波动性不会损害股市。美国股市在第四季度开局不利，标准普尔500指数自10月初以来下跌5％，道琼斯工业平均指数在本月早些时候的两天内下跌超过1,300点。中期选举，贸易战不确定性和利率上升是目前投资者最关注的问题之一，但LPL Financial首席投资策略师约翰林奇表示现在没时间恐慌。林奇最近列举了10个原因，尽管最近波动，美国股市仍处于良好状态。
第一、市场波动已逾期。
本季度的波动性可能处于极端，但林奇表示，此前标准普尔500指数经历了历史上第三季度波动最小的一次。事实上，今年是自1963年以来第一次标准普尔500指数整个第三季度没有一天，指数上涨或下跌至少1％。在10月初抛售之前，标准普尔500指数连续74天没有出现至少1％的单日涨幅，这是历史上第10个最长的连续纪录。
第二、十月是一个动荡的月份。
林奇表示，不仅10月份股市在短期内受到特别严重影响，因此股市一直处于动荡期。除了1929年和1987年10月的重大事故之外，美国股票最近在2008年10月遭遇了16.9％的大幅抛售。实际上，回到1950年，标准普尔500指数在10月份经历了362天的至少1％的跌幅。每日交易时段，比一年中的任何其他月份多58个。尽管存在波动性，但与其他月份相比，整体10月份的回报率大致均衡。
第三、经济很好。
投资者一直特别关注利率上升对盈利增长的影响。然而，失业率为3.7％，是自1969年以来的最低水平。即使在2018年再加息三次之后，联邦基金利率目前也在2％至2.5％之间。就在2007年，它高于5％。林奇表示，消费者支出正在上升，商业信心高涨，制造业调查也是积极的。即使通货膨胀率从7月份的2.9％下降到10月份的2.3％。
第四、有选举前的紧张情绪。
如果投资者讨厌一件事，那就是不确定性。在华盛顿政策方面，与选举前的时期相比，没有更多的不确定性，这就是为什么标准普尔500指数在最近的选举之前相对较弱。公司和投资者想知道华盛顿在投资之前会有什么样的政策变化，许多人可能会在观望结果出现之前处于观望状态。事实上，标准普尔500指数连续9天下挫。就在2016年大选之前，这是历史上最长的连败之一。
第五、期待选举后的繁荣。
从历史上看，美国中期选举之后的时期对股市来说非常强劲。自1946年以来，标准普尔500指数在中期选举后的一年内平均从选举年度低点中获利30％。标准普尔500指数2018年低点2,532点的30％涨幅为3,291点，比近期水平高约17％。事实上，标准普尔500指数自1946年中期选举后的12个月内并未产生负回报。未来9个月历来是投资者选举周期的最佳部分。
第六、回调是正常和健康的。
标准普尔500指数一直处于如此看涨的状态，很容易忘记5％到10％之间的回调是完全正常的。道琼斯指数中的1,300点，为期两天的抛售可能看起来很戏剧性，但它仅下跌约5％。林奇表示，标准普尔500指数历来平均每年下跌3到4％5％至10％。请记住，自1950年以来，标准普尔500指数平均至少每年修正10％至20％。
第七、公司比以往更有利可图。
华尔街预计第三季度标准普尔500指数每股收益将增长21％，并且已经报告的公司的早期迹象表明那些看涨的估计可能是保守的一面。尽管发生了国际贸易战，但分析师的盈利预测实际上已经走高而不是走低，自9月中旬以来上涨约1％。除了蓬勃发展的经济，减税和遣返假期已经在公司资产负债表中注入了数十亿美元，公司用这些资产负债表来投资盈利增长和股票回购。
第八、当利率上升时，股票表现良好。
历史数据显示美联储在美联储紧缩期间的表现通常相对较好。利率上升通常与经济增长时期相吻合，林奇表示，这种描述完全符合当前形势。当利率在短时间内飙升时，投资者经常将股票作为下意识反应出售。虽然这些抛售可能极不稳定，但它们通常也相对较短。林奇表示，对利率上升的担忧现在似乎主要是股票价格。自1962年以来，标准普尔500指数在利率上升期间平均增长6.1％。
第九、领先指标中没有红旗。
LPL正在密切关注过度杠杆，过度支出和极端过度自信等因素，这些因素往往会在看涨的经济周期结束时发生。林奇表示，只有潜在过度繁荣的早期迹象。事实上，美国国债的收益率曲线实际上已经陡峭，这是一个典型看涨股票的领先指标。林奇表示，美联储主席杰罗姆鲍威尔对市场非常了解，并且肯定会关注股价。截至第二季度末，LPL预计未来12个月美国经济衰退的风险较低。
第十、可能会结束贸易战
与中国的贸易战在2018年一直在压制新兴市场股票，对中国报复的担忧也损害了美国股市。林奇表示，在中期选举之后，与中国的贸易协议可能不会发生。然而，与墨西哥和加拿大签订的新的美国贸易协议证明，即使在最激烈的政治言论中，也可能达成协议。贸易战一直受到政治通道双方的批评，结束贸易战对中美两国都有最好的长远利益。
