲特的智慧在现实中发挥作用，因为较低价值的股票表现优于未来更高的私募股权资产，反之亦然。因此，要实施巴菲特的建议，不要被人群所左右。当资产得到充分重视时，要谨慎，不要以所有投资资金进入市场。随着股票市场价值下跌，勇敢并获得转售股票。
乍一看这一切都是有道理的。但这个建议似乎与另一个经典的投资智慧相冲突。
“不要逆势而为”
“不要反对趋势”是旧投资建议的另一个片段，主要是警告投资者不要反对趋势。这种智慧表明，股价会随趋势持续上涨或下跌。因此，随着股票上涨，如果你遵循“不逆势而为”的建议，你将继续购买，无论股市的市盈率如何。
这句话描述了动量投资策略。
从表面上看，巴菲特的建议似乎与动量策略相冲突。然而，有一些重叠。巴菲特的智慧引导投资者投资于资产不足或公允价值的资产，具有良好的未来投资前景。
随着股票价格的上涨，在牛市的早期阶段，股票价格可能被低估。在经济周期的这一点上，巴菲特和动量策略都是一致的。
后来，随着股市价格继续飙升并超过其内在价值，投资者倾向于变得贪婪，并且投资者继续买进动力。这是两个投资阵营分歧的地方：动量投资者对股票估值的关注较少，注意力更强到价格趋势。
协调战略
智能投资策略的秘诀在于了解你的投资价值。如果资产价格大大超过其历史标准，投资者对此充满热情，请保持谨慎 – 反之亦然如果你确切知道趋势何时会逆转，那么接下来的趋势将是很好的。如果不这样做，那么最好了解市场估值并避免为你的金融资产投入过多。
